A股3000点危局之际，银行股冲锋在前，8月27日午后银行股率先出现大拉升，北京银行等区域性小银行纷纷奔涨停，中国银行等国有大行上拉6%以上。此后券商、保险等大蓝筹紧跟其后，A股在暴跌数日之后迎来了大象起舞。“以银行为代表的蓝筹股出现了低估，上证综指2850点有机会成为一个重要低点。”英大证券研究所所长李大霄[微博]对《华夏时报》记者称。
银行股为何成为此次上攻3000点的领头羊？银行股已经纷纷破净，同时银行分红收益处于6%以上，已经大大高于宝宝类产品收益。此外从银行中报业绩来看，上市银行国有大行已处于负增长的边缘，但区域性的银行依然保持两位数的增速。一家上市银行深圳分行行长称，“几轮降息之后，未来再降空间减少，银行息差收窄的压力大减，同时不良贷款增长在经济未起飞之前处于预期之中，银行业绩实际上已逐渐接近黑暗尽头。”
午后突遭拉升
8月25日，央行[微博]祭出“双降”大招，银行分析师手中的算盘噼里啪啦作响，他们都在分析对银行业绩影响的利弊。平安证券[微博]银行业分析师励雅敏称，“央行双降梅开二度，防御配置等待风”。
风马上就来了，8月26日，银行股率先反弹，大行上涨超过4%，其他中小盘涨幅在6%左右，北京银行更是大涨近9%。然而该日银行带动大盘反攻未能成功，A股探至最低2850点，收盘于2927点，3000点未能收复。
8月27日午后两点左右，银行股突然出现暴力式拉升，北京银行、南京银行纷纷涨停，建设银行、中国银行等大银行超过6%涨幅，银行整体板块暴涨。紧随银行股强力拉升，保险股、券商股也纷纷上攻，保险股几乎全体涨停，券商股中小盘也奔涨停。蓝筹大象起舞，午后两点这些股票强势拉升，一根上拉直线格外醒目。
为什么首先是银行冲锋？A股冲破3000点之后，银行股纷纷破净，这往往被看作严重低估的指标，从2015年的动态看，平均市净率已经下降到了0.86倍，处于历史低位。齐鲁证券银行分析师谢刚认为，破净主要是受市场情绪影响，与基本面无关，来自基本面的不利因素如盈利下滑、息差收窄、资产质量恶化等已经被市场充分预期，“银行股流动性强、估值存在较大安全边际、反弹空间极大，因此是优质的防守标的。”
除了银行股破净跌入价值区间、价格足够便宜外，更为实际的是收益率。由于股价大跌，目前大型国有银行股息率重新回到6%以上，不但比银行一年期定存要高三倍，也大大超越目前市场上宝宝类的货基产品不到4%的收益。
那么，是谁率先看中了银行的低估值和高息收益，也就是说银行股暴力拉升的背后究竟是谁？实际上，此次A股暴跌之际，外资早已嗅到机会，8月24日、25日、26日，沪股通流入的资金分别为82亿、80亿、75亿，而此前该数字为负数。也就是说，这几个交易日外资纷纷涌入抄底来了，而此前外资一直徘徊在门外，甚至有微量的资金流出。
“我们一直在观察这个数据，当看到连续两天大量流入时，我们也对低估值的蓝筹股下手了。”深圳一家私募基金投资总监告诉本报记者，这些外资首选肯定是股息率高的银行，其次是保险、券商等低估值蓝筹股。
除了外资抄底银行等大蓝筹，市场还认为或有国家队进入。同时原本坐视不动的投资机构也开始积极起来，瞅准机会参与这次大反攻。在李大霄看来，银行等蓝筹股出现低估后率先突破，除了央行双降是救市政策在发挥作用，此外，养老金、证金公司、汇金公司、社保基金、保险基金等参与进来也渐渐发挥了作用。
接近黑暗尽头
银行深受经济下行带来的痛苦，降息、坏账等压力挥之不去，净利增长速度从两位数降至个位数，市场预计接下来有些上市银行净利或跌至负增长。
“还会有更坏的情况吗？最多再下行一些就会止住了。”上述上市银行深圳分行行长说，银行本来就是周期性的行业，一直都是波浪形前行，坏过头之后就是拐点向上的趋势。
此次央行双降，对银行的影响几乎可以忽略不计。励雅敏分析，从降息影响来看，本次央行降息对于银行净利润的负面影响小于上一次降息，根据各家银行存贷款定价期限静态测算，存贷款利率对称式下降25bps，对上市银行2015年、2016年息差的负面影响分别为2bps 、6bps，净利润的负面影响在1.0个百分点、3.1个百分点。但是此次同时降准，按7月末人民币存款134 万亿测算，降准0.5个百分点将释放流动性约6700 亿元，进一步考虑对于农村金融机构和金融租赁及汽车金融公司的额外降准，预计释放流动性规模在7500 亿左右，降息后大型金融机构存款准备金率为18%，中小金融机构为16%。“叠加考虑降准影响，双降对银行2015 年息差影响为+0.3bp、净利润影响为+0.1%。”
招商证券最新研报也称，此次降息降准组合拳，对银行赢利影响中性，25bp的对称降息对上市银行净利润负面影响为2%，50bp的降准对净利润正面影响约1%，两者正负基本相抵。
那么，银行还会进一步降息吗？利率市场化行至何处，对银行息差影响还有多少？在东北证券银行业分析师唐亚韫看来， 随着此次央行宣布全面取消1年期以上的各项定期存款的利率浮动上限，除了活期存款和1年期以下的定期存款利率以外，整体我国的存贷款利率已经全部市场化，在贷款收益率水平不断下降的背景下，银行不会因此而大幅度提高1年期以上定期存款的利率浮动上限。
“同时利率市场化完成之后，银行将迎来多元化负债的时代，同业存单、大额可转让定期存单等创新负债产品的比重将进一步扩大。整体上对于商业银行的影响已经趋弱。” 唐亚韫认为，银行在利率市场化之后，其他业务做得风生水起，整体经营能力已大大提高。
降息对净利的拖累逐渐接近尾声，但银行坏账还在进一步暴露。银监会发布数据显示，截至二季度末，商业银行不良贷款余额10919亿元，较上季末增加1094亿元；商业银行不良贷款率1.5%，较上季末上升0.11个百分点。从中报来看，上市银行的不良率还在持续上升。不过招商证券[微博]认为，银行股目前不讲故事，纯看价值，银行板块已经进入价值区间，股价已经反映了足够悲观的预期。
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