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标题: 如何管理买进价格 [打印本页]

作者: 叶昕 时间: 2015-12-19 16:59
标题: 如何管理买进价格
“买进价格决定投资收益”是巴菲特曾经说过的一个观点。其间的道理很简单：同样30元的股票，10元买进，投资收益是200%；20元买进就是50%。

　　但对大多数人来说，不管200%还是50%，甚至是5%，撇除时间成本考虑，这笔投资总还是赚的，因此都可算是一次成功的投资。最倒霉的情况是：10元买进，跌到8元后卖了。或是跌到8元后心里毛了，等再次看到10元的价位后就急急地卖了。

　　这样的操作结果在投资者群体中并不少见——不仅在散户群里多见，在机构群里也不少见。因为机构也是由人组成的，而贪婪与恐惧则是2个难以克服的人性弱点。因此，对大多数人来说，买进价格不仅决定投资收益，更决定了投资成败。

　　要避免这种事的经常发生，就需要对买进价格作审慎处理。

　　左右侧交易

　　不同的投资人会有不同的操作习惯。比如近年流行的一个说法：左侧交易和右侧交易，就反映了两种不同的操作风格。

　　所谓左侧交易，就是在股价下跌时逢低买进。而右侧交易则是等股价见底回升后再买进。

　　两种风格有各自的优缺点。

　　从最理想的角度说，左侧交易可以买得更便宜，也更从容。一旦买对，投资收益也更大。但从最不理想的角度说，左侧交易有可能会让你在一轮下跌趋势中过早地“逢低买入”，立马并持续地承受亏损。

　　右侧交易从理想的角度说，可以买得更安全，因为底部已经探明；也因为是趁势买入，所以赚钱也快。但从最不理想的角度说，右侧交易常常会买到最高价。道理是显而易见的：右到什么程度才算是上升趋势确立？至少在笔者看来，这是一个至今都无法量化的问题。而这个问题解决不好，右侧交易的结果要比左侧交易更惨。

　　我们可假设两种情况：一种是牛市，一种是熊市。

　　在牛市中，执行右侧交易的其买进价格一般都会高于左侧交易者，因此，他的投资收益基本上会少于左侧交易者。因为牛市中，上涨是主流趋势，大多数回档的幅度都在10%左右。一个喜欢逢低买入的左侧交易者看到有10%左右的跌幅后，常常就会心动，并因此而买到最低价。而右侧交易者因为要看到股价见底回升后才买，因此，其买进价格大多会高于左侧交易者。

　　考虑到这样一种情况：许多回档不会一步到位，而是会以两到三段的下跌完成，因此，右侧交易者即便在一轮牛市中，也无法避免割肉亏钱：跌到低时不买，反弹到高位后觉得上升趋势已经开始，又追高买进；发现不对后又杀跌卖出。比如2010年8、9月间，大盘在2580点到2700点之间的反复上下，如果我们把大盘比作一只股票，那么，右侧交易者很难避免在这2个月里反复地追涨杀跌。

　　在熊市中，执行左侧交易的虽然不可避免地会犯下逆势买入的错误，承受较大幅度的亏损，但右侧交易者的结果也有可能会更惨。因为一轮熊市是由几个下跌波段组成的，每一个下跌波段完成后的反弹幅度都不会很大，往往当右侧交易者认为是可以买进的时候，反弹已到了最高点附近。所以右侧交易者更有可能在熊市中犯下追高买进、追低杀出的错误，其累积的损失可能会超过左侧交易者。

　　也许有人会说，那是因为他没有等到上涨趋势确认，如果等上涨趋势确认了再买，就不会发生这种事了。那么，要涨到什么程度才算是上涨趋势确认？看指标？熊市中，绝大多数的反弹都在技术指标走好后差不多到顶的。看均线？结果基本相同！看幅度？从百分之几直到百分之几十，没有一个涨幅可以告诉你上涨的趋势已经确认。幅度标准定得越低，频繁的割肉越不可避免。幅度标准定得越高，买到最高点的概率越高。如果真有确认趋势的本领，那就不存在左侧交易还是右侧交易的问题，只需在即将或刚刚上涨时买进，在即将或刚刚下跌时卖出，做正点或临界点交易就行了。

　　突破买进？

　　除了左侧和右侧，还有一种交易风格也是许多人喜欢的，那就是打突破——等股价向上突破后买进！理论上，这是一种来钱最快的交易风格，但相应的风险也是显而易见的。因为有超过70%的“突破”都是假突破。30%的真突破中，另有70%的股票突破后仅上涨15%左右，就会进入下一波回档。因此，在股价向上突破时追涨是最容易被消灭的一种操作方法。早期，一些被消灭的大户，绝大多数都是打突破的缘故。近几年涨停板敢死队很流行，但一位涨停板敢死队所在营业部的老总告诉我，这种方法的淘汰率很高，常常是没过多久就有人从敢死队中被清除出去。只有极少数凤毛麟角可以幸存下来，担任敢死队的召集人，不断地招募新的“义勇军”。

　　手中有粮和脚踏实地

　　其实，当年在制定农业发展纲要时，毛泽东主席说过的一句话很可以被用作我们的投资与操作策略：“手中有粮，心中不慌；脚踏实地，喜气洋洋”。这句话可转接成2个投资策略。

　　一个是关于仓位管理的。当整个市场处于高度不确定，或风险收益无法达到最佳配比时，我们要控制好自己的仓位，做到“手中有粮，心中不慌”。

　　一个是关于买进价位的。无论我们多么看好一个股票，看好后市，在你决定买进某一只股票前，最好先看看这只股票所处的价位：是头顶“天花板”的价位，还是“脚踏实地”的价位。如果是头顶天花板的价位，最好是等一阵再说。因为股票是有生命周期的，也是有波动的。再好的股票也是要一个台阶、一个台阶，一个波段、一个波段地涨上去的。万种行情归于价，在一个头顶天花板的价位买进，十有八九买进后就会先吃一个回档，然后再磨你一段时间，等你脾气全无或耐心彻底丧失后再开始上涨。我相信，绝大多数不成功的投资都是从一个错误的买进价格开始的。

　　如果选择脚踏实地的价格买进，结果有可能就会好得多。所谓脚踏实地，当然只是一种形象说法，在股票市场上，没有一种方法可以保证你一定买在地板价上，但有许多方法可以让我们买得更可靠、胜算更高一点。比如，寻常的黄金分割率、重要的移动平均线、重要的技术支撑位……

　　以这波回调来说，上证指数从3186点下跌，第一个目标位落在了2759点，第二个目标落在了2721点，上周又在2683点反弹。

　　这3个点位中的第一个是2010年市场主流资金买入股票的成本底线——2761点，并接近于2319点到3186点的二分之一黄金分割位；

　　第二个是从1990年12月19日以来，市场对上证指数的平均估值线——2722点，是20年股市的一个价值中枢；

　　第三个点位有点复杂，但依然十分清晰。

　　首先，它是2319点行情中的一个阶段性高点：从去年8月3日上证指数见2681点后，大盘在2700点到2580点之间整理了40多个交易日。对上证指数的波动，我曾讲过一个观点：在一轮大的调整中，前一轮行情中的几个高点，将会依次成为大盘下跌的重要支撑位。

　　其次，沪深股市还有一个重要的经验法则：只要主力没有彻底放弃抵抗，一波调整的有效跌幅不会超过15%。以盘中最高点算，从3186点开始，下跌15%就是2708点。以收盘指数计，从3159点开始，下跌15%就是2685点……

　　在上述3次买进中，虽然前2次并没让我们抄到真正的底，包括2683点，能否成为真正的底，市场也不愿让我们知道得太多。但其操作的绩效，显然要好于不着边际的左侧交易和右侧交易。更重要的是，它让我们掌握了操作上的主动权，使我们可在持有盈利仓位的情况下，观察市场的下一步变化，省却了反弹之后买还是不买的麻烦。

　　写到这里，我想说明一下，我并不希望给读者留下这样的印象，似乎我在提倡左侧交易。其实，我更想说的是，无论在牛市还是在熊市中，无论我们是在逢低买进，还是高位买进，先看一下价位，尽可能地选择一个有依托、有支撑、脚踏实地的价格，而非头顶天花板的价格，对提高我们的胜算都是有利的。

作者: 冷江阿剑 时间: 2015-12-19 21:53
周末愉快

作者: 林宗磊 时间: 2015-12-20 13:08

周末愉快

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