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标题: 不看好降息行情 [打印本页]

作者: 小城军长 时间: 2015-5-11 09:44
标题: 不看好降息行情
      这个周末消息较多，但关键消息则是三个，一个是央行对称降息25个基点，但在此提升存款利率上浮空间到1.5%，另一个是市场盛传证监会对投资创业板基金进行窗口指导，但要遭遇媒体澄清，三是证监会再次核发20家新股。

      就降息而言，对股市影响偏于正面，毕竟从名义上来说，无风险利率将下行有利于风险资产估值提升，但是由于采用上浮存款端利率的方式，银行负债成本不但不降反而有所增加，对实体经济作用几何笔者心存疑虑，对无风险利率下行作用几何笔者也是心存疑虑，但中国股市历来就是见风就是雨，何况目前牛气冲天，利空就是浮云，利好就是12级台风，相信股市会做出积极反应，但至于高开高走笔者认为并不见得。主要是银行存有明显利空作用，而银行指数权重较大。

      增加银行负债成本，虽然在贷款端利率充分市场化下，银行可以通过转嫁成本方式获得收益，但现在银行遭遇前所未有的监管压力，就是中间收费也遭遇高层压力，也遭遇银监会压力，要想大幅度提高贷款端利率专家负债成本，可能会惹到众怒，遭遇监管层政策压力或者窗口指导。至于以后信贷资产证券化和降准利好有多大，谁也不知道，至于信贷资产提高更是浮云，因此银行可能短期承压。何况银行一旦暴动，指数也将暴动，证监会势必打压，因此银行就是一个两头受气的的主，尽管估值很低，但要想受到万众爱戴，笔者认为依然很难。

      就市场盛传证监会进行窗口指导而言，与市场化发展不太相适应，但中国证监会母爱情节依然浓重，笔者认为真的不好判断，毕竟创业板表演太过，某些主力资金实在太过猖狂，新华社也发表文章质疑200万元利润咋支撑400元股价，23000倍市盈率成为中国股市之最。创业板是神创板也好，是中国经济转型版也好，风险无疑增大，看看可以，但进场炒作首先得做好承受亏损的准备。

      三是核发20家新股，也就是意味着5月份至少会有40家新股发行，大扩容可见一斑，中国股市高估值唯一的结局就是投资者巨亏出局，为经济卖单，成为高位接盘侠。毕竟中国股市目前有数百家公司挤压，而市场继续恶炒创业板，在市场化干预大潮下，加大新股发行打压虚高股价成为证监会新的抓手，也符合某些市场原教旨主义的呼喊，至于以后走势如何投资者亏损如何那不是他们所要考虑的，因为股市有风险进场要谨慎。何况加大新股发行处理堰塞湖也能为注册制赢得更多机会。

      李大霄喊出世纪顶顶球顶，虽然指数跨过世纪顶是铁板钉钉，但笔者还是佩服李大霄的勇毅和精神，这远比某些人认为世纪顶不是顶的人更值得尊敬，因为短期说虽然中国股市依然疯狂，但中长期看，高估值势必难以支撑，笔者始终坚信中国股市在走向国际化大潮之中，那种认为中国股市市盈率必须比美国高的人是不理智的也是不明智的，是别有用心的。

      本轮降息已经在市场预期之中而且幅度低于预期，存款端利率上浮空间超出市场预期，笔者认为周五走势已经有所反应，对股市提振作用十分有限，如果市场逆势而为，大力炒作权重的地产资源导致指数异动的话，笔者相信随后监管将很快来临，因为降息不是让股市成为疯牛，成为资金的集中地，降息是为了提振实体经济，而不是让资金避实就虚，吹大资产泡沫，而让实体经济陷入更加难堪处境。何况新股重启，每周均可以打新，原有节奏被彻底打破，对市场资金影响将日渐增加。

      何况降息主要利好与资金密集型行业，但资金密集型行业目前步履维艰，钢铁全行业亏损，煤炭煤价跌跌不休，有色价格亦是难有起色，地产则是争论不休，但鬼城之说日益增加，房价下跌遥遥无期。

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