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标题: 炒股的目标是什么？写给散户小白的ABC系列（一） [打印本页]

作者: 小玉 时间: 2015-5-23 12:30
标题: 炒股的目标是什么？写给散户小白的ABC系列（一）

炒股的目标是什么？写给散户小白的ABC系列（一）
作者：庐陵书生

      编者按：格隆汇会员庐陵书生总是能够用最浅显的例子、最质朴的文字揭示出投资中最核心的本质，他曾经与大家分享的《股票投资的几种正确的思维方式》、《一个互联网外行是如何挖出大牛股酷派的？》都获得了广大投资者的热捧和称赞。庐陵书生应格隆汇邀请分享的《写给散户小白的ABC系列》虽然是写给初入股市的新手，但是文中所揭示的道理却值得每一位新兵老兵仔细体味。也敬请大家持续关注本系列的文章。

      让我们研究一个基本的哲学问题：炒股的目标是什么？

      第一个人回答：赚大钱。如果满分是100分，我觉得这个答案可以打40分。

      甲用10万赚到了100万（收益率是900%），乙用1000万赚到了100万（收益率是10%）。谁是大牛？当然是甲。而在现实中，大家往往只羡慕谁赚得最多，却从不关心此人的收益率到底是多少。殊不知在岁月的长河中，经过无数次的战役，收益率高的人可以把本钱多的人甩出去N条街。这就是共产党战胜国民党的原因。到了战争的第23年（1927～1949），当初兵力只有对手1%的共产党已经增长到了压倒性的优势。

      第二个人回答：取得较高的收益率。这个回答可以打50分。

      甲和乙比赛炒股。又是研究K线，又是分析报表，又是看新闻联播，一通忙乎下来，甲赚了70%，乙赚了50%。甲赢了，觉得很高兴，一看同一时期的大盘：涨了120%。那你折腾半天是折腾啥呢？累了个半死，还不如买个指数基金放着，把时间留给诗和远方呢。

      第三个人回答：取得跑赢大盘的超额收益率。这个回答可以打70分（终于及格了）。

      甲和乙都取得了150%的收益率，都跑赢了大盘。但是甲是买可转债赚了150%，乙是靠融资，靠买分级基金的B级赚的150%。谁牛逼？当然是甲。因为一旦市场意外下跌：（1）甲的跌幅肯定小于乙的跌幅，（2）甲最坏也可以按债券面值获得偿付，而乙跌起来深不见底，（3）甲不会被强制平仓、触发份额折算，还有机会东山再起，而乙早就被强行平仓、破产出局了。

      为什么香港最有钱的房地产商是那个杠杆最低的李嘉诚？因为4倍杠杆的王嘉诚死于第2次熊市，3倍杠杆的赵嘉诚死于第5次熊市，2倍杠杆的张嘉诚死于第6次熊市。

      不要以为赢一次就可以遮百丑。不是每次闯红灯都会被汽车撞死，但是如果一个人因为走了一次捷径没出事就沾沾自喜，继续每天闯红灯，他早晚会被汽车撞死。

      假设你买A股和港股两个市场，每4年经历一次意外的下跌，那么你在30年中会经历15次残酷的洗礼。即使你每次有7成的把握逃过一劫，只有30%的概率会亏光本钱，只需经历到第6次（也就是第12年），你的破产概率已经高达99.9%（计算公式：1-0.3的6次方）。无论你之前赚了多少钱，做的多么成功，最终都回到一个相同的结果：0。

      除了杠杆这个因素，撤退是否及时也是一个关键因素。犹太人有句古训：不要贪最后一块钱。李嘉诚2012年之前就开始去库存获取现金流，也就是整整三年以前。股票的流动性虽然比房地产要好一些，但是也不要恋战到最后一刻再撤退。

      在过去10年当中，全球主要股市至少有14次非常安全的至少可以赚1倍以上的大机会（参见下表），平均每年有1.4次。

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      即使你每个机会只放三成仓位，10年下来你也赚了差不多40倍。20年就是1600倍。30年就是64000倍。当你知道了这一点，何苦非要在一棵树上吊死，在泡沫之巅火中取栗？拿着卖面粉的钱，操着卖白粉的心？

      炒股的目标是什么？我心中的满分回答是：在（投资组合的层面）的超低风险下，取得跑赢大盘的超额收益率。

      裘国根说，股市中的成功者有一个共同点：他们都具有朴素的数学思维。每个人只要把自己炒股的流水清单一晒，当初决策时的风险/收益是否划算就暴露无遗。所谓外行看热闹，内行看门道。专业投资者足以据此预测出，30年以后，谁是恒星，谁是流星；谁是巴菲特，谁是雷曼兄弟；谁是李嘉诚，谁是无名氏。这与眼前这一次的投资结果无关。人的一生要面临无数次的投资决策，方法和过程是否正确，远比一城一地的得失重要得多。毛主席总结得非常英明。

      在漫长的人生中，你选择的概率才决定了你的命运。

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