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标题: 上证综指震荡上行 [打印本页]

作者: 夜谈天方 时间: 2016-12-5 10:54
标题: 上证综指震荡上行
上周，上证综指震荡上行，沪指创出近十个月反弹新高3301点后出现回落，市场乐观情绪高涨，看多预期一致。尽管笔者持续看好本轮大周期的上涨行情，但阶段性的调整也应适当规避，2015年10月沪指在3280-3450平台运行，当时日均交易量为3800亿，目前沪指最大量为3481亿，以这种换手率水平股指将很难解放上方的套牢筹码。因此，退一步海阔天空，指数或将进入战略休整期。

首先，管理层强化监管，有意给市场降温。一方面，深交所修改高送转方案公告格式，预披露高比例送转方案的公司应当同时披露业绩预告，原则上不支持亏损或业绩大幅下滑公司高比例送转。深交所要求，公司应当向提议人、5%以上股东及董监高问询高比例送转方案披露后6个月内是否存在减持计划。另一方面，在第十一届21世纪亚洲保险年会上，保监会副主席陈文辉表示；“今后，保监会将采取更加有力地措施，对个别机构激进股权投资行为及时进行必要干预”。我们认为，市场炒作次新股与举牌概念的热情将会收敛，市场热点将会较少，但加强监管，将有利于市场长期健康发展。

其次，市场资金面进入偏紧格局。第一，从11月开始，解禁市值呈现递增趋势。11月、12月和明年1月，分别有2287亿元、3643亿元和4363亿元，合计10293亿元解禁，会对市场造成较大的压力；第二，12月中下旬将面临财税缴款，接踵而至的是企业年底回笼资金，四季度MPA考核，加之在人民币持续贬值预期下，外汇占款连续12个月下滑，资金偏紧态势正在形成共振效应；第三，IPO发行速度也逐渐加快，连续四周发行四批52只新股，速度之快，为史上之最，难免会对岁末市场产生一定的心理冲击。与此同时，中国10年期国债期货创上市来最大跌幅，资金面紧张情绪升温。

最后，外围市场不确定波动将会加剧。今年以来，外围市场成为影响A股最主要的因素之一，从6月份的英国脱欧，到11月份的美国大选，A股市场在外围“黑天鹅”的影响下出现震荡调整。未来一段时间，潜在的“黑天鹅事件”有：1、12月4号意大利修宪公投和奥地利总统选举第二轮；2、12月15日美联储议息会议；3、12月底希腊债务重组讨论。以及明年的意大利、荷兰、法国和德国的大选，外围市场将进入不确定因素最多的一段时期，从而影响A股的风险偏好。而面对全球流动性拐点的出现，以及长年负利率给欧洲主要国家银行业带来的不利影响也会集中释放，全球风险资产的调整已渐行渐近。

近期盘面观察，自然涨停个股较前期明显减少，跌停个股开始出现，如果剔除中字头等权重指标股外，目前的市场行情与出现一根中阴线并无太大差异，指数与赚钱效应形成背离，同时，沪指、深成指MACD 60分钟已出现顶部结构。在热点板块全失，指数被个股指标股绑架的情况下，沪指已经失真，同时中小板指、创业板指有周线破位的可能，一旦指标股出现调整将会带动板块普遍进行调整。

综上所述，预计年前，A股将在监管加强、资金面收紧、外围不确定波动的背景下进入战略休整期，而随着宏观基本面好转、养老金入市、深港通开通、国企改革加速推进等利多因素不断累积的背景下，大盘向上的趋势已经明朗，适当的休息，将有利于股指进一步的向上。操作上，在严控仓位的前提下，关注绩优成长股的补涨机会，以及医药、食品、农业、军工等防御型品种的轮动。

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