调整窗口临近 短期需开始有风险意识
沪指成功站上4000点是重要的一举，因为14号就因为没有突破引发短线回调、个股暴跌。昨天是新一波上涨在4000点附近徘徊的第二个交易日了，虽然说目前市场的恐慌情绪得到了较好的缓和，但是近期两市的成交量都只在13000亿元之下，较之前牛市阶段的成交量已经大幅回落，应该说这已经沦为结构性行情的成交量水平了，说明了场外资金入场态度的谨慎。因此4000点如果迟迟不能突破，那么很容易迅速引发“盘久必跌”。
突破了可以延缓调整的出现，但是突破的方式却是温和的，显示了做多的决心并不强烈。因此今天或再度上涨，顺延下突破的势头，而届时多方的力量也将衰弱，短期又将面临调整。
救市主体4600点前撤退 A股市场下半年需要重建
申万宏源首席策略分析师王胜在会议上表示，4500以上投资者对于救市资金逐步退出的预期逐步加强，证金公司的股票退出时间会比较长。这一轮参与救市的主体多样化，何时撤退需要再观察。理论上来说4500点以上，上限是4600点。
王胜表示，注册制因素会导致市场未来个股跌得比较多，注册制推进以后闪电配售会推进，是真正导致分化的改革。此前分化在股票市场不适用，齐涨共跌的特点比较突出。注册制的推进一定是逐步实施的过程，其推进不是十年可以完成的，注册制推出是漫长的改革过程，不会很快推出，无需担心IPO的增加多少供给。注册制是下半年导致分化和一部分小股票把创业板指数带下来非常重要的原因。
对于市场风险，王胜提醒2015年下半年的市场需要时间逐步重建，主旋律是“震荡分化，修养生息”，重建过程中资金总体紧平衡。投资者寻找机会的过程要更加审慎，要以一份熊胆的心态看待各种各样的投资机会，好的主题就是国企改革。
量能持续萎缩暗藏隐患 抢反弹行情近尾声
周三大盘没有延续近期四连阳反弹的步伐，继续在4000点一带处震荡徘徊。而须注意的是，A股在重压力位弱势震荡，透露了量能持续萎缩的重大隐患，这或预示着本轮抢反弹行情近尾声，主力已开始暗中实施调仓大动作了。
好股道显示，自从管理层强力救市以来，大部分股票从低位反弹超过50%，甚至有个股走出现了翻番创新高的报复性反弹走势，短期如此大的涨幅，自然加快了主力调仓换股速度，今日两市个股便明显出现分化杀跌。如近期超跌反弹没业绩支撑的山东地矿、宝光股份超跌反弹后再次大幅杀跌；前期抗跌与反抽无量类个股亦大幅分化杀跌，如安居宝、万顺股份大单连续封3个跌停，顾地科技、牧原股份强势反弹后再次放量杀跌等。因此，在主力暗中大举调仓、个股分化杀跌下，对近期反弹巨大、筹码松动、没业绩、反抽无量与主力调仓类个股，我们广州万隆认为，务必逢高调仓出局。
板块个股分化调整，说明了市场在4000点一带做多力量出现了新分歧，而限制多方力量的自然也就是市场量能的不足。我们广州万隆认为，当前大盘成交量明显萎缩，一方面说明市场谨慎心理，另一方面也说明在管理层清理场外配资与两融杠杆下降下，市场已难再现前期那样疯狂暴量飙涨走势。而正所谓无量冲关往往会遭遇空头打压，毕竟技术上4000-4200点一带，套牢了数万亿资金，大盘无量的话难免被套牢盘与获利盘双重打压，个股自然也从前期普涨过渡到当前剧烈分化。
因此，在反弹量能萎缩、个股分化下，对业绩暗淡与近期超跌反弹巨大类个股，我们应逢反弹调仓，而对具有中报高送转+业绩大增类成长股，我们则可逢股指回调之际重点调仓换入，毕竟当前市场热点仍层出不穷。
如跨境通中报业绩大增达500%以上，且推出10送20超高送配，该股便再次强势涨停板。不仅成功接过前龙头贵州百灵的领涨大旗，也引发了中报高送转概念的爆发。银亿股份10送20后，股价同样连续封板，万好万家、新高兴等实施高送转后股价亦同样报复性反弹。充分说明中报高送转+业绩暴增+主力积极运作已成解套、调仓换股新龙头，后市将更全面爆发，新龙头有望迎更强劲反弹。（广州万隆）
外资撤离中国股市：真相？假象？
7月21日，北上投资沪股的“沪股通”录得4.33亿元的净售出，当日剩余额度达134.33亿元。在7月至今的14个交易日内，累计11个交易日出现资金净流出，净沽出金额逾401亿元。
随着美联储加息步伐的临近，新兴市场资本外流愈演愈烈。
7月15日，美联储主席Janet Yellen再次向美国国会重申，美联储正步入今年上调美国利率的轨道上。然而，她并未透露首次加息的时间表，仅表示联邦公开市场委员会(FOMC)将在开会时最终确定加息时机。此外，她指出，为了平缓提升利率的幅度，美联储的加息宜早不宜迟。
美国年内加息几乎已成“既定事实”，自今年第二季度起，大量国际逐利资本已纷纷逃离新兴市场，回流更具吸引力的美元资产。
摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou在近日发表的报告中指出：“今年第二季度从新兴市场流出的资本达到1200亿美元，创下自2009年以来的最高水平，主要受到中国资本外流以及投资者对中国经济前景的担忧。”
上述报告指出，过去五个季度中国累计资本外流高达5200亿美元。这份报告引起了市场的广泛关注。
对此，凯投宏观(Capital Economics)首席中国经济学家Julian Evans-Pritchard则向21世纪经济报道记者表示：“一些中国企业由于担忧美联储加息而选择偿还一些外币的债务并且增加外汇存款。事实上，这正是过去一年造成中国资本外流的主要原因。”
他续称，一旦美联储正式启动加息，最终对中国在内的新兴市场造成的资本外流压力或将小于预期。“然而，如果美联储加息的步伐比市场预期更快，可能资本外流的压力会有所增加。总体来看，未来中国资本外流的压力主要取决于中美市场利差、汇差以及中国央行的市场干预力度。”
外资撤离中国股市
随着6月中下旬的A股暴跌，国际投资者也在撤离中国股市。
中国央行日前公布的数据显示，截至6月末，境外机构和个人持有境内人民币资产相比5月略有减少，主要由于股票资产大幅减少。其中，境外机构和个人6月份大幅减少股票资产673.76亿元，余额环比下跌近10%，但相对收益稳定的债券和贷款以及存款则小幅增加。
同时，数据显示，截至6月底境外人士累计持有人民币资产4.4万亿元，较5月减少约102.39亿元。此前两个月分别则增加1908.88亿元和357.79亿元。
事实上，这股外资撤离潮仍在继续中。7月21日，北上投资沪股的“沪股通”仍录得4.33亿元的净售出，当日剩余额度达134.33亿元。在7月至今的14个交易日内，累计11个交易日出现资金净流出，净沽出金额逾401亿元。
“由于A股最近的大起大落，海外投资者对内地股市有所担忧，但我们认为人民币汇率在短期内还将维持稳定，下半年的走势主要取决于能否进入SDR，加入的机会约60%。”渣打银行高级利率策略师刘洁指出。
7月21日，人民币兑美元中间价报6.1199元，上一日中间价为6.1197元。中间价连续四个交易日下跌并刷新六周低点。美元/人民币即期波动区间逐渐收窄报6.2096，周一收盘报6.2097.
2015年以来，人民币在内外承压下，春节过后即期汇率一度逼近2%跌停位，使得套利者收益空间再度被挤压，引发市场对中国再度放宽人民币波动区间的猜测。
时隔五年，国际货币基金组织(IMF)将于今年10月再次评估是否将人民币纳入SDR(特别提款权)货币，目前人民币已经满足“国际贸易中的重要性和在全球资本流动中的重要性”的标准，加入的主要障碍在于在国际金融交易中“可自由使用”。
“人民币波动将进一步加剧，2015年后人民币对美元的汇率波幅区间可能进一步扩大，从当前的2%扩至3%~4%，从而进一步证明中国对开放货币自由兑换的决心。”丹麦盛宝银行亚太区首席执行官Adam Reynolds接受21世纪经济报道记者专访时曾表示。
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