董登新：A股疯牛传销与恶意做多的三大手法

雄鹰展翅

A股牛市具有极大的不确定性，尤其是在“快牛短牛”已成铁律、惯例的前提下，牛市往往都是“一哄而上”的群众运动。如何抓住“8年等一回”的疯牛、一夜暴富，成为许多炒股高手或恶意做多者的发财梦、豪赌梦。为此，他们不惜火中取栗，还美其名曰：富贵险中求 ！

董登新 武汉科技大学金融证券研究所所长

近日，证监会披露了对恶意做多者严查重惩的若干大案，对此，投资者拍手称快，并使用了“秋后算帐”一词来表达大快人心之意！

恶意做多的实质，就是缲纵市场、缲纵个股。因此，“疯牛传销”也是典型的恶意做多。

A股市场是标准的“政策市”和“散户市”，正因如此，A股牛市具有极大的不确定性，尤其是在“快牛短牛”已成铁律、惯例的前提下，牛市往往都是“一哄而上”的群众运动。如何抓住“8年等一回”的疯牛、一夜暴富，成为许多炒股高手或恶意做多者的发财梦、豪赌梦。为此，他们不惜火中取栗，还美其名曰：富贵险中求 ！

A股疯牛传销的三大手法
在A股疯牛中，恶意做多的手法，可以说是世界罕见、登峰造极，他们无所不用其极。A股恶意做多大体有三类手法：

恶意做多手法之一：通过喊口号大肆进行疯牛传销。疯牛传销者的口号，经过精心设计与策划，大多具有极强的鼓惑性、煽动性，甚至摄人心魄，它能鼓动或诱惑新老股民“一哄而上”，以最快速度制造全民炒股的群众运动狂潮，让牛市一步到位，恶意做多者从中浑水摸鱼，在短时间内谋取最大暴利。

疯牛传销是中国“政策市”、“散户市”独有的景象，也是世界奇观，他们往往将远景说成现实，将抽象说成具体，将坏事说成好事，最后，股市疯狂，剩下一地鸡毛：股市灾难！股民成为巨大损失的买单者。

恶意做多手法之二：编题材、讲故事，成批量地集中暴炒某个或某几个板块。他们通过发动群众运动式的散户“跟风”、散户“抬庄”，在最短时间内完成对整个板块的集体炒作与拉升，这些板块在一个月或三个月就能暴涨200%或300%，结果就是透支公司未来十年业绩增长。成熟市场需要五、六年或更长时间才能走完的牛市，我们A股市场只要一年半载就急匆匆地跑完了牛市全程，接下来，我们就只有慢熊可玩了。恶意做多者拿走了暴利，散户却被套住坚守。

恶意做多手法之三：庄家通过资金优势，独自或联手炒作拉抬个股，使其股价远远超出公司业绩或人们的想像，直至让大批散户心动跟风，才肯罢手，他们最终不动声色地将手中筹码全部高价转卖给散户，便从中谋取暴利，却将散户留在峰巅，最后任由个股股价雪崩。

此外，尤其值得关注的是，在本轮疯牛狂奔的过程中，恶意做多者充分利用了“融资融券”的杠杆功能及制度缺陷，恶意违规、高杠杆做多，这对此次股灾更是起到了推波助澜的放大效应。因此，我们认为，恶意做多者正是导致这场股灾的重要推手之一，监管层必须高度重视，严查重打。

下面让我们重回历史，看看恶意做多者留下的罪证。

在攻克5178点的疯牛中，恶意做多通过编题材、讲故事、骗股民，大肆联手炒作毫无业绩支撑的个股，一方面通过反复拉抬股价不断创新高，吸引散户跟进、抬庄，另一方面通过恶意做多疯狂推高股价，吸引社会资金大举进入。

恶意做多者通过凶狠地拉抬毫无业绩支撑的个股，将股价推高至一个又一个新高，完全颠覆并击碎投资者仅存的一点点理性及最后一道心理防线，风险意识被抛到九霄云外，让全体散户及新股民敢于飞蛾扑火，然后将他们挂在高高的半空，套牢在大盘指数及个股股价的头部。

事实上，恶意做多是制造巨大泡沫的过程，尤其对于恶意做多个股而言，它是一种骗局和陷阱。如果恶意做多再加上内幕交易和市场操纵，则是罪上加罪，就是重罪。因此，我们必须严查严打这类恶意做多行为，防止他们制造市场动荡、扰乱市场秩序。