巴伦周刊：中国大牛市

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       北京时间5月3日上午消息，《巴伦周刊》封面文章称，过去一年上证综指上涨了119%，深证成指上涨了121%，恒生指数仅4月份就上涨了13%。更吓人的是：经济学家和策略师表示牛市刚刚开始。



　　法国巴黎银行4月中旬估算，超过70%的A股市盈率超过50倍，40%超过100倍。

　　瑞穗证券亚洲股票策略师Kengo Yoshida称：“大陆投资者对股市的乐观情绪目前显著脱离了基本面。”股市上涨过快过猛以及经济无法满足高预期的压力，加大了股市回调10%甚至更多的压力，融资客平仓将加剧市场震荡。

　　更吓人的是：经济学家和策略师表示牛市刚刚开始，因为中国刚开始向全球投资者敞开股市大门。在4442点，上证综指仍较2007年6092点的峰值低27%。这意味着着眼三年以上时间的长期投资者或需要密切关注中国股市，在回调时建仓。


　　贝莱德(368.64, 4.70, 1.29%)中国证券负责人Helen Zhu称：“尽管股市大涨，这仅仅是个开端。结构性改革，而非经济增长周期，扮演了更大的角色，这降低了与中国相伴的尾部风险。”波士顿Clough Capital Partners CEO表示认同，他认为中国人仅仅刚开始在近几年来首次买入股票，他称：“中国正进行着从储蓄到股票投资的大转移。”

　　香港研究机构Gavekal Dragonomics亚洲研究主管称：“鼓励牛市有助于中国实现多个目标，毕竟，近几年中国公司不得不通过发债融资，而非股权融资，因为股市太低迷。因此牛市不仅为小公司融资提供了机会，还帮助中国降低债务水平，这还给中国人提供了房地产之外的另一个投资目标。”

　　有批评者称，中国不过是把房地产泡沫和债务泡沫转变成了股市泡沫。但股市财富的“纸”泡沫要比实体财富的危害小。美国2000年科技泡沫破裂，其影响小于2007年房地产市场泡沫破裂，因为不需要降低大量的实体库存。

许大仙

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