香港零售股面临几大压力

上官阳荣

国务院总理李克强早前召开常务会议，推出完善消费品进出口相关政策等5项措施，以促进消费。会议确定有关部门要抓紧具体方案，一是对内地消费者需求大的部分国外日用消费品，于今年6月底前开展降进口关税试点，逐步扩大降税商品范围。二是结合税制改革，完善服饰、化妆品等大众消费品的消费税政策，统筹调整征税范围、税率和征收环节。三是增设和恢复口岸进境免税店，合理扩大免税品种，增加一定数量的免税购物额，方便消费者在境内购买国外产品。四是进一步推进境外旅客购物通关和退税便利化，严格落实进境物品依法主动申报纳税要求。制定支持跨境电商进口的检验检疫政策，清理进口环节不合理收费。五是加快推进中国产品品牌提升工程，支持实体店发展，实现线上线下互动。

在经济层面上，消费作为内地经济三头马车之一，这次调整税率有助消费由境外回流至境内，对稳增长有相当帮助。过去几年人民币汇率持续上升，中国居民的海外消费力有增无减，加上税率的差异，令国民出国消费频频，消费税下调正好扭转这个局面。在生活层面上，让广大收入上升的民众享受一下外国名牌子产品亦无可厚非。这次政策将对外国名牌子的消费股相当有利，他们也早已做好部署，在各大城市布点，等待内地市场进一步开放。

另一方面，相关措施料将收窄两地税制差距，会对香港零售股带来压力。事实上，香港零售业过去十多年在享受自由行政策及税率的优势，渡过业界一个黄金岁月。港元近月跟随美元强势，加上这次政策转变，香港零售业将面对一大挑战，虽然股价多已大幅调整，目前持观望态度。除此之外，香港的收租股也宜回避，由于香港商场供应有限，而零售总额急升，带动商场租金过去十年也大幅向上。不过，未来商场租金将停滞不前，加上美国联储局加息在即，香港收租股前景也需审慎。