五六月需谨慎 但股灾4.0不会发生

新人报道

正常股灾4.0应该不会有了。原因有三：1、高杠杠已经去掉了，只有很少的融资融券，自相践踏应该不会再次出现;2、现在估值，处于历史的中位，即使有调整，空间也不会太大;3、熔断机制也已经取消，管理层从制度层面上也已经有很好的防范。

二季度大概率还是箱体震荡走势
近期的市场维持3000点上下200点震荡格局，最近公布的经济数据向好，一系列的经济数据已经表明了国内经济企稳的态势，政策面以及经济面上都偏暖。市场在未来的一段时间，并没有系统性的利空存在。多空胶着的局面或将延续，连续杀跌的可能性不大，震荡仍将是主旋律。寻找结构性机会，有潜力的主题机会。短线操作高抛低吸，但应该注意节奏，控制仓位。

同时，整体上来看，二季度的行情估计不会像某些机构所说的那样有所谓的“春季攻势”，大概率还是箱体震荡走势，市场维持3000点上下200点震荡格局;市场结构性机会显著，涨价的主题是二季度的主线，股市有所谓“五穷六绝七翻身”的说法，所以五月下旬和六月份还是适当谨慎。

三因素决定股灾4.0应该不会发生
大家对去年的三次股灾都记忆深刻，主要是高杠杠与人为所造成。正常股灾4.0应该不会有了。原因有三：1、高杠杠已经去掉了，只有很少的融资融券，自相践踏应该不会再次出现;2、现在估值，处于历史的中位，即使有调整，空间也不会太大;3、熔断机制也已经取消，管理层从制度层面上也已经有很好的防范。

就基本面来看，今年一季度，我国银行新增信贷规模将在4.3万亿元至4.5万亿元之间，再创历史新高度。今年1月，银行新增贷款高达2.51万亿，也是创下惊人的最高记录。据测算，今年新增信贷规模将控制在13万亿左右，这也会创下历史最高记录。今年头两个月，全国商品房销售面积和销售额增长28.2%、43.6%，增速比去年分别提高21.7和29.2个百分点。在全球宽松的货币政策环境下，中国货币存量快速增长，市场流动性十分充盈，家庭财富保值增值成为两难选择：存银行利率太低，炒股风险太大，炒金十分不靠谱，因此，买房囤房成为百姓无奈的首选。还有最近商品期货很火爆。国内宽松流动性流向房地产与大宗商品。

欧洲央行行长德拉吉在发布会上称，未来一段时间利率将维持在目前或更低水平。QE结束后利率还将维持低位。QE将至少持续到2017年3月。QE将一直持续直到通胀可持续性维持在目标水平。欧洲央行将非常密切的监测进展。此外，对于市场比较关注的“直升机撒钱”问题，欧洲央行表示并没有研究该问题，“直升机撒钱”在操作上存在困难。今年美国加息最多也是二次。全球流动性宽松。

不过二季度依然需要防患一些风险，其一、美国加息的预期影响；其二、目前经济数据向好，主要是房地产行业拉动，经济数据向好持续性有待观察；其三、目前大宗商品与农业产品涨价会导致通胀。

中小创有结构性机会 看好涨价主题
就机会而言，目前经济还处探底阶段，市场资金还是场内资金为主，大盘蓝筹机会不大;中小创整体估值偏高，参与整体风险比较高;市场结构性机会的中小创参与相对比较好。

此外，通过供给侧改革从而推动改革的行业经营转好，涨价是主题，看好化工材料，有色金属，钢铁煤炭也会有表现。

未来我们比较看好的主题和板块是受益于供给侧改革的涨价主题的行业、新能源汽车产业链、精准医疗、虚拟现实、无人驾驶、文体娱乐、智能制造、环境保护等板块，尤其是涨价主题，可能会贯穿整个年度。短期碳酸锂炒高了，接下新能源汽车产业链其它细分领域也有相应机会。

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