投资者的人性分析

滴滴点点

       一个人如果心理素质不好，则往往回偏离正确的市场分析方法，以主观的愿望代替客观分析，也常常会背离风险管理的基本原则，投资市场的残酷性还在于它毫不容情的地展示人性的种种弱点，主要归结为以下四个方面：

    一、“懒”。这种症状主要表现为不劳而获的心态，在按需分配社会的到来尚需时日的情况下，许多人想让股市为其提供“免费的午餐”。如果你问股市投资是一项事业还是一种赌博，大多数人不会承认实际上把它当成是一种赌博。问题是你投入了多少时间和精力在这项“事业”中呢？股票投资与其他任何行业都不同，干别的行业你都必须先获得“赚钱的能力”，如果想当会计师或工程师都必须经过多年的学习并通过资格考试。但在股票市场，由于几乎所有投资人都有赚钱的经历，或者以为既然有了赚钱的经历就证明自己已经具备了赚钱的能力。这其实是最大的误解！

    下面引用《股市炒手回忆录》中的一段话：“股票投资者获得的训练就该象接受医学教育，医生不得不兢兢业业很长时间学习解剖学、生理学、药物学及其它几十种旁系科目。他学会了理论，然后致力于实践，他观察各种疾病引起的现象，并将之分类。依靠他准确的观察和出色的预测，他学会了正确的诊断。当然，人类难免要出错，各种始料不及的因素也会妨碍他作出正确的诊断。但随着经验的积累，他不但学会把事情做正确而且迅速做完，以至于别人会认为他天生就是干这行的”证券投资由于高回报率吸引了大量的优秀人才，因此，它的难度要比绝大多数行业更高，但又有多少人付出了比其他专家更多的精力来研究投资市场呢？

    “懒”还表现在许多人总是不时想从朋友处、券商处或其他任何可能的渠道打听所谓的内部消息，或者十分注意报纸的所谓新闻，还有许多股民热衷于互相打听对股市的看法，或所谓专家的看法。下面是笔者的亲身经历：股民甲拿者花5元钱买来的证券杂志对正在看1元钱买来的证券报并试图从中挑选“黑马”的股民乙嗤之以鼻，“你看那个有什么用？我5块钱买来的书上介绍的股票比你1块钱报纸上的股票至少准5倍！依笔者的看法，消息相当于情报，确实很重要，在军事上也历来受到极端重视，但是想据此买卖股票都是不可靠的。试想有价值的情报都属于高度机密，而一个普通的士兵可能获悉指挥部的作战部署吗？更不要说进行内部交易或试图操纵市场都是违法的。和军事上的情报战一样，迷惑性假情报的数量要远远大于真的。真正有实战意义的黑马总是伴随着相当数量的假黑马，又岂是报摊上所能找到的。比得林奇说，“一些人买一双鞋要跑好几家店，却仅凭别人的一句话就可以投下几万美元买一个股票。”总之，不劳而获的心态有很多种，甚至可以说无处不在，根深蒂固，不付出艰苦的劳动，是不可能从市场上获得相应的回报的。（有一句话是怎么说的，叫“NO PAIN NO GAIN”，这对于任何一个市场都是同样。）

    二、“愿”：就是一相情愿的心态。它的主要表现有：

    1、寻求对自己有利的消息。投资者由于自己患得患失，而不能客观的评估市场。对市场走势加入了个人感情，抱有主观期盼，因而特别愿意得到对自己有利的小道消息，但却不了解市场上所谓“新闻”、“消息”都是为了某些特别利益集团的利益而散布出来的。

    2、输了不认赔，还要加码。我们常常可以看到，不少投资者在明知道已经做错了以后，还不愿认错，而在所谓“套牢”的借口下硬挺，这些人犯的错误就是不尊重市场。当一个人输了的时候就是市场明确告诉你犯了错误的时候，对抗市场的结果是被市场所吞没。

    3、忠言逆耳。人的本性有一种倾向，只愿意相信潜意识中愿意相信的事，而不是真实的事，只愿意听舒服的话，而不是真话，一个投资决策过程就是选择的过程，而往往一个并不舒服的决策都是一个明智的决定。

    三、“贪”。表现再明显不过。人人都知道贪不好，可就是戒不了贪。在股票市场上，有很多所谓的大户都抵挡不住透支的诱惑；而一些法人机构甚至动用银行信贷资金从事证券买卖。在这种杠杆效应面前，许多人的贪欲暴露无遗。绝大多数投资者在股票市场上彻底失败的首要原因往往是下手过重，或交易过量。在一夜暴富的心理驱使下，面对巨大的利润，铤而走险，结果却被杠杆的另一头──对应的巨大风险所撬动。要有正确的风险管理，前提就是戒贪。（当然说说是一回事，做起来又是另一回事，真正做到无贪无欲的又有几人？）贪欲的另一种表现就是交易过于频繁，或者说是一种称之为“投资癖”的毛病，如果哪一天不能去证券公司看盘，就会有失落感，心情特别烦躁，甚至茶饭不思，这种表现也较为普遍。还有一种我们常看到的“赚小钱赔大钱”现象，那就是赚钱的时候只贪图眼前所得，当赔钱的时候 却又死不认帐，企图扳回平手而导致越亏越大。可以说在赢的时候戒贪比输的时候更难。

    四、“怕”。普通投资者在市场涨到最高点时害怕踏空而买进，却不怕市场已经过热，在市场一跌再跌接近最低点时又害怕会血本无归而卖出。但奇怪的是，他们对市场却毫不畏惧，因而一而再，再而三地犯高点买进，低点卖出的错误。这与成功的投资者正好相反，一名成功的投资者对自己十分自信，然而却敬畏市场。这种怕还表现在决策时既犹豫不决，又冲动草率，这都是与成功投资所需要的决策果断性相违背的。这并不奇怪，因为“大将风度”本来就不是每个人都能学会的，这种恐慌在群体中有时还会传染，它和狂热一样是失去理性的表现。

    上面所说的“懒愿贪怕”要是完全克服是不可能的，因为它们在一定程度上是人性弱点的表现，是与生俱来的。但我们要做的只是对它们的显现程度加以控制，成功的投资者能够成功地把它们控制在一个适度的范围内，不使其影响理智的思维。

冷江阿剑