到底什么诱发大跌呢？

一与

“别把责任怪在‘资产泡沫’上，也别怪在规范理财上，这个市场的风险收益比从七月中旬开始就已经不合适了，面对积累的各种风险，大家把头往沙里一埋，默念一句钱多资产荒，以为就能把日子过下去”，上海一位成功预测到周三调整的知名策略分析师，在其朋友圈如此评价今天(7月27日)的大跌。

七月下旬不断缩量盘整的大盘，终于在月底迎来了放量的大调整，7月27日中午收盘前大盘突然跳水，上证指数在下午开盘就跌破3000点大关，中小创更加是领跌的品种，上证指数一度跌到2939.23点，不到两点两市成交就已经超越6000亿元;到底什么诱发了今天的放量大跌?

在多位市场人士看来，大跌估计与市场传闻的有关理财监管有关;不过更多资深市场人士认为，其实银行理财监管只是诱发因素，上周煤炭股在利好涌现之下涨不动，此前军工股和充电桩等概念股也在各种利好支撑之下默默无闻，就已经注定了大盘人气不足，市场热点持续性不高，轮动极快也说明做多动能有限;经过连续多日缩量盘整后，最终引发了27日的市场大调整。

深圳一位私募人士向第一财经记者表示，今天股市大跳水的利空在于，新的监管计划要出台，银行理财不能接入资管计划，银行理财不能接分级产品，银行资金进入股市通道掐断，对中国金融体系安全是利好，但对中国股市短期是利空;不过对此也有私募人士有不同看法，银行发分级理财与银行投资管计划优先级不是一回事;资管新八条后，银行理财转向信托做配资;如果银监会限制信托，才是真正的大利空。

中金公司策略团队认为，一行三会近期的监管动作频频，已经体现了这样的意图。媒体报道的银行理财资金监管，如果属实，将对股市资金产生一定的负面影响。虽然目前还没有统计银行理财资金有多大规模进入股市，但从宝能与万科之争的案例透露出来的情况来看，银行理财资金通过比较隐蔽的方式进入股市，的确是在给银行和股市带来潜在风险。加强监管银行理财资金，从中长期来看是正确的事情，避免了相关风险进一步扩大，但短期会影响风险偏好。从中期来看，银行理财资金的监管无法改变收益率逐步下行的局面，可能也难以改变“低利率、弱需求”的局面，可能会加速资金“脱虚向实”，离开估值虚、盈利虚的板块和个股，向估值相对实、盈利相对实的板块和个股集中。

其实在7月中旬的时候，本轮反弹行情以来，军工股和新能源概念股是反弹先锋，不过这两个板块最近都出现了“利好涨不动”的情况，本轮“吃饭行情”龙头之一黄金股，更是在地缘政治紧张加剧的背景下率先回调近20%;这一切让人想起2015年11月环保股，还有今年4月的体育概念股，都出现“利好涨不动”的情况，之后大盘出现了不少调整。

而到了上周四周五，神华集团和中广核可能重组等利好消息，让煤炭股出现了比较强烈的重组和改革预期，不过多数煤炭股不涨反跌，大盘成交也一直在缩量，已经表明大盘做多能量不足，周一周二市场热点轮动的加快和散乱，也让追高资金无所适从，周三的调整也在不少资深市场人士意料之中。