深港通升温提振市场

东南小聪明

深港通升温提振市场，券商股全面领涨。8月12日证监会发言人表示两地证券监管部门、深交所、港交所之间正密切合作，同时证监会成立深港通专项工作小组，积极推进深港通各项准备工作，今年将择机开通。2014年11月沪港通开通催化金融蓝筹引领牛市行情，期待深港通带来的催化效应。深港通开通不仅吸引海外增量资金入场，直接为券商带来业绩增厚。同时也是资本市场对外开发的再进一步，实现内外资金的互通，利于资本市场对外开放。在金融改革大背景下，券商板块将持续收益资本市场的市场化改革红利，券商板块迎来正反馈效应。

业绩稳步改善，估值处于历史中枢。行业中期业绩符合预期，受1季度受市场大幅震荡业绩下滑较大。但2季度来业绩逐渐改善和分化，预计下半年券商业绩较上半年有较好改善。整体看当前板块估值处于历史中枢底部区域，且部分券商增发价格已出现破发。大型券商2016年PE估值16-18倍左右，PB均值在1.6倍左右。在监管规范下资本市场将进入发展新业态，券商板块向上发展方向持续。在资产质量优质，业务空间广阔，风险控制规范下板块向下空间有限，向上弹性大，此时布局正当时。

行业格局加速分化，优质券商股加配机会。在市场扩容、制度完善、风险规范等新市场环境系下，证券行业迎来发展分化新局面。综合实力强，资本充裕，风险控制较强的券商将在新一轮行业洗牌中崛起，优质券商股将迅速崛起。交易量回升+两融企稳提升券商正反馈效应。推荐逻辑：1、资本实力强和竞争力强的大中型优质券商股：广发证券；2、特色化差异化改革力度强的长江证券、国元证券；3、次新股，流通市值小，弹性大的宝硕股份、东兴证券。4、关注改革预期强的山西证券、华声股份。