松绑“两融展期” 短期杠杆风险降低

蹉跎

　　面对高达2.2万亿的融资融券余额，如何规避杠杆资金高风险成为摆在市场面前的一道难题。继近期大型券商自查自纠为两融业务“排雷”，昨日中国证监会就《证券公司融资融券管理办法》公开向社会征求意见，办法对两融管理做出九方面修订，其中包括“允许两融合合理展期”。分析人士认为，放开“两融展期”，券商融资融券杠杆的灵活性进一步提升，兼顾了券商和客户双方需求，在不打击投资者交易热情、人为制造资金进入难度的前提下，通过合同期限将短线博弈资金“改良”为长期入市资金，加强投资者保护和风险管控，提升了两融业务服务市场能力。

　　两融余额创新高

　　一周来，市场每日融资买入额维持下滑降温态势，融资净流入规模也从上周的单日平均200余亿元减少到本周平均100多亿元，资金情绪明显偏向谨慎。究其原因，以海通证券（600837）、银河证券、国泰君安等为代表的大型券商纷纷上调融资保证金比例和融券折算率，引发券商全行业加强两融风控浪潮；此外，申万宏源（000166）证券还将中国平安（601318）调出两融业务标的，国盛证券更于6月4日暂停全部创业板股票融资买入，抑制部分资金加杠杆热情。

　　数据显示，本周四市场融资买入额为2085.52亿元，为一周来次低，并较6月8日创下的2606.77亿元出现521.25亿元巨幅“缩量”，同期融资偿还额则录得1945.87亿元，环比增长23.90亿元，由此当天市场获得139.64亿元融资净流入，在前一日147.68亿元的水平上，资金净流入速度进一步减缓。但改革深化、金融创新、资产证券化是大势所趋，伴随居民资产配置进一步向权益类转移，市场融资需求十分旺盛，衍生品工具受重视程度也水涨船高，两融资金总量向上攀升毋庸置疑。

　　因此，本周四两市融资融券余额攀升至2.215万亿元，再度改写历史新高，其中沪市两融余额为1.450万亿元，深市两融余额为7652.58亿元。行业方面，当天非银金融、房地产、医药生物、银行板块融资买入额金额居前，分别为190.09亿元、135.02亿元、120.11亿元和109.53亿元；标的方面，创业环保（600874）、交通银行（601328）、海信电器（600060）融资买入额金额最大，分别达到5.84亿元、5.17亿元和4.03亿元，获得融资净买入的个股数量有523只。