A股被明星当成提款机了吗？

一与

深交所4月11日发出关注函，就唐德影视早前宣布拟收购无锡爱美神51%的股份一事问询，深交所指出，如果收购爱美神达到重大资产重组标准，其估值在短期内增幅巨大，要求唐德影视在披露重大资产重组方案时，重点对爱美神的估值情况进行分析说明，并进行重大风险提示。笔者认为，资本市场被影视明星当成提款机，应该说资本市场自己难卸其责，资本市场且莫再骄纵影视明星了。

爱美神影视成立于2015年7月30日，法人代表范冰冰，注册资本300万元。唐德影视筹划以现金方式收购无锡爱美神51%股份，爱美神文化全部估值作价将不低于7.4亿元（有人称估值甚至在10亿元以上），也即唐德影视至少拿出3.7亿元（甚至超过5亿元）的现金来收购。按照《上市公司重大资产重组管理办法》，收购价或收购标的净资产占比超过上市公司净资产50%且高于5000万元，即构成重大重组，截至2015年底，唐德影视的净资产为8.7亿元，也即该项收购可能构成重大重组。

影视明星的一个皮包公司就价值10亿元，这种事情不只是发生在范冰冰身上。2015年10月华谊兄弟公告拟收购浙江东阳浩瀚，该公司刚注册成立一天，注册资本1000万元，华谊兄弟以7.56亿元的价格收购其70%股权，溢价超过100倍；浙江东阳浩瀚的股东为李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫等影视明星。2015年11月，华谊兄弟又公告称拟以10.5亿元向冯小刚等收购浙江东阳美拉传媒有限公司70%股权，收购将以现金形式一次性付清，东阳美拉更堪称皮包公司，所有者权益为-0.55万元，升值无穷倍。

之所以上市公司以资本手段捆绑明星IP，意图在造富明星的同时，让其“为我所用”。捆绑明星或导演IP的实质，是明星和导演成立的公司把个人收入的很大一部分转变为其注册公司的收入，对上市公司来说，原来是上市公司的成本，现在通过收购明星注册公司将其转化为上市公司的收入，这些收入几乎可以直接转化为利润，其利润可以在资本市场上被市盈率放大N倍。

对于明星艺人或者导演来说，虽然自己的公司卖给了上市公司，道义上似乎是签了卖身契需要为上市公司服务N年，但是巨额真金白银已经到手，服务的动力和诚意或许已经降到低点，况且人是活的，绑定之后也可以想办法松绑。

然而，从中小投资者的角度来看，其所承担的风险显然是极其巨大的。天上不会掉馅饼，上市公司收购明星空壳公司，需要支付上十亿元真金白银，这些成本只能分摊到各个股东头上。然而未来的收益却还是肥皂泡，即使明星为收购资产作出几年的业绩承诺，但显然这些承诺与上市公司支付的成本相比，远不足为道；未来明星影响力几何、收入几何、能够绑定多少年，这些恐怕也都是未知数。

在股吧里，对于唐德影视拟收购范冰冰的无锡爱美神，有人称之为“被千夫所指的收购”，不少人担心股票一旦复牌会来几个跌停，反对的股民不在少数。在笔者看来，如果股民认为这个收购是利益输送，极力反对，完全可以在股东大会上投票表态。按《上市公司重大资产重组管理办法》，上市公司进行重大资产重组，应当由董事会依法作出决议，并提交股东大会批准。问题是，或许有些投资者一方面反对，另一方面却抱着搭便车心理，懒得参与投票，可以说，有的时候命运决定在自己手里，看你怎么把握。

目前市场对影视业追捧有加，比如唐德影视的收益率达到92倍，从上市公司角度来看，即使以20倍市盈率收购明星某项资产，也可以整体拉低公司股票的收益率，在商言商，这似乎无需太过指责。由此看来，投资者对影视行业的骄纵、对其过高估值，也是导致上市公司过高溢价收购明星资产的一个主要原因;因果相关，投资者自己对影视业上市公司的盲目追捧，也是导致明星可以把股市当做提款机的重要原因。

从本案也可以看出，A股市场已经成为财富不公平再分配的重要场所。A股市场盛行题材概念炒作风，明星效应也是炒作题材之一，这使得一些上市公司热衷于与明星合作，明星的资产或收益得以被收购上市。换做是普通人，如果一年收入是10万元，若上市公司以10倍市盈率收购，那么就可一次性轻松拿到100万元，这些钱即使用来买理财、一年财产性收入也有5万元，虽然卖身几年，但人实际上依然是自由的、甚至还可以接点私活，只是，如此美妙的事情能落在普通人头上吗？高度管制的股市为什么就只垂青这些本就富得流油的人？

对于明星从股市轻松获得的财富，笔者认为有必要在目前个人所得税制度基础上，对其暴利征收暴利税。税收的一个宗旨就是调节分配，明星大腕片酬收入本来就高，在股市还要剪羊毛、割韭菜，进一步拉大贫富差距，税收制度对此不应漠然视之。

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