国金：无需夸大自营取消头寸限制 存量行情继续

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据媒体24日报道，监管层已发文，取消对券商自营股票交易的限制，允许券商持有自营股票交易净空头头寸。中国曾在7月份要求券商保持自营交易多头头寸，国金证券策略分析师李立峰团队对此点评称，取消自营盘的头寸限制，在一定程度上的确增加了之前被限制的自营盘的空头头寸，有锁定全年收益趋向，但其对市场的负面冲击无需过度担忧，不是决定市场拐点的核心因素。

其认为在对于“明年春季躁动”的憧憬前提下，市场风险偏好不太可能持续回落，而是更多的呈现结构性的机会，继续看好符合经济结构转型。

以下为国金证券快速点评：

①上述报道基本属实。之前我们有所提到，随着国家队选择部分头寸主动退出以及IPO的恢复，已经表明了监管层的态度：随着市场情绪的回暖，监管层愿意将行政手段逐步取消，市场涨跌更多的交还给市场本身决定；

②与相关券商自营部交流下来：在11月24日之前，部分区域券商自营依然维持每日净买入状态（严格执行），但不排除部分券商早已提前解除了限制合约，提前灵活调整仓位；

③对市场的影响存在，但不可高估。取消自营盘的头寸限制，在一定程度上的确增加了之前被限制的自营盘的空头头寸，有锁定全年收益趋向，但其对市场的负面冲击无需过度担忧，不是决定市场拐点的核心因素；

④对市场，我们仍然维持寒冬不“寒”，仍可看高一线的看法。在对于“明年春季躁动”的憧憬前提下，市场风险偏好不太可能持续回落，而是更多的呈现结构性的机会，我们继续看好符合经济结构转型，符合产业升级的相关板块。维持推荐“新能源汽车及产业链（贯穿全年的行情）、计算机（信息安全、大数据）、环保”等。