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股民9年赚30倍 称中国股市还是儿童期

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指标研习组

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发表于 2016-4-23 16:33 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式

孙晶老师2008毕业于复旦大学硕士研究生,师从谢百三教授。从2007年进入金融市场,到2015年成立老渔民投资管理有限公司,对股市有相当深刻的研究和了解、理解,在股市运作也非常成功。其为人诚恳,品德高尚。在业内和企业家中口碑颇好。2016年4月18日,应谢百三教授特邀,回母校复旦大学讲座,受到同学们的热烈欢迎,人满为患,反应强烈。现简录于下,以飨读者。


中国证券市场的未来趋势


1. 中国目前还是儿童期,未来有很大成长空间


2. 中国有用的股票指数:沪深300+深圳成指


3. 长期投资:


1)指数值得投资。指数总体上涨。


2)个股难说。


其一、未来1/3的公司消失、改名


其二、现在严重高估,市净率很高,平均达六点几(6块钱买1块钱),泡沫大


其三、泡沫会破灭,但指数不一定崩溃


4. 做投资,周围的人都有信心,说明市场到头了,基本上会亏钱,很难及时撤离;大部分人没信心,可能会套,但会赚到钱。(个人2800的时候重仓,当时大多数人没信心)。


5. 中国经济不景气:是种错觉。真正难过的是做老板的,而不是打工的。老板利润减少,员工平均收入增长。未来15-20年:贫富差距进入缩小阶段。老板亏钱,工人赚钱。


6. 中国去年GDP增长7%,提供1300万就业机会。要持续发展,增长5-6%就够了。经济增长 7%以上,劳动力供给不了,经济会出更大问题。传统经济过剩的时代即将过去,未来的空间还很大(美国90年代滞胀期,之后欣欣向荣,新经济时代来临)。中国的网络经济时代比较完善了,还有待更大动能,如高铁。


7. 中国及全球政治稳定会持续至少10-15年。一是世界几十年格局不会有很大改变。二是中国现在领导比以前强势很多。换届后影响力保持5-10年。


8. 最简单的投资方式:定投指数(如中证500)比研究个股省力、几年下来跑赢通胀


价值投资


正确理解价值投资:低于合理价值的价格买入优秀的公司,高于合理价值的价格卖出。(不是投资蓝筹就等于价值投资)。


例如:


1)茅台(估值一直不高)


2)长江电力(近期增发,承诺2020前每股未来分红0.65,之后分红占利润80%)


3)银行(未来一两年由于坏账可能会亏,但长期问题不大)


2. 中国不适合长期持有股票,价格不是高估就是低估。美国可以长期持有是因为理性投资者占多数(巴菲特持有可口可乐几十年)。


3. 追求中长期的合理收益可能赚的钱比较多。我平均每年收益30%多,这些年30倍。前几年收益高是因为管理的资金规模小;规模大要获得30%以上的复合收益率难度会大的。


4. 真正价值投资的机会在熊市。


5. 投资大部分时间都是煎熬无聊的。很长时间等一个机会,做套利。


(2011-2012年,前23个月收益不大,最后在2012年12月收益50%,2013-2014年,前21个月没什么变化,最后2014年10-12月收益100%)。


市场套利分析


1. 大部分时间应用于研究市场未来的机会,而不是各路消息。


2. 第四次股灾概率不大。2600-3000点附近做长期投资。4000-5000撤出。寻找概率大的机会。


3. 很多人投资都是用来娱乐的,大学生活已经很有趣了,天天看股票很无聊的。想赚钱,少关心行情和股市,两年不动。


4. 熊市套利:


1)追求合理收益:比银行、平均利率高。不要追求空间很大,否则会死得惨。能赚就行,不要给自己定指标。


2)在理性范围内出手:1.5倍市净率左右。


3)关注定向增发。增发到期2-3月前(市场不好时)关注有空间的股票。如300055(万邦达),规定增发价格不能低于20日均线90%,锁定1年,2016.5.18到期。如以低于20日均线买入,放1-2月,至少获得10%收益。


4)今年机会:上市公司外延式增长。常发生在国企,尤其是上海的。靠内部增长很难支撑现在的增长,而现在中国证券市场还处于初级阶段,中小板隐含很多壳资源,外延增长空间很大。


5)关注回购套利。


互动问答:


问:指数安全,那人民币呢?


答:跌都有可能,只是概率大小问题。未来两年在3000点以上的概率更大。人民币购买力和美元还有一定差距,实际还是有升值空间,看不出有大规模的贬值倾向。钱的三个去处:通货膨胀;房市(限购,空间不大);股市。央行从中长期希望证券市场是慢牛(周小川:中国储蓄率太高,股权太小)。


问:如何看待创业板高估?


答:很多人不看好中国股市,因为创业板和中小板都很贵,但实际上是个股贵,指数不贵。现在这个机制,要上市只能排队慢慢等,要么借壳,中小板很多一旦跌破市值就会有人来借壳,空间很大。创业板靠外延式增长会撑住指数,跌到1200-1500时可投资,再往下空间不大了。


问:如何看待港股低估?


答:美国宽松货币,导致上市公司钱没地方用,股票指数不停上涨。大陆没有回购股票的爱好。港股两个出路:退市回a股;回购。长期看港股的优秀公司还是有投资价值。


问:从个人经历给一些投资建议?


答: 投资最重要的事:了解交易规则(潜规则&明规则);有耐心;挖掘好股:总市值小;私人控股;没品牌没前途(扔壳); 关注确定性收益和投资心理。

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刺使

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沙发
发表于 2016-4-24 11:32 | 只看该作者
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