收评：沪指震荡涨0.02% 两市成交量明显萎缩

新人报道

4月CPI同比增2.3%，连续三个月超2%。两市全天震荡整理，2800点支撑有效，市场交投清淡，热点散乱，两市超1200上涨。

截至收盘，沪指涨0.02%报2832.59点，成交1285亿元；深成指涨0.03%报9793.21点，成交2180亿元。

盘面上，运输服务、食品饮料、酿酒等板块涨幅居前；有色、酒店餐饮、纺织服饰等板块跌幅较大。

市场分析认为，A股盘整时快速缩量，资金参与热情不佳，但下跌时成交额却突然快速放大，资金蜂拥离场的尴尬“怪象”或将再次出现，这是月内的第二次。此前4月20号亦是放量大跌，不过此后10个交易日陷入缩量盘整的格局。现在盘整无量，下跌放量的尴尬“怪像”似乎再次得到验证，不仅显示出投资者信心的不足，还说明了一有风吹草动，资金就会蜂拥出逃。在此背景下，股指大幅上涨或下跌的可能性都不大，市场进入存量博弈的震荡市概率比较高。

三因素致A股回落

机构认为，对于近期的莫名其妙杀跌，归根结底还是资金面紧张惹的祸。1、一季度央行向市场投放天量的资金，而最近一段时间央行有意识的在回收部分资金，包括上周央行虽然持续通过逆回购等方式向市场投放资金，但是各类到期的资金的规模更大，导致市场的资金趋于紧张；2、目前的A股市场为存量博弈格局，伴随着近期新股的发行，存量资金也缓慢出现萎缩，再加上两融资金规模持续减少、缴纳费率以及再融资等因素，存量资金已捉襟见肘；3、上周市场股指连续冲击3000点未果，市场的做多人气下降，在各种不利的因素面前，演绎出多杀多的局面。

大成基金则表示，经济基本面方面，4月份经济数据虽然继续回暖，但回升力度已经开始趋缓，且数据低于市场预期。从市场的流动性状况来看，央行表示未来将密切关注通胀的走势，货币政策将面临宽松向中性转变。整体来看，全球流动性未来边际变化趋紧的可能性大于宽松。另外，人民日报采访权威人士称“我国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。这个L型是一个阶段，不是一两年能过去的”的消息受到广泛关注。“股市、汇市、楼市将回归各自的功能定位，国家将尊重其各自的发展规律”的表态也对市场心理预期形成一定的冲击。

短期趋势走弱

技术层面，华泰证券认为，市场在上周二中阳线后展开震荡，以上周五的大阴线而告终。中阳线被大阴线吞没，上证指数跌穿60日均线，这些都表明市场弱势愈发明显，需耐心等待转机。短期方向已选择向下。

容维投资则表示，周一早盘沪深两市全线低开，上周五的暴跌后引发市场恐慌情绪升温。昨日再次放量杀跌打开了大盘下行窗口，短期关注沪指在2800点的支撑力度。

西南证券称，在上周市场快速下跌后，原有的“双底格局”有可能转变成“头肩顶”形态。市场继续下跌并创出阶段新低的可能性较大。从投资策略上来看，在市场下跌过程中，配置营收增速较高的行业龙头股是可行的选择。

中金公司首席策略分析师、董事总经理王汉锋表示，判断接下来的市场趋势，有如下几个方面的因素需要重点注意：

第一，政策基调在分歧和争论中渐变：人民日报权威人士通过答记者问的方式回答了有关经济形势判断、宏观政策、供给侧改革、控风险等等问题，从基调上看与一季度政策稳增长的态势已经有所调整，至少说明政策的分歧开始在增加，政策的重点可能在从“需求侧”在向“供给需求侧并重”或者“更加重视供给侧”而转变。这些政策基调和意图在中长期将是积极的，但给定一季度信贷已经高速增长，政策意图的转变在短期是否也能产生积极的影响需要继续关注。特别是，当政策基调有所转变、增长复苏趋势边际有所弱化的情况下，受流动性、信用风险事件等影响市场风险偏好是否会继续降低值得继续关注。

第二，A股目前整体估值说不上便宜，在趋势并非有利的情况下，并不能提供强支持。目前代表蓝筹的沪深300指数的市盈率估值为10倍左右，处于历史估值区间的中等偏下水平，而中小市值股票的估值则处于历史区间的中等偏高水平。在目前市场趋势不明朗的情况下，估值提供的支持有限。

其称，股份解禁、股权质押问题，也都成为市场后续潜在的风险点，需要综合考量。总体上，今年策略的主题是“穷则思变”，市场到目前仍处于预期的调整过程中，在一边保持审慎的同时，也需要关注边际上可能被这种悲观的预期“激励”出来的反向的边际变化。

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