B股曾是A股先行指标？

暴风雪天

上证B股指数午后跳水跌超6%，个股跌幅扩大。凯马B股、凌云B股、汇丽B股、大化B股、东贝B股纷纷跳水重挫。而A股也受到影响，沪指盘中翻绿。

分析师认为，今日B股午后突然跳水或受到人民币汇率持续下跌的影响。消息面，人民币中间价今日下调222点，美元对人民币报6.7379元，创一周以来最大跌幅，续创6年新低。

同时，9月进出口数据差强人意，按美元计算，9月出口同比下降10%，创5个月来最大降幅。海关总署10月13日发布数据显示，今年9月，我国进出口总值2.17万亿元人民币，下降2.4%。其中，出口1.22万亿元，下降5.6%；进口9447.9亿元，增长2.2%；贸易顺差2783.5亿元，收窄25%。按美元计算，今年9月我国进出口总值3270.27亿美元，同比下降6.6%，其中，出口1845.08亿美元，同比下降10%，进口1425.19，同比下降1.9%。

也有分析人士认为，补跌效应以及美国新的货币基金改革法生效或许也是B股下跌的原因之一。根据市场人士描述，国庆假期后，港股市场率先出现了明显的调整，一周之内大跌超过一千点，距离9月初高位已经下跌近1400点，同样是外币标价的人民币资产，10月17日前B股并未出现明显调整，17日午后大跌，其实可能是一种补跌。

而2016年10月14日，美国新的货币基金改革法案会生效。改革的主要内容为对机构型Prime Fund进行浮动净值计价，在货币基金的周度流动性资产低于基金总资产的30%时，可以收取流动性费用，以及可以设定赎回限制;有市场人士也将此解读为美国要进一步吸引海外资金回流。

中金分析师认为，B股“闪崩”或为流动性差所致。目前尚未获悉具体原因，且未看到明显利空上海B股的因素。但考虑到B股整体估值不高，流动性较差（上海B与深圳B加在一起日均成交在10亿以内），如有投资者较为集中减仓，B股市场就会出现大跌。历史上，B股指数“闪崩”的交易日多于A股。

东兴证券分析称，“非居民账户涉税尽职调查”为B股急跌的直接原因。上周五国家税务总局就《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，参与国际间打击利用海外账户逃避税行为一致行动。而本周一正是征求意见稿发布之后的第一个工作日，鉴于B股交易量小、筹码集中的特点，部分违规资金或避险资金的出逃，是B股急跌并带动A股调整的直接原因，汇率变动或仅是大背景。

B股曾是A股先行指标？

B股暴跌，A股会否联动？此前2015年12月28日，B股突然下跌，下午开盘之后不仅没有收回，反而继续跳水，B股指数收盘跌幅近8%，大部分B股都被死死封在跌停板上，A股也受到了B股拖累;到了今年1月4日，沪指则暴跌近7%，日内两次熔断后终止交易。

去年的“股灾”中，2015年6月5日B股指数率先见顶，6月8日，A股继续高歌猛进，上证指数涨2.17%突破5000点大关，B股却离奇大跌2.62%，当时这个反常并未引起狂热的投资者注意，之后A股终于在6月12日见顶，开始了三个月的暴跌行情。

深圳一位私募人士对分析指出，随着去年12月蓝筹股被保险资金拉升，B股已经成为最后的洼地，12月最后三周B股指数也出现了明显暴涨，在12月28日率先暴跌，这与5月中下旬的B股的大涨后率先大跌有类似之处。

而B股下跌会否触动A股情绪？ 华泰证券认为，B股下跌不能引导A股，相反的B股对A股有滞后反应：2016年5月18日上证B股跌-2.53%，19日续跌-2.17%，B股连续两天下跌引发市场担忧。由于上证综指和上证B股几乎同涨同跌，仅5月18/19日两天，上证B股累计日跌幅为-4.7%，而上证综指同期为-1.3%。市场担心B股的下跌会引发A股进一步下跌。

其认为， B股总市值小，为1049亿，B股对A股的资金面影响甚微；B股和A股的投资群体存在差异，重叠度底，也许会在情绪面上影响A股，但影响力甚微。

本周汇市波动 引发担忧

而就本周汇市而言，波动将会是常态，分析认为本周汇市将会被各国/地区的重磅数据和央行决议轮番轰炸。市场预期欧洲央行继续会按兵不动，维持现有负利率和购债规模，但是存在一定概率欧洲央行提前公布缩减购债规模的言论。从经验上看，欧美汇价可能继续经历先跌后涨的过山车行情。

美元走势方面，市场的加息预期和乐观情绪支撑美元走强，导致美股跌落，但现距离12月加息依旧有2个月时间，中间还会有美国大选这样的重磅事件影响。

分析指出，本周大事件不小，汇市将迎来大幅波动，而本周行情也会被介入资金进一步放大。