降准降息之后股市无非两种逻辑

东南小聪明

面对央行再次降准降息，股市很大程度上会出现两种逻辑，一是深V反转，二是先涨再跌。

一、深V反转

假设本轮牛市还没有结束，本次调整就变成了诸多投资者加仓的机会。但由于获利盘希望保住利润，5000点左右大幅套现者不在少数，再加上央行不希望在股市最热的时候加息，大跌自然应声而至。因此，央行更希望降准降息正好是在股市调整当中，给市场一种“雪中送炭”的感觉，而不是“锦上添花”。

对于始终相信“国家牛”或“改革牛”的投资者来说，央行的降息更加增强了这种信心，无论降息的目的是否是为了实体经济，至少给这类投资者的感觉是，国家不希望股市跌。因此，一种可能是，央行“雪中送炭”的举动将促使本轮调整提前完成，推动股指深V反弹。

至少“玩钱”的金融股会首先吸纳利好，因为他们是在流动性增加时最先得到“实惠”的企业。

二、先涨再跌

上周五股市虽然出现了罕见的大跌，但依然是对短期内涨幅过快的一种自我调整，央行有防止恐慌性抛盘，引起金融动荡的责任，但并没有在此时拯救股市的义务。另外，一年多来股市的飙升，不仅没有带动实体经济走出谷底，反而将更多民间资本和信贷资金诱入了股市。

央行需要加大力度降准降息刺激实体经济，但又不希望降准降息的举动继续刺激股市飙升，因此，站在国家的角度，一方面需要央行降准降息，另一方面监管层不得不强力去杠杆化、降低股市投资者的负债率和融资欲望。

下周市场对降息降准肯定会做出反应，但持续性存疑，而去杠杆化的动作确定是长期性的，推动股市“疯涨”的“杠杆资金”如果火力渐失，短期内股市重回5000点的可能性将大大降低。再者，国家不会继续冒险仰仗股市来带动实体经济，“踏踏实实促创新、一心一意搞基建”可能才是正确选择。

如果这种预期存在，股市因降准降息带来的反弹可能只是昙花一现，热情过后，新一轮调整至少会下探至4000点下方。

PS：降息对全球市场的影响

虽然中国外汇市场并没有完全开放，人民币汇率还受到比较严格的管制，但目前人民币已经是全球第二大贸易货币，第五大国际支付货币，在这种背景下，中国央行的举动或多或少会影响到全球市场。人民币汇率相对近期走势偏强的美元来说，有进一步走软的可能。

全球股市跟人民币的关联度并不高，但对于香港，以及美国股票市场来说，中国央行的降息也会起到一定的刺激作用，这些市场中国企业较多，对中国的货币政策也较为敏感。

对于大宗商品市场来说，中国目前是这一领域最主要的“玩家”，在原油、黄金、铜、铁矿石、农产品等市场，中国需求和人民币汇率的变化对其影响越来越大，中国央行此次降准降息对大宗商品市场来说是一个比较意外的利好，下周大宗商品市场有望迎来弱势反弹行情。

冷江阿剑

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