融资炒股的风险和纪律【转】

雄鹰展翅

近期股市火爆，许多人都想通过融资借钱来放大自己的炒股收益。不过，融资在加大收益的同时，也放大了风险。而股市中，赔钱的人永远比赚钱的人要多。因此，融资炒股务必要先了解融资的风险，制定适合自己的融资纪律。

融资的不可控性

融资最大的风险是：把自己的命运交给了市场上最疯狂的人。一只股票的最低价往往不是由持有它的人给出的，而是由少数最恐惧的、最疯狂的卖出者决定的。融资则会放大人性的弱点——“贪婪和恐惧”，让疯狂的人更加疯狂，从而加速并放大股价波动。

一开始也许只是一个调整，但是随着下跌的深入，第一批疯狂的融资者爆仓了，于是持仓被无情的抛了出来，加速了股价的下跌。下跌到一定程度，有了小小的反弹，也许就有疯狂的人融资抢反弹，要把前面亏掉的钱或者少赚的钱一把博回来，可是也许由于机构调仓等原因，股价又无情的下去了，再次引发融资者爆仓，也许是抢反弹的融资者，也许是更早的融资者，再次引发股价加速下跌。经过这样反复几次，股价进入了低估的范围，这时候也许会有一些伪价值投资者或真正的价值投资者开始进入了，可是股价也许反复低迷震荡，一些伪价值投资者忍不住离开了，股价进入严重低估价格，慢慢成了一只僵尸股，被大家抛弃了，股价也变成了一滩死水。这个时候有些持有者也许由于资金流动性的问题，卖出一点股票就能让价格向下波动几个点。股价低估了，可以更低估，你永远无法估算最终由少数不计成本的卖出者给出的价格到底是什么样子的，也许他们给出的就是让你爆仓的价格。

融资的时间成本

融资利息会时刻提醒你融资的时间成本，侵蚀你的收益。简单计算一下，就可以直观感受时间成本对利润的侵蚀了。

下面我们假设融资利息8.6%，每次都100%融资，每半年展期一次。初始资金100万，第一年末本金91.58万，第二年末本金83.87万，第三年末本金76.81万，第四年末本金70.35万。

首先看一下融资利息对本金的侵蚀，4年的利息算下来，相当于本金损失了29.65%。

然后第五年上半年股价需要上涨((100+3)/70.35-1)/2=23.2%才能回本，其中的3是融资利息。如果股价翻一番，相比当初100万的初始资金的收益为（70.35*4-70.35-3）/100–1=108.05%,相比于不进行融资，也没有太大优势。

融资的纪律

如果明白了融资的风险，还是想融资，就要需要严格遵守融资纪律。笔者个人的融资纪律如下：

1、估值较低时才融资，中高估值的股票绝不可融资，切勿被成长性的美丽谎言所欺骗；

2、控制好融资比例，极端情况不爆仓；

3、上涨时不增加，甚至是降低融资额度。