新事件来两大新选股思路

清莲

        每一个新的赢利模式的投资品种上市，就会带来市场炒作模式的巨变，类似权证、融资融券、ETF、股指期货等都如此，那么如今这两个期货合约也将引发选股模式的改变。4.19日我对上述影响引发的选股思路进行了分析，并在个人微博“解套金股”80期做了推荐，如今对相关品种做一个总结。

两个新合约上市的背景全分析

　　与沪深300高度涵盖沪深两市特性不同，此次两个合约的针对性更强。上证50指数成分股代表了关系国计民生的大型企业，目前流通市值约9.6万亿元，约占沪深A股流通市值的30.38%，主要集中在金融、地产、能源等支柱性行业。个人认为上证50期货，有助于改变大权重股长期换手率不足，价格严重低估的情况，期货功能之一就是价值发现，目前跟踪上证50指数的指数基金资产净值超过450亿元，上证50期货有利于机构投资者价值投资功能的发挥和资产配置效率的提高，也为已经上市的上证50ETF期权，为期权做市商和普通投资者提供更有效的对冲手段，价格趋向价值，且流动性进一步改善，所以大盘股价值提升是下一步股民选股的关键。

　　中证500指数成分股是沪深两市中500只中小市值上市公司，目前总市值为5.4万亿元，约占沪深A股市值的14.42%。该板块公司数量多、单个公司市值小、行业覆盖面广，是我国经济结构转型、技术升级和创新发展的重要依托力量。个人认为这部分个股，在2012年12月至今的创业板和中小板牛市中大量被挖掘、炒作，全通教育能够创出348元的历史新高，一年涨十倍，就是最好的体现，中证500指数的行业分散度非常好，不会受到单一板块阶段性表现的过度影响，更适合作为量化对冲的工具。

　　综合来看，中证500股指期货第一位的需求是套保；上证50股指期货第一位的需求是做多投机，其首个交易日大涨超过7%，从而通过大权重股拉动指数逼近4300点。个人认为这两点的不同，引发了市场二八风格的切换。市场前期涨幅过大，创业板前期涨幅较大个股跌幅超过20%，所以短期股民应该以价值型蓝筹股为主。

股指期货做多、做空效应

　　从国际市场历史数据来看，期货上市前，多数指数的表现较好，上市后的表现各有不同，但总体不改变市场趋势。如沪深300股指期货2010年上市之后，4年多时间内表现较弱，有较明显的下行趋势。而从美股市场来看，当初标普500期货在1982年上市后，短期几个月有个承压的形态，而之后不改向上趋势。而美股知名的中小盘指数罗素2000期货于1993年上市之后，短期向下调整幅度更小，最低跌幅也就5%左右，随后一路上扬。

　　股指期货上市后因为有了做空的工具，风险得到一定的释放，短期内相关指数会有一个调整的过程。但是并不改变之后的运行状态，之后的指数表现还是依赖于市场情绪、经济结构变化、国家政策激励等，和期货推出的关系并不大。个人认为由于最近中小市值股票的估值已处于高位，中证500期货的上市使得中小市值股票也可以做空，创业板的风险在累积，而牛市中上涨的惯性力量是强大的，中级调整需要外力的作用，在目前中小盘股票涨幅巨大累积较大获利盘的背景下，市场操作工具的增加有可能引发市场剧烈的震荡，甚至引发中级的调整，股民要规避相关高价股的做空风险。而大盘股估值相对合理，沪深300期货已运行多年，上证50期货的上市，会将前期低估的蓝筹股拉起，反而是做多的作用。

两个新思路享受牛市行情

　　第一个思路是重视相关ETF产品的套利机会。2010年沪深300股指期货上市时，期货和现货之间的跨市场套利机会屡次涌现，当时相关ETF和LOF份额大涨，这样可以直接利好跟踪两只指数的基金。在2010年沪深300股指期货上市之后，相关场内现货份额大涨，特别是相关的ETF份额，其中一个标的ETF份额3月内上涨了60%，份额上涨是因为期货和现货市场之间的价差套利会吸引很多投资者。因此个人认为50ETF是非常值得股民重视的，目前指数来到了4300点一线，上方重新进入密集成交区，此时必然会有振荡，那么只要指数出现调整，股民就可以关注介入50ETF的机会。

　　第二个思路是继续挖掘价值型蓝筹股。近期中国南北车连续涨停，而且越涨量能越小，甚至有了一字板，资金锁仓良好，这也引发了资金对蓝筹股的追捧，随后我们看到一批大盘股，类似贵州茅台、老白干酒、中国重工、上港集团、复星医药，甚至宝钢这样笨重股性的个股都出现过涨停，这也是股民要关注的对象，尤其是上证50标的股。其中有以下几只要格外关注，中国建筑，相信很多股民对此并不陌生，该股我在4元和其回到6元一线两次推荐过，由于一带一路的影响，其未来空间依然广阔；海螺水泥，这是一只传统的绩优白马股，有中长线资金反复运作，也是沪港通的标的股；海南橡胶，大盘股中概念独特的农业，海南国企改革重点，股性活跃；大秦铁路，交运概念，尚未完全启动，距离历史高点还有近100%的空间，牛市后期补涨欲望强烈；中国神华，煤炭龙头，上市后跌幅巨大，较历史最高价打了2.5折，距离历史密集区也有50%空间，处于超跌状态，也是具有补涨空间。

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