“宣布回购”股票规模飙升 对美股意味着什么？

许大仙

       美国上市公司今年宣布回购股票的规模飙升，这对美股意味着什么呢？
　　巴克莱美股研究策略主管Jonathan Glionna在给客户的报告中称，“美国上市公司宣布回购股票的速度创历史记录。年初至今，美国上市公司宣布回购股票的规模较2014年增加50%。”
　　然而，Glionna补充称，美国上市公司“宣布”股票回购增加并不意味着实际“完成”的股票回购增加，并且股票回购的一些增量主要来自几个大型企业。
　　Glionna称，去年是完成股票回购规模达到5530亿美元，仅比股票回购创纪录的2007年少360亿美元。但是，根据2015年一季度初步估计，美国上市公司完成股票回购的规模同比下降了10%；2015年整年，美国上市公司完成股票回购的规模将仅比2014年温和增长7%。
　　另外，美国几家大型企业股票回购规模占总量相当大比重。比如，苹果（NASDAQ:AAPL）和通用电气（NYSE:GE）今年已经宣布回购500亿美元股票。同时，美国家得宝（NYSE:HD）宣布回购180亿美元股票。吉利德科学公司、高通、百事、美国运通和默克公司也都宣布逾百亿美元的股票回购。塔吉特昨日也宣布将股票回购规模增加一倍，至100亿美元。
　　Glionna称，我们预计宣布股票回购规模增长50%并不会导致完成股票回购的规模同步增长。但是，这并不意味着宣布股票回购对股市没有指导作用。我们的数据显示，美国上市公司宣布回购股票会拉升股价。为了做出判断，我们评估了美国上市公司宣布股票回购后股价的相对表现。大约一半的超额回报（90个点）会在股票宣布的当天实现。获得这种超额收益的唯一方法是提前判断上市公司宣布股票回购。但是，即使没有预测到公司股票回购，股票仍然会上涨。
　　虽然美国上市公司宣布股票回购已经推高股市，但是Glionna认为由于股票回购完成的规模小，预计年内股票表现不会很好。Glionna预计，没有上市公司完成股票回购的推动，标普500指数年底将回落至2100点，比2014年底仅高41点。
　　股票回购和股价表现的过程如下：