资本市场奇观：8万亿美元市值的A股剧烈波动

大球

　　令人惊叹的收益，突然翻转，急速下挫。这怎么看都像一个香港“仙股”的走势。但同样的事情却发生在全球市值第二大的A股身上。

　　在经历了令全球艳羡的一年翻番之后，A股过去十天的暴跌再度让全球目瞪口呆。根据彭博数据，如今上证综指的波动性已经创下近7年最大。上证10日波动性指数升至60，创2008年11月以来最高。

　　全球来看，上证波动性已经超过了危机中的希腊，以及不少在美国交易的垃圾股。本月来上证日均3.8%的振幅是标普500指数的4倍还多。

　　彭博援引投资管理公司R-Squared首席投资官Ankur Patel评论称：“你大概从来没有想到，这么大的一个股票市场会出现如此大的波动。资金的流入流出太大了，而且竟然是由散户驱动。这种情形和你在垃圾股见到的类似。”

　　过去一年，在史无前例的杠杆资金和超过8000万散户的助推下，上证综指在过去一年内一度上涨逾150%，创下7年新高。

　　但在过去10个交易日内，上证综指从5178的峰值一路急剧下挫至4192，跌幅达19%，还差1%就进入技术性熊市。仅上周五当天，上证综指就暴跌7.4%，6690亿美元市值因此蒸发，创历史新高。

　　据彭博，协助管理着2500亿美元资产的富国银行基金管理部门首席资产组合策略师Brian Jacobsen表示，A股出现如此大的价格波动并不奇怪，因为中国的资本市场相对还很年轻，投资者经验也很不足。过去几年，俄罗斯、孟加拉国、阿根廷等国的市场也出现过类似的波动。

　　截至上周，A股市值高达8.1万亿美元，为仅次于美国的全球第二大股市。A股的市盈率中位数为82倍，远高于2007年10月时上证综指的峰值。

　　Summit研究公司分析师Henry Guo认为，随着多头和空头轮流主宰市场，A股的波动性将会继续增加：“人们一方面担心过高的估值，另一方面相信政府仍将托市，我预计这种来回拉锯仍将继续。”

冷江阿剑

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