收评：A股巨震沪指涨近1%

一与

                  

今日两市宽幅震荡，市场走势出现分化，煤炭石油等权重股强势护盘，创业板指走势疲软。

截至收盘，沪指涨0.95%报2767.21点，成交1901亿元。深成指涨0.24%报9573.70点，成交2963亿元。

盘面上，煤炭、石油、钢铁等板块上涨；仓储物流、软件服务、文教休闲等板块下跌。

央行公开市场今日（26日）将进行3000亿元7天期逆回购操作。另外，公开市场今日有900亿元逆回购到期，相当于净投放2100亿元流动性。

受缴税、央行考核及节前逆回购集中到期等多重因素影响，近几日市场资金面愈发紧张。昨天国债逆回购大涨，盘中隔夜国债逆回购（GC001）一度涨逾500%，收盘涨幅为40.63%；2天期国债逆回购（GC002）也一度涨逾160%。另外， 1天期回购利率盘中飙涨33个基点至2.2988%，逾10个月新高。

有市场人士指出，月度缴税因素对流动性影响明显，近期公开市场逆回购到期量偏大，而央行逆回购投放不及预期，所以场内资金感到紧张。

另有分析认为央行准备金率动态调整也是影响市场流动性的因素之一。2月19日，央行曾公告称，对金融机构实施定向降准考核后，一些银行达到定向降准标准，可以享受优惠准备金率；少数银行不再满足标准，因而不能继续享受优惠准备金率。考核结果有上有下，并于2月25日实施。

目前，市场颇为担心的是，2月25日A股超预期的下跌，是否会开启非理性暴跌4.0？数位公募基金经理认为，基于基本面分析，市场再次出现非理性的连续大跌概率不大。目前不应过分悲观，而应该积极等待并寻找机会。

申万宏源证券表示，1月下旬2900点附近存在套牢盘，也使得当前位置阻力较大。两市成交量较前期水平仍存在一定差距，无法支持连续上涨。纵观全球，各国仍多处于期盼央妈放水的态势，使得境内市场和人民币汇率少了一分压力。尤其1月信贷数据超预期显示央妈的宽松呵护态度，对于引发这一轮调整的货币政策转紧的担忧无疑具有短期平复作用，2月份是市场短暂喘息的机会。

华鑫证券表示，在事关经济整体稳定的房地产去库存刺激政策出台后，上牵供给侧改革，下牵需求端稳定，左连金融，右带杆杠的房地产板块是近阶段股市整体稳定性的关键性因素。在去库存刺激性政策出台后，地产股的整体表现也未兴奋起来，这有房地产景气度整体趋弱的基本面因素，也有市场流动性增量缺乏、存量不足的原因。节后的反弹还构不成构建重要底部的依据，在中远期趋势上可能还有再确认或再整固的过程，节后行情只是一轮阶段性反弹，且基于主板3500点之上、创业板2500点之上囤积了史上最沉的“牛市筹码”，市场杆杠率已经显着下降、过去半年多时间内市场心理仍有较长时间愈合过程，行情反弹空间有限，近阶段A股或构成“有宽度、没高度”的行情特征。

分析人士认为，市场再次出现极端走势，在投资者情绪已经有些恐慌的情况下，贸然决定新的投资策略 ，可能都是错误的行为，因此短期而言，应以观望为主。但需要指出的是，暴跌虽然十分恐怖，但和前期几次千股跌停相比，却又显得略微温和些。这种情况实际上与前期的反弹始终没有成交量有关，无量反弹，也就难有太多筹码往外杀。另外，在前期的反弹过程中，有些热点板块虽然存在一定的持续性，但也尚未成气候，比如供给侧改革板块等。因此，当市场跌下去后，对一些波段操作的资金而言，或许又迎来了新的机会。当然现在的操作，是非常考技巧的，需要在选股、择时、仓位控制等多项技术上有相当的功力才行。

投资主题方面，有色、钢铁、水泥等原材料股虽有供给侧改革的利好刺激，但风险莫测，难成气候，而带有避险资产基因的黄金股或有更多的交易性机会。