本周新股申购冻资超3万亿 政策将引A股转慢牛

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5月19日，本月内的第二轮新股申购拉开序幕。此次20只新股申购，预计将冻结3万亿。自去年6月份再度重启IPO以来，IPO发行节奏持续加快。今年4月，证监会表示每个月将核准两批新股批文。分析人士指出，新股发行提速是通过增加供给为A股市场降温，有助引领A股向“慢牛”行情转换。

新股申购牵动市场神经

20只新股本周集中发行，或冻结资金3万亿。申购日期主要集中在周二到周四。由于20只新股有19只集中在周二、周三两天发行，因此资金冻结高峰期将出现在5月20日，单日冻结资金或接近3万亿。3万亿的冻结资金也将对本周的A股造成一定的“抽血”作用。此外，证监会主席肖钢上周还透露，下一批新股发放批文大约在23日左右，这也意味着本周新股申购资金还未解冻，下一批新股就已经箭在弦上。

新股申购对于大盘的影响也显而易见。今年A股最大的周跌幅是5月份的第一个交易周，A股大跌5.31%，而该周也是五月首轮新股申购的时间段。新股申购期间，随着资金流向一级市场，二级市场的成交量骤然降低。其中，5月7日沪市单边仅成交了5402亿元，创出了3月16日以来的地量。同时，市场也出现了明显的调整，3个交易日内沪指最大下跌超过8%。

对于新股申购对于A股的影响，分析人士指出，此前虽有央行开启降息通道释放流动性的利好，但在汇金减持以及新股加快上市的情况下，投资者还是担心市场供需情况出现逆转。而来自部分中型券商的消息则表明，券商的钱也将借无可借，尤其是在打新的关键节点上，市场上的资金非常紧张，投资者尤其是融资打新者会出现无钱可借的现象。

此外，还有有投资者表示，随着近来新股不断暴涨，打新资金不断增加，中签越来越难。特别是目前很多投资者都是融资打新，一到打新日，一些券商的融资额度就被告知已被用尽，目前沪指面临高位，越来越多的资金涌向打新股，对二级市场的发展是很不利的。

IPO速度或超出市场预期

与市场担心新股申购“抽血”的有所不同，监管层却认为新股申购对大盘不会带来太大影响。证监会此前表示的每个月将核准两批新股批文。证监会主席肖钢5月15日表示，新股发行对股价影响不是很大，IPO由每月一批改为每月两批后，投资者不必过于担忧，扩容对股指的影响也要正确看待。他透露，本月第二批发放批文大约在23日左右。

“新股发行对股价影响不是很大，决定不了股指涨跌，尤其中长期来看，股指变化主要是由其他因素决定的，应将新股发行与价格变动区别来看。”肖钢提示，投资者应当正确认识新股发行与股指的关系。

实际上，自去年6月份再度重启IPO以来，IPO发行节奏持续加快。其中，在去年6月份，即IPO重启初期，市场每月下发的核准批文仅有11家左右。但是，进入2015年，证监会核准批文的下发速度明显加快。

在今年4月份之前，证监会每月下发的核准批文提升至20家左右，已较前期明显提速。随着IPO发行节奏的加快，预计未来证监会每月下发核准批文的数量将会出现倍数式增长，或将高达50家左右。

分析人士认为，这种新股发行节奏正逐步与注册制接轨，长期看，对平衡股票供需会产生深远影响。新股IPO的节奏加快，前期市场还没有充分感受。投资者一度认为新股只是从一月一批增加到两月三批。目前看来，两个月3批和每个月两批之间的界限并不清晰，IPO速度有超出预期的可能性。

对于新股发行提速对市场的影响，分析人士也指出，过去一个月一批IPO，打新股的资金解冻之后，可能有相当一部分回流二级市场寻找机会，毕竟还有比较长的时间可以腾挪。但受新股发行由一个月一批变成一个月两批影响，打新的资金基本上没有多少时间在二级市场上寻找到合适的投资机会，资金的“回流效应”可能会减弱，资金解冻未必一定对应着大盘的上涨。

调节供求旨在引导慢牛

从更深层次上来看，适时适度地调节新股供求，将成为监管层促A股“快牛”为“慢牛”的重要手段之一。

首先，新股发行提速有利于缓解中小企业的融资难题，实属助力实体经济走出困境。只有在“慢牛”的大环境下，才能加快实现缓解中小企业的融资难题，进一步提升股市的直接融资功能。

其次，新股发行提速，确实能缓解当前市场过热，避免这轮由资金与杠杆驱动的牛市步入过热行情。短期来看，可以缓解当前资金过度导致的“疯牛”行情，长期来看，适度增加新股供给可使两市上市公司增多，给投资者更多选择，缓解资金滞胀引来个股的过度上涨。

最后，新股发行提速有利于缩小新股发行的“间隔时间”，不给投机资金过多的喘息时间，进而减缓这类资金对市场的影响，有利于调整市场的运行节奏，逐步实现股市从“疯牛”过渡至“慢牛”。

此外，近期监管部门主动采取调节供求、降温杠杆、舆论宣传等手段调控市场，券商调低融资担保折算率，银行下调伞形信托配资杠杆，主流舆论宣传“慢牛”，提示风险，旨在引导市场温和上涨，回归理性慢牛。但是如果市场短期内继续暴涨的话，或许将迎来监管层更多的干预。