收评：沪指震荡跌0.42% 两市超2000股下挫

一跃千里

沪指低开后震荡整理，2900点支撑明显，市场热点散乱，两市超2000股下挫。截至收盘，沪指跌0.42%报2946.67点，成交1406亿元；深成指跌0.44%报10106.8点，成交2504亿元。

盘面上，公共交通、煤炭、航空等板块涨幅居前；家居用品、证券、船舶等板块下跌。

管理层再度向市场释放重磅信号：养老金入市有望再进一步。对此，有分析人士认为，养老金入市政策信号较为积极，地方养老保险基金委托社保基金运营的步伐将加快，相关配套政策的落地及推进有助于投资者悲观情绪的阶段性修复。

综观近期市场的利空因素，导致股指破位下行的压力，主要体现在以下三个方面：

第一，债市违约接二连三，市场担忧明显加大。据相关机构统计，今年以来，主要债券品种中已有25只债券出现实质性违约，目前风险较高的债券仍有近500只，总额近7000亿元。在一级市场上，债券发行频频取消。仅4月11日-4月15日，取消发行的债务融资工具就达到51只，金额合计523.8亿元，被取消发行的80%以上属于有政府信用背书的央企和地方国企。因此有观点认为，中短期内最主要的不确定性因素来自债券市场，但股市应该只是受短暂影响。

第二，解禁股压力被过度放大。据统计，自4月22日到30日，预计沪深两市合计解禁股数达63.27亿股，解禁市值为945.70亿元；此前的解禁小高峰3月下旬时市场亦出现调整，所以限售股的解禁压力是导致最近市场调整的重要原因之一。

最后，期货市场火爆，对投资分流明显。连日来，期货市场的涨停潮在上海、郑州、大连三大商品市场不断扩散，从沥青、铁矿、鸡蛋、豆粕、大豆、淀粉、玉米到螺纹钢、焦煤、乙烯、焦炭，几乎所有的商品都出现暴涨。铁矿石创下近14个月的新高。尤其是上周四4月21日，仅螺纹钢期货的成交金额是惊天动地的6056亿元！而同一天，沪深两个交易所的成交金额加起来也才5400多亿元。

专业人士表示，就市场的反应方式看，前几轮股灾产生的惯性还在，市场博弈情绪浓重，“看长做短、比谁手快”的思维方式普遍存在，熊市心态暴露无遗，容易产生突发性的暴跌。

短期往后看，在“经济弱复苏与温和通胀”组合被证伪前，反弹可能还会有反复，空间也相对有限，风险来源于国内流动性以及美联储态度的边际变化。本周4月26、27日美联储将召开4月份议息会议，预计本次会议不会加息，但其表态的变化仍会对市场产生重大影响。

拉长看，A股仍处于2015年6月以来的下跌通道，短期反弹不改变中期下行趋势。2016年年度上经济将继续放缓，M2/GDP持续上升，货币政策放松对稳增长的边际效应下降，但带来的本币贬值和通胀压力增大，警惕流动性风险。同时A股当前估值水平无法提供支撑，传统周期性行业估值高于中枢位置，以TMT行业为代表的成长股估值仍高达50倍以上。经济与股市均将继续震荡磨底，A股的反弹及经济的弱复苏均会拉长磨底的时间。

腾讯“证券研究院”特约陈志平认为投资策略操作上要精选行业和个股，要注意波段操作。在行业选择上仍然坚持看好之前的几大行业，比如新能源汽车、具有重组预期的国企改革、石墨烯、部分有色金属、比如黄金等等行业，关注工业4.0等。根据“十三五”规划，截至2020年，我国新能源汽车年产销量要达到500万辆。这意味着，未来5年，我国平均每年需要新增93万辆新能源车销量。 在刚刚过去的2015年中，我国新能源汽车呈现爆发式的增长，产量达37.90万辆，同比增长4倍，已经成为全球第一大电动汽车市场。且在今年政府工作报告中：大力发展和推广以电动汽车为主的新能源汽车，加快建设城市停车场和充电设施。在未来五年全国新能源汽车达500万辆保有量的政策目标之下，有机构预计到2020年前，新能源汽车产量将会保持约40%的年复合增速。包括新材料之中的石墨烯等龙头上市公司、那么类似于这样高成长的行业圴是我们中长线关注的对象。我相信在未来的几年中，会出现一些上涨3～5倍的牛股。

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