海外接盘侠不来了 MSCI不接纳A股有何影响？

飞鱼广

       MSCI婉拒了将A股纳入其全球基准指数的申请。

　　不过，MSCI并未完全断了中国股市进入其新兴市场指数的念想。该公司称，当一些重要的市场准入问题得到解决以后，中国A股将有可能于每年一次的市场分类评审期以外被纳入新兴市场指数，A股将被保留在2016年纳入新形市场指数的审核名单上。

　　上述最终决定符合市场预期。不过，对于A股未来有没有可能，或者说何时才能真正被MSCI接纳，对中国有什么影响等一系列问题，分析人士众说纷纭。

　　MSCI究竟想说什么？

　　最本质的意思就是：这次不纳入A股。

　　民生证券：不是马上纳入，而是未来有条件纳入。纳入时间不局限于每年6月，MSCI将弹性处理。

　　为何这次不接纳A股？

　　借用MSCI董事总经理和全球研究主管Remy Briand的说法，他们拒绝的原因在于A股还存在一些障碍。他是这么说的：“国际投资者期待中国A股市场能够进一步开放，特别是关于额度的分配、资本流动限制和股票的实际权益拥有权等问题。”

　　State Street Global Advisors全球投资策略师George Hoguet认为：“对基金经理们来说，真正重要的是他们进行交易和结算的能力，以及他们进出这一市场的能力。指数代表着他们可以买什么才是绝对的关键。”

　　MSCI称将与证监会协作，在这些主要问题解决后就会立刻宣布纳入A股，而无需等待MSCI的年度指数评估。中金策略认为，关键问题在于：要怎么样才算解决，暂时没有明确界定。

　　东方证券(38.35 -1.89%,咨询)认为，这将倒逼监管者尽快行动。

　　A股何时才能真正被MSCI接纳？

　　东方证券认为，估计2016一季度可以被纳入，尽管执行还要一段时间，并且开始接盘量比较小。

　　中金策略也称，纳入只是时间问题，有可能在2016年开始逐步纳入。

　　A股被纳入MSCI新兴市场指数的条件是什么？

　　东方证券：A股被纳入MSCI新兴市场指数的条件可能包括：扩大沪港通额度、开启深港通、QDII2等（包括交易便利和税收体验让接盘侠觉得爽）。

　　对中国有何影响？

　　中金策略：暂时不纳入基本符合预期，对市场的影响不大。不过，中国资本账户开放的大方向没有改变。

　　民生证券：短期的资金影响有限。未来初始纳入比例将仅占5%左右（200只股票），大概可吸引到约20亿美元资金，不到日交易量的1%。从台湾韩国经验看主要受益的是金融、信息科技、能源等行业蓝筹。

　　东方证券：目前评估人民币今年加入SDR的概率仍然是30%，答复估计跟MSCI格式一样；不管国际风云如何变幻，人民币国际化趋势不变，全球化4.0正在来临。但所有的问题都是时间问题。抓稳扶好，小心颠簸。