盘中多个次新股涨幅不俗

一与

每年11月过后的几个月，往往被认为是A股上市公司年度高送转方案披露的“高发期”。由于高送转方案向投资者传递出上市公司对业绩有信心的积极信号，还可以增加股本，降低股价，因此不少披露高送转方案的上市公司往往能够跑赢大盘，并获得超额收益。分析指出，进入2016年11月，高送转主题有望再度成为市场关注焦点。

盘中多个次新股涨幅不俗

11月11日盘中，A股市场上多只高送转概念股呈现出强势股价表现。蓉胜超微(002141)、兴森科技(002436)、宝塔实业(000595)、驰宏锌诸集体涨停，此外，煌上煌(002695)、远大控股等公司亦涨幅领先。

资料显示，蓉胜超微上半年宣布实施10转25股的高送转方案，10月24日进行了除权除息；兴森科技上半年10转20股派0.03元（含税），10月28日除权除息；宝塔实业上半年计划进行10转10股，目前还没有进行除权；驰宏锌诸上半年实施10转10股派1元（含税）的分红扩股方案，9月中旬已经完成了除权。从准高送转概念股股价的活跃度来看，时值高送转预案披露密集期，资金的炒作热情再一次被调动，有望给部分高送转概念标的带来超额收益。

事实上，“高送转”实质上是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也没有任何实质性影响。分析认为，一般市场将“高送转”看成是重大利好，通常能够催化股价大幅上扬甚至翻几番，原因主要包括两方面：一是、由于“高送转”可以向投资者传递出上市公司对公司业绩的成长性有信心的积极信号；二是、“高送转”不会影响现金流，还可以增加股本，降低股价，吸引投资者认购。

每年11月至次新5月都有高送转行情

联讯证券分析师郭佳楠指出，一般公司在在年报和中报的分红预案中公布“高送转”预案，但也有部分公司会在上一年度11月至该年1月左右发布年报“高送转”的预披露公告。

郭佳楠提出，以7个指标筛选出2016年年报有望“高送转”的标的：第一、每股资本公积+每股未分配利润3元；第二、总股本5亿，股价10元；第三、每股净资产4元；第四、2015年以来上市的次新股（剔除新股）；第五、剔除2015年年报、2016年中报“高送转”的股票；第六、三季报净利润增速10%。

光大证券(601788)分析师赵扬认为，根据统计，如果从三季度初的11月初一直持有高送转股票至次年5月底，可以获得较为明显的超额收益。除了2010、2011和2014年底等几个明显发生风格转换的时期以外，高送转组合大多时间都能跑赢市场。高送转行情的有无取决于市场风格的变化，如2010年底和2011年底，当时市场风格在大盘权重股，而高送转主要集中在中小创中的次新股，因此当年的高送转行情不甚明显。此外，上市公司高送转比例与前期市场环境高度相关，市场上涨时期高送转比例较高。“我们认为市场存在风格切换的可能。首先，随着PPI低基数效应的逐步消退，以及房地产调控负面影响的显现，市场对后期企业盈利增速回落的一致预期逐渐增强。对明年企业盈利增速回落的预期一定程度上将压制周期性行业表现，而且受制于宏观流动性和增量资金约束，市场风格大规模切换至价值蓝筹的概率也较小。其次，就成长股估值而言，经过近一年的估值消化，成长股高估值有望在盈利增长中逐步下降至合理水平。2016年报高送转行情仍然值得期待。”

多条线路挖掘具有高送转预期的公司

中泰证券分析师王晛指出，基于高送转年度周期性和市场回归业绩防守布局的逻辑，建议短期可关注中小创板块的高送转标。就目前时点来看，可以重点关注的是在年报披露前对于高送转标的的前瞻性布局，其背后的逻辑变现主要包含两方面的内容：一是上市公司对自身经营状况、业绩稳定、增长迅速的乐观判断。二是在高送转除权后，股价弹性空间的打开。

赵扬表示，根据统计，资本公积高、绝对股价高、总股本小、上市时间晚是高送转股票的四个主要特征。其团队采用以上指标的最新数据，对2016年报可能实施高送转的股票做了预测和筛选 (其中剔除了2015年报和2016中报实施高送转的股票，并综合考虑了上市公司业绩增长情况)，并筛选了20家2016年报高送转潜在可能性较大的个股，以供参考。其中，排名靠前的10家是冰川网络、辰安科技、朗科智能、盛迅达、新易盛、苏奥传感、海顺新材、川环科技、苏州设计、柳州医药(603368)。

国海证券(000750)指出，按历史统计规律来看，每年四季度和年报披露前一段时间，超额收益更显著的当属于高送转预期的标的。其对具有高送转预期的标的筛选规则是：第一、每股未分配利润+每股资本公积较高，这是高送转预期最重要的条件；第二、明年有股份解禁，反应出上市公司背后的诉求；第三、剔除今年已经高送转过的上市公司；第四、股价较高，流通市值较小，这类标的弹性较大。一般而言，上市两年以内次新股大致符合以上条件，建议关注：建艺集团、新易盛、苏奥传感等标的。

而郭佳楠根据其提出的7个指标，筛选出的高送转预期标的数量共有56个，其中包括城地股份、川环科技、优德精密、雄帝科技、泰晶科技、新晨科技、振华股份、朗科智能、山东赫达、花王股份、安德利、今天国际、达威股份、优博讯、世名科技、爱司凯、洪汇新材、微光股份、上海沪工、三棵树、恒泰实达、帝王洁具、雪榕生物、苏奥传感、东音股份等。