我们从月线趋势来展望一下全年的市场演变

梦想起飞

今天是2017年第一个交易日，我们从月线趋势来展望一下全年的市场演变。实际上，近3年上证指数的月线趋势演变已经完美揭示了市场的月度波动。自2014年7月月线趋势转为回升，到2015年6月转为调整，然后从2016年2月重新转为回升，直到刚刚过去的2016年12月再次转为调整。

刚刚过去的一轮月线回升趋势中，上证指数涨幅不大，仅从2638点涨到3301点，极端涨幅不过25%，这对于月线波段来说明显偏小。对比前一轮行情的巨幅震荡，这一轮的月线回升趋势更像是超跌后的弱反弹，并且由于前一轮行情的跌幅远小于涨幅，所以这一轮的涨幅就会偏小。然而，值得关注的是，这一轮月线回升趋势持续的时间比较长，居然达到了10个月，仅比前一轮也就是上冲5000点的那一轮月线回升趋势少了一个月。其主要原因在于前一轮震荡行情是系统风险，很多权重股一下子就跌至价值区域，于是上证指数获得了支撑。但由于中小盘股还需要调整，所以上证指数也很难出现大幅度回升。

不管导致月线趋势转换为调整的原因是什么，市场仍然会按照现有趋势继续演变下去。从月线趋势的研判点位分析，本月是3420点。如果本月收盘上证指数能够站上3420点，那么月线将出现罕见的1月游。我们很清楚本月上证指数收复3420的难度，所以这也仅仅是逻辑上的假设而已，在操作上没有必要去博。反之，如果上证指数本月无法站上3400点，那么月线的调整趋势将延续下去。由于月线趋势预判的点位只有5个月，所以我们只能推测月线的调整趋势起码要持续5个月，至于是否会延长还要看本月及以后上证指数的表现。

需要特别关注的是前一轮月线回升趋势的涨幅过小，这一因素有可能导致本轮的月线调整幅度也会相对小一些。如果这一判断成立，那么本轮月线调整持续5、6个月结束是完全有可能的。尽管这样的调整周期显得有些偏短，但目前还无法排除。实际上哪怕月线调整的时间再延长一些也很难持续到今年年末，也就是说今年年内基本可以确定会出现新一轮月线回升趋势，时间最早可能是在年中。

月线趋势的演变其实已经告诉我们今年上证指数的大致走向，就是先下探(或者横盘)，然后回升(或者横盘)。其中，上半年恐怕难以出现逐级提升高点的走势，乐观一点的走势就是横盘，上下震荡，悲观一点的则是逐级下跌。至于下半年的演变实际上更多取决于上半年的走势，但下半年走势肯定会乐观一些，起码会有一波回升行情，其高度取决于上半年探明的底部。至于今年的走势会不会像去年那样刚一开始就砸出一个全年的低点，我们认为不太可能，毕竟去年的回升趋势涨幅不大，而且没有熔断机制。

相对于全年来说，周线趋势演变并无年度前瞻效用，只能用于研判一到两个月的市场演变。目前来看，周线调整趋势在延续，如果上证指数能够守住3000点大关，那么春节后周线趋势可以转强，所以目前的波段操作策略仍是空仓观望。

尽管月线趋势的研判给出了今年先弱后强的结论，但周线趋势的转换仍会一如既往地进行，波段操作也就可以依旧。考虑到上证指数的位置已经回落到3100点左右，比3年前即2014年的收盘指数还低100点，再加上月线的调整趋势，或许市场正在试图给我们提供更好的长线建仓时机。

至于我们关心的短线趋势则仍然处于纠结中，因为这一波始于3300点下跌来得比较狠，也许与年末这个特殊时段有关。本周我们可以关注3100点的得失，如果不破则日线趋势随时有可能转换为回升。不过周线调整趋势依旧，所以也不能对日线趋势的回升力度过高期望，它仍然属于短线搏杀的时段。

耕夫