反抽行情为何暂告段落 下半周还有激烈厮杀

新人报道

今日A股再度杀跌，沪指重挫逾3%险守3800点关口，板块近乎全线下挫，银行股、两桶油强撑护盘，两市逾千股跌停。

不明朗的护盘目标，引发短暂的行情周期

其实，对于近几个交易日的走势来说，业内人士早在上周末就有过预测，那就是护盘的战略目标并不是很明朗。或者说，护盘的手法其实折射出护盘资金缺乏长远规划，比如说暂停新股发行，只是暂停，具体到暂停的时间，是一个月还是两个月，抑或是等待注册制，这里面的时间规划，谁也不清楚。再比如说对股指期货做空和做多方向，均予以限制，这也使得股指期货丧失了应有的交易功能，这明显也是一个权宜之制，只是想先缓解市场汹涌跌势，先救命，然后再说。

随着A股市场在近几个交易日的企稳，市场的命算是保住了。那么，此时就需要考虑长治久安的政策。一方面是进一步降杠杆，因为加杠杆所带来的失控走势，让市场参与者在前几个交易日经历了A股有史以来未曾有过的恐慌经历。所以，亡羊补牢，降杠杆或者为加杠杆者提供必要的透明制度已成为当前的政策考虑焦点。另一方面则是权宜的护盘政策需要考虑缓缓退出，就如同宵禁制度只是暂时的，等局势稳定之后必然会取消一样。这样就使得市场参与者要重新考虑当前A股市场的运行环境，进而驱动着资金重新布局。所以，抄底盘、护盘资金引发的大力度反抽行情就暂告一段落，A股在周三随之步入到调整行情。

上证指数或呈箱体震荡，创业板指则可能再创调整新低

现在的问题是，经过了周三的震荡调整之后，A股市场何去何从呢？就目前来看，上证指数可能会在未来一段较长时间内形成一个箱体震荡的格局。因为目前A股市场的护盘资金盘集的核心品种仍然是指标股，包括银行股、保险股以及两桶油，中国石油在周三的表现就是最好的例证。也就是说，如果考核护盘资金的成绩，主要是看上证指数的动向。在此背景下，上证指数就会出现单边下跌的态势。只是考虑到指标股的拉升只是被动护盘而不是主动出击，所以，上证指数也不会有大的涨升空间。而且，金融股中的银行股、保险股以及电力股、高速公路般等品种，他们的产业趋势决定了他们不会有大的上涨空间，但低廉的估值和较高的股息率决定了他们的下跌空间也不是很大，因此，上证指数在3600点至4100点形成箱体走势的概率的确较高。据此，就护盘资金的成绩因素以及估值等因素来考虑，上证指数在3600点至4100点之间形成箱体震荡的概率极高。

但创业板指可能就不会那么幸运，一方面是因为此波行情的护盘资金首先考虑的并不是创业板为代表的小盘股，而是大盘股。只是后来小盘股缺乏流动性持续跌停，使得指标股的护盘功效一直未能体现出来，所以，才将护盘的方向放在释放小盘股的流动性上。因此，小盘股的护盘行为是被动的，只要小盘股流动性恢复，再度加大小盘股的资金流入的护盘政策导向就会减弱。另一方面则是因为创业板的估值高企以及创业板的故事降温，尤其是指数的低迷，资金净流出，就使得小盘股的讲故事的能力大大下降，在此背景下，创业板指可能面临着较大的抛压。毕竟价值规模会迟到，但不会缺席。估值的万有引力会将高企的个股以及高企的指数拉下来。因此，创业板指在今后一段较长时间内，仍需要不断寻找支撑，从而使得创业板指的走势变得更为艰难起来。

下半周还有激烈厮杀

今日暴跌，再次表明反弹不会一帆风顺。此前，就在国家队救市稍有起色之际，个股连续走强，多股持续涨停，但反攻背后，石油以及金融股压盘，抑制指数上行空间。这些前期护盘对象，成为近期打压标的，而今日再次护盘，也再次充分表明这些资金也仅是维稳作用。

从盘面整体表现看，上攻力量逐步衰减，随着更多个股的复牌以及底部获利盘的短期出逃，上行就更加难以为继。此外，本周五三大期指主力合约面临交割，在此之前，两市还会有更大的波动。根据历次市场大跌以及底部看，筑底都有一个过程，而且底部都不是一蹴而就的，此次也不例外。大盘在政策以及资金的双重效应下，阶段性底部区域已经显现，但真正企稳还需时日。目前不宜盲目抄底，前期加仓以及抄底的，继续减仓以及出局为主。