年内仍将降准或降息 港股第四季危中有机

心诚

回顾第三季，环球市场深度调整，市场人心惶惶。当中，内地股市为全球表现最差股市。受到投资者对内地经济前景的负面情绪影响，恒生指数亦由6月底的26,250点大幅下挫两成至20,846点，更曾创两年新低的20,368点。然而，国庆假期过后，港股连续两个交易日反弹，幅度达到接近5%，收复十天移动平均线，似乎为第四季股市带来一丝曙光。究竟第四季度港股能否绝地反弹？ 我们不妨留意以下因素。

首先，内地第三季经济数据表现会影响市场情绪。第三季官方经济数据一般会在10月中公布，中国为2015年的经济增长订下“保七”的目标，上半年刚好达到7%的增长，最后两季能否成功保七至关重要。10月1日公布的财新中国制造业PMI为47.2，继续低于50点分界线，服务业PMI为50.5，虽然仍处于扩张区间，但已经较上月回落1点。中国整体经济面临下行压力，相信第三季度经济增长难以达到7%。

中央料续出招撑经济

有见及此，若“保七”的目标坚定不移，除加快基建项目批覆及投资外，笔者认为中央会于最后一季会推出更多的刺激经济政策，相信主要为针对个别行业的中短期财政措施以刺激内需。例如，财政部、税务局刚印发《关于减征1.6升及以下排量乘用车车辆购置税的通知》，自2015年10月1日起至2016年12月31日止，对购置1.6升及以下排量乘用车减按5%的税率征收车辆购置税，带动车市成交；中国央行及内地银监会近期联合公布非限购城市首次个人房贷最低首付款比例由30%下调至25%，刺激三四线城市楼市交易。

年内仍将降准或降息

货币政策方面，央行会维持较为宽松措施，年内仍有一至两次降准或降息机会，但仍需视内地通胀情况、资金外流以及外围息口变化而定，相信仍会以短期公开市场操作为主向市场注入流动性，改善银根紧绌情况。

透过中央一系列措施及政策推出，内地股市相信会稍微稳定。同时，美国联储局短期加息条件不足，新兴市场资金流走情况减轻。 内外市场表现有所喘定的情况下，港股市场情绪应暂时平稳。笔者认为，第四季港股仍危中有机，投资者留有足够现金应对市场变化之余，不妨留意短期市场机会。 10月份左右港股表现的因素，包括第三季季度业绩及即将召开十八届五中全会，观察“十三。五”规划的建议会否有刺激经济方案出台。