申万宏源：慢牛逐步来到 2016年A股至少摸高4000

一跃千里

人民币加入SDR渐行渐近、美联储加息也被投资者密切关注，展望2016年，深港通、注册制、纳入MSCI指数也正在被期待，今日，申万宏源的首席策略分析师王胜团队在2016年投资策略会上表示，A股2016年将是市场与改革预期的交际舞，其认为，中性假设下，上证综指至少摸高至4000点，创业板指触及3550点。

具体来看，王胜团队认为，明年上证指数将在3050点与4750点之间波动，而创业板指波动区间在2250点以及4250点，波动幅度仍然比较大。

而具体配置方面，钱多+资产荒引发的大类资产配置潮有利于A股，而高股息板块可能受益，同时高景气行业仍然是重点关注对象，具体来看分为六大行业，即S指体育（sport)、H指医疗服务（Health care)、A指前卫科技（Avant-tech)、R指休闲娱乐（recreation)、E指教育（education)、N指新能源（new energy）。

2016年确定的三件事

在王胜的分析中，其认为A股2016年有三件确定的事情。其一，钱多+资产荒依然存在，而多元化布局才是破解之道，优先股、资产证券化、权益一级市场、不良资产处理，以及港股和B股实施股东主义的机会有望受到追捧。A股作为大类资产配置的重要环节，部分资产配置结构突破"理性人"假设，遵循行为金融规律，提高风险偏好加配A股的情况也正在或者将要发生，高股息板块可能率先受益。

不过就A股而言，这有助于位置高估值中枢，很难出现新经济估值回落到熊市假设的情况，但最高风险偏好的配资被行政手段限制，新经济估值重回新高的概率同样较低。

第二件确定的事情是，改革切实推进但仍不及预期的情况依然可能出现，阶段性震荡可能难以避免，所以A股2016年是市场与改革预期的交际舞。

此外，申万宏源认为，一季度2016年两会前的传统春季躁动仍是做多的时间窗口，将迎来一次改革创新预期修复、增量资金推动的上行，随后市场在融资压力、大非减持压力之下，可能震荡加剧，预计下半年G20杭州峰会时间附近市场仍有一次上行的机会。

如何布局？关注高股息及六大新兴行业

而具体到配置方面，申万宏源认为，2016年传统经济投资可能从高股息和转型跨界开始，以MSCI、深港通等A股国际化事件为催化剂，以部分资产配置机构增量资金进场为契机，所以2016年A股可能又是一个平行世界，在传统领域仍将看到大量跨界成长，而投资者也很可能在春季躁动中也将看到传统行业大市值股票的表现机会。

由此，高景气的新兴行业仍然是投资布局的最重要方向，申银万国将其称为SHARE的N次方组合，其中S指体育（sport)、H指医疗服务（Health care)、A指前卫科技（Avant-tech)、R指休闲娱乐（recreation)、E指教育（education)、N指新能源（new energy），同时直接受益于金融改革的创投、以及有望切实落地的国企改革也是2016年重要的战略配置。

冷江阿剑

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