在市场出现如此大幅下挫时，成交仍没有明显的放大。

叶昕

千股横盘后市场迎来的竟然是千股大跌。更令人惊诧的现象是，在市场出现如此大幅下挫时，成交仍没有明显的放大。与此同时，众多个股同样处于缩量阴跌状态。不过，当前市场可能仍远未到最窒息阶段，数据宝追踪的大盘换手率显示，当前指数成交低迷程度尚不及历史最低值的一半水平。

正所谓，急跌不可怕，可怕的是钝刀子割肉、持续阴跌不止，让人看不到丁点希望。然而，目前的A股似乎正在面临着这种可怕景象。近期市场多次出现千股横盘、大盘振幅创14年新低的心电图走势。 比如9月23日沪指振幅仅为0.46%，9月20日振幅仅为0.40%等。成交也非常低迷，9月19日及9月21日换手率均只有0.61%，逼近年内极值。不过，当前市场的成交活跃水平可能仍远未到最恐怖阶段。数据宝追踪的大盘换手率指标显示，当前指数成交低迷程度尚不及历史最低值的一半水平。

由于上市企业及流通股本不断增加，为了看出上证综指成交量在历史上的实际水平，引入综合换手率指标，以当日成交额除以当日流通总市值计算，考察大盘成交的活跃情况。数据宝统计显示，9月份以来大盘综合平均换手率再度陷入低迷，平均仅为0.75%，略高于5月份的0.74%。该数据在去年股市最疯狂时期曾到3.02%。不过，该数据在历史上并不是一个极低的数据。2012年11月大盘综合平均换手率仅为0.35%；2011年12月仅为0.38%。按照极值计算，当前市场的成交仍有大幅下调空间。

按照单日换手率情况看，目前大盘换手率仍维持在0.6%-0.75%之间，相比历史单日换手率最低值，有更大的下调空间。历史数据显示，1995年2月15日、2月16日等多个交易日，大盘换手率仅略大于0.23%；2012年11月及12月等多个交易日，大盘换手率仅为0.3%水平。按照这个水平计算，当前大盘成交下调空间腰斩后才能接近上述水平。

个股方面，在跌幅超过3%的个股中，有124只股票换手率低于1%，其中不乏一些缩量大跌的品种，比如中国交建、皖通高速、智飞生物等个股；也有不少股票业绩非常良好，比如贵州茅台、青岛海尔等个股。这些现象表明，当前市场人气相当低迷，承接资金少导致很多股票无人问津，从而阴跌不止。

在这种情况下，高位高估值的股票惨遭大幅抛弃，尤其是次新股。昨天次新板块大跌超过4%，科大国创、亚太国际、天鹅股份、新天然气、安德利、广信材料等多只个股跌停，台基股份、新力金融、亚星客车等多只前期大涨股票出现断头铡刀。除了次新股板块，前期较活跃的量子通信、苹果概念等概念也出现在领跌榜单之中。