券商集体看好国企改革

小城军长

        近期，国企改革、国企合并重组主题成为券商策略会与研报的集中指向主题。

        6月15日，中金公司晨报认为市场向上的趋势并未动摇，但也将延续5月份以来的波动有所加大的格局。同时，中金公司认为应该重点关注国企改革主题，包括央企重组整合、有明显进展的地方国企改革(山东、广东、上海等地)、被关注相对不高的地方国企改革(东北三省、中部、西南等地)等三个层面。

        与中金公司有同样预期的券商不在少数，招商证券预计，上周中央全面深化改革领导小组文件明确了改革要遵循的原则，体现“稳妥改革，保障先行”的意图，这有利于保证国企改革顺利进行。预计6月份一些重磅文件将陆续出台，确定一些关键问题如混改和员工持股的政策方向，相关上市公司的改革进程将重启，个股机会纷呈。在国企改革预期增强的同时，央企合并重组自去年第四季度以来，一直被市场高度关注。6月12日，中国船舶重工集团公司旗下的中国重工临时停牌，市场再次燃起南北船(指中船工业与中船重工)整合预期。

        虽然南北船合并未得到明确证实，但研究机构看好合并预期。民生证券研究院认为中船工业(南船)与中船重工(北船)合并重组的可能性最高。民生证券研究院宏观研究员朱振鑫向《证券日报》记者表示，南北车合并重组具有四大优势，一是船舶工业附加值高，对出口拉动作用明显，是国家重点鼓励走出去的装备行业之一。二是南北船本属一家，主营业务都是船舶造修。1999年拆分时只是按照地域划分，长江以北属于中船重工，长江以南属于中船工业。三是双方存在优势互补，北船擅长军船和接单，南船擅长民船和研发。四是造船行业是全球性行业，行业竞争非常激烈。目前两家公司虽在行业内分列第二和第四，有一定的竞争力，但与行业老大现代相比仍处于弱势，日本联合造船和大宇造船也在步步紧逼。

        但朱振鑫同时认为二者合并重组存在一定劣势，一是全球贸易低迷，船舶行业基本面不如南北车，短期内市场空间有限。二是南北船旗下的企业资源较为复杂，自身整合尚未完成，合并难度大。三是南北船业绩差距大。南船的三家上市公司近4年都保持盈利，而北船旗下三家公司均从2012年起净利润大幅下滑甚至出现亏损。