200点巨震释放两信号

飞鱼广

200点巨震释放两信号：机构普遍认可3600点阶段底

       中国证券报记者李波

        昨日市场大幅回调，沪综指跌破3800点，近期强势的国企改革概念遭遇重挫。分析人士指出，技术强阻和获利回吐，是导致昨日大跌两大原因。沪综指4000点一线技术阻力较大，套牢盘密集，加上资金心态犹疑，昨日冲击该点位引发抛盘，触发国企改革等反弹龙头大幅回吐，进而导致恐慌情绪蔓延，个股普跌。从市场运行节奏来看，昨日的大跌再度强化了区间震荡格局，同时也令筑底周期进一步拉长。与此同时，国企改革等近期领涨主题熄火，对人气打击较大，热点面临阶段性切换甚至退潮的可能。操作上不宜盲目杀跌和草率抄底，建议静观其变等待市场企稳，筛选优质确定性品种快进快出。

        沪指跌破3800点

        周二沪深两市大盘小幅高开后震荡回调，午后加速跳水，沪综指4000点得而复失，跌破3800点。国企改革、国防军工、区域振兴等本轮反弹龙头板块重挫，两市超过1500只股票跌停。

        截至昨日收盘，上证综指下跌245.51点至3748.16点，跌幅为6.15%；深证成指[-1.93%]下跌6.56%至12683.86点；中小板指[-1.65%]和创业板指[-2.23%]分别下跌6.46%和6.08%，收于8514.90点和2504.17点。沪深两市成交额分别为7224.67亿元和6672.74亿元，环比小幅上升。

        行业方面，昨日28个申万一级行业指数全部下跌超过3%，其中银行、轻工制造和食品饮料指数的跌幅相对较小，分别为3.01%、5.14%和5.43%；建筑装饰、休闲服务和有色金属指数的跌幅居前，分别为8.46%、8.34%和8.10%。

        概念指数同样全线尽墨，智慧农业、燃料电池、新能源、天津自贸区、芯片国产化等10个指数的跌幅超过9%；相对而言，ST概念、基因检测、体育、美丽中国指数的跌幅相对较小，在5%以内。

        昨日市场的大跌缘自国企改革概念获利回吐和4000点一线强阻力的共振。据Wind资讯统计，8月3日至17日，国资改革指数在11个交易日内累计上涨32.61%；成份股累计涨幅几乎均在20%以上，其中洛阳玻璃[-6.96% 资金 研报]更是大涨109.85%，际华集团[-6.98% 资金 研报]、瑞泰科技[-9.99% 资金 研报]和方兴科技[-9.99% 资金 研报]的累计涨幅都在60%以上。随着国企改革概念的持续大涨，其获利回吐风险逐步累积。

        与此同时，随着沪综指盘升至4000点关口之际，反弹压力陡增。此前两个交易日沪综指在4000点连续无功而返，更是令回撤观望情绪悄然升温。于是，当昨日早盘沪指冲击4000点后再度承压回落后，市场谨慎情绪渐浓，国企改革等强势品种的获利回吐由于筹码集中，演变为踩踏式出逃。领涨主力的溃败对市场人气带来沉重打击，进一步引发恐慌慌情绪蔓延，千股跌停格局再现。

        震荡格局难破

        就在做多氛围回升、个股活跃度增强之际，大盘再度遭遇200点深调和千股跌停。分析人士认为，这释放出筑底周期延长和热点阶段性切换的信号。

        继7月下旬的大跌之后，昨日市场再度重挫，使得4000点一线压力再度加剧，后市大盘若要突破此关口难度进一步加大，同时也再度强化了区间震荡的格局。技术面上，昨日沪综指一根长阴下破5日、10日和30日均线，如果不能快速反弹，那么技术形态将再度面临走坏可能。而昨日大跌后，短期悲观情绪和回吐压力可能还会继续释放，大盘筑底周期也将进一步拉长，市场将通过更长时间的震荡来消化压力、修复技术形态、恢复投资信心。

        从热点来看，本轮反弹主力国企改革概念昨日大跌，资金离场调仓换股迹象明显。短期来看，市场热点可能出现切换，以“互联网+”为代表的前期弱势品种能否借机重启值得关注。而作为公认的投资主线，昨日国企改革大幅退潮对投资信心造成打击，不排除短期热点青黄不接的困局。当然，国企改革在获利回吐充分之后，未来也将再度迎来布局机会，但改革利好刺激的边际效应递减使得择股和赚钱难度增大。

        需要指出的是，目前机构普遍认可3600点一线阶段底，有望对大盘形成支撑，因此操作上既不宜盲目杀跌。业内人士建议静待短期风险释放和大盘企稳，精选高成长、低估值、优业绩的确定性品种，缩短炒作周期，低吸高抛快进快出。

        市场无实质性利空 下跌提供建仓良机

        证券时报记者汤亚平

        周二两市双双高开，沪指翻红一度站上4000点，由于未能站稳而回撤，后持续下行。午后大盘跳水，上证指数[-1.97%]、深证成指、创业板指均跌逾6%，三大股指跌破所有短期均线，两市跌停个股超过1500只。

        大盘开启暴跌模式，而市场并无实质性利空。笔者先就所谓的引发大盘再现强震的几个不利因素来分析一下。

        第一个因素是“7月偏股型基金遭近万亿份净赎回”。认真分析就发现，这是7月股市暴跌时的情况，出现短期赎回潮很正常，8月股市反弹许多基民又积极购买偏股型基金。另一面，基金公司存在技术性操作，由于偏股型基金对股票仓位要求高，大部分基金公司将其改为混合型基金。

        第二个因素是“7月百万市值账户逐渐消失，55万个中产缩水”，这个数据同样是7月份的数据，是过去式。根据中登公司月报披露数据，7月份，沪指暴跌14.34%，空前的暴跌让不少中产财富大幅缩水。100万元以上账户7月减少近39万户，而此前，6月份，100万以上账户已经减少近16万户。6月和7月，A股100万元以上账户合计减少55万户。这个数据与A股6月15日开始下跌是吻合的，市值缩水导致100万元以上账户逐渐减少。同时，证监会6月开始两融检查、7月开始清理场外配资，一些违法违规资金离场很正常。

        可是，根据中登公司最新数据，有两个信号值得留意：一是被誉为“先知先觉”的社保基金时隔1年再度新增开立46个A股账户；二是外资在7月加大了开户力度。数据显示，7月份，QFII、RQFII分别新开立了29个和57个A股账户，两类机构合计账户分别达到926个、819个,QFII连续43个月有新开A股账户，这两个信号至少意味着市场强震孕育着结构性机会。

        第三个因素是“技术上4000点一带是密集成交区”，上方压力大，这是众所周知的。反思这次维稳，空头在这轮1800点暴跌中获利不菲，而多头反攻却在4000点停步不前，空头没有受到丝毫损伤，他们随时可能会卷土重来。正因为这样，维稳不得有丝毫松懈。

        现在多空的局势逐渐明朗:3374-3600点成为本轮中级调整的底部区间已逐步确认；大盘重心上移到3700-3750点；4000-4184点是密集成交区。因此，大盘下跌的空间有限，空头只有采取暴跌模式，重挫投资者信心，达到一步式杀跌。

        综上分析，市场并无实质性利空，下跌迎来建仓良机。只要管理层继续旗帜鲜明维稳，遏制恶意做空，上市公司继续兑现维稳承诺，权重蓝筹在冲击前期成交密集区时发挥引领作用，沪指继续上攻可以期待。

        市场急跌 多家券商维持震荡上行判断

        证券时报记者李东亮

        尽管昨日上证指数再度暴跌逾6%，多数券商仍然维持市场近期将震荡上行的判断，并称市场正在走入良性发展的轨道，连续大跌和流动性危机已经成为过去。

        安信证券首席策略分析师徐彪表示，昨日暴跌源于投资者心态不稳，前期获利较多，这造成灾后重建以来的缓涨暴跌格局，至今仍未改变，但这不会改变市场震荡上行的格局。

        市场一度传言国泰君安证券多翻空，不过该券商昨日发布的最新研报却给出了恰恰相反的观点：相信市场正在走入良性发展的轨道，连续大跌和流动性危机已经成为过去。

        国泰君安证券解释称，自6月中旬开始，A股的交易量快速从日均2.1万亿收缩到日均8000亿，引发市场对于流动性丧失的担忧。不理性的担忧情绪快速在市场中扩散，从而引发流动性暂时的枯竭，形成暴跌。在短短的39个交易日里，A股市场流动性大幅收缩，股指快速回调，金融风险快速出现。这一非理性担忧甚至一度影响到外汇和商品市场，和包括香港在内的境外市场。7月第一周，人民币离岸汇率和主权CDS价格指数大幅波动；香港恒生指数、H股指数以及有色、钢铁等多个与中国关系密切的大宗商品价格大幅下跌。仅仅一个月之后，A股市场的成交量已经出现了回稳。在过去一段时间内，成交量已经稳定到了1.1万亿以上，高于过去三年的平均水平。金融风险也得到了修复，正在回归良性发展的轨道。

        银河证券认为，尽管前期引发的流动性危机已经解除，但近期上涨的两大基础却发生了较大变化。对于改革而言，市场需要较长的时间来修复受损的信心，并逐步形成一个关于改革转型的相对合理稳定的预期。流动性方面，CPI回升、美联储加息临近等因素对货币政策的宽松空间构成了较大制约。上周五证监会发言表明，本次国家队维稳买入的筹码短期不会构成卖出压力，而这是此前市场较为担心的，但一般情况下也不会再买入，即在市场逐渐恢复正常后由市场自身力量寻求平衡。所以整体来看，预计A股仍将维持震荡格局。

        公私募称不必紧张 后市仍有确定性机会

        证券时报记者方丽

        8月18日被互联网大佬定义为理财节，不过今年理财节很惨烈，两市超过1500只股票跌停，创业板指数下跌6.08%。证券时报记者从各公募、私募基金经理处了解到，短期市场仍有下行压力，但不必过分紧张，市场还需要时间来消化上一波大跌。“下半年市场仍会震荡，向上和向下的动能都不足，更大概率在3300~4200点波动，未来可能有持续性主题走出来，带动大盘走强。”

        市场信心不足引起大跌

        人民币贬值带来的资本流出压力、上周末降准预期落空，以及央行1200亿逆回购调控力度弱于市场预期等，都是基金公司对昨日下跌给出的理由，也有人士认为重点是市场信心不足引发大跌，短期市场还将继续波动，不过不必过分紧张。

        上投摩根针对市场大跌给出四个理由：第一，上周五证金公司公告将部分股票划转汇金导致市场解读出现分歧，国家队维稳预期大幅削减，市场逐步回归常态；第二，降准预期暂时落空，市场对于货币政策预期存在不确定性，但未来大概率仍会有降准对冲外汇占款流出；第三，作为当前市场龙头，国企改革股和证金概念股由于前期涨幅过大，昨日集体暴跌给市场情绪造成压制；第四，昨日早盘人民币汇率跳水导致贬值预期再起，随后即期价格回升趋稳。“市场大概率依然处于区间震荡，短期下行压力较大，风险释放后可以关注业绩确定的优质标的。”上投摩根表示。

        融通基金也表示，市场热点的持续性在下降、增量资金入市不足、短期市场向上的空间受限引发昨日大跌，上证指数在4000点左右遇到了较大的阻力。后市将继续震荡，并寻求新的交易性投资机会。

        北京融和资本总经理仲崇敬则表示，昨日市场下跌没有直接诱因，也没有明显利空，主要的原因还是整个市场投资者的信心不足。目前市场短期仍处于去泡沫化的过程中，明后年会再次进入上涨区间，但将是结构化的牛市，很多股票泡沫化仍然严重，即使未来走出牛市，也不会有好的表现。

        中欧基金表示，投资上可以密切关注短期政策托底带来的反弹，适当考虑左侧布局。后续可能会有对冲贬值压力的一系列宽松政策支持，或将在市场悲观的背景下出台。整体来看，投资者对后市无须过于悲观。

        南方基金也认为，市场整体风险有限，预计在管理层维稳托底和市场逐渐修复信心的推动下，未来反弹过程中的下跌幅度有望逐步减小，无需过度恐慌。

        后市短期仍会区间震荡

        不少人士认为目前要寻找估值有安全边际、企业基准面改善的板块或者行业，也有基金经理看好国企改革、军工等主题。

        长信基金研究发展部负责人高远表示，市场仍处于3500~4100点的震荡区间。市场很难快速跌破3500点，缘于维稳资金仍会在恐慌时出手。后续大的行情主要靠经济形势的改善，后期会密切关注偏蓝筹、偏周期的板块，把握市场的确定性机会。

        海富通也表示，现在的市场正处在减量博弈阶段，当前的震荡是对前期维稳成果的一个巩固，有助于市场逐渐回归常态化。随着市场秩序的逐步恢复，有理由相信投资者信心也将重燃。在投资者主动放量成交的情形下，将有新的热点去引领市场。

        博时基金也表示，即使昨日市场出现大跌，亦不宜过度悲观，市场不会脱离震荡的轨道，大涨后保持谨慎，大跌后不悲观，出击热点仍是首选的策略。

        金元顺安投资副总监晏斌表示，昨日大跌充分表现了市场多空博弈的激烈程度，对后市谨慎不恐慌。看好军工、国改等强势板块，大跌后反弹能力也强。

        北京和聚投资表示，本轮动荡期之后，资本市场的外围流动性环境可能会进一步宽松，下阶段的投资机会需要更加强调估值的安全边际和企业基本面的改善。仲崇敬则表示，最近应该关注被错杀的优质股票进行中长期投资，而对于一些泡沫化的个股，则不建议进场。会比较关注医疗、央企改革、金融等板块。

        深圳凯建宏投资总经理赵立松则很乐观，预测指数在下半年可能突破5200点。“因为牛市还没有走完，市场调整到9、10月份基本到位，11、12月还会有比较明显的上升趋势，能够一直走到明年6、7月。因为一方面，从宏观上来看，为了应对美国加息，中国应该会继续保持量化宽松，市场具备流动性；另一方面，四季度宏观经济应该能够企稳，企业利润逐步回升，如果企业年报业绩好的话，就能走出一波行情。”他表示近期保持三四成的仓位，寻找一些业绩基本面已经被打到谷底的股票，同时拿10%左右的仓位做波段，摊低成本。