股市当下的基本面如何？

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笔者认为蓝筹股已经见底，是布局进入的好时机；同样，伴随市场筑底过程，短期没有大的趋势性机会，但具有结构性机会，结构性机会来自无风险利率下降带来的股息率机会和风险偏好修复带来的成长股机会，其强弱取决于无风险利率降幅和风险偏好修复程度；注重个股，轻指数是近期投资的极佳选择。

当前，股市的基本面如何？在多空因素相互交织的情形下如何判断个股及整体趋势？需投资者独立思考作出基本结论。

股票的供求关系是最大的基本面，这是大多数人公认的客观事实，然而，决定供求关系的主要因素却是基本面，取决于国内外经济状况好坏和股票自身的内在价值。我们首先要结合政策面去实质分析国内外经济的宏观基本面，把多空因素厘清，轮廓看透，大致做到心中有数，不盲信、盲从、人云亦云，亦步亦趋，要形成自己的独特的见识和独到的见解，从而建立自信，促使自身果敢行动、决然而为。

从世界范围看，整个世界经济增长乏力，乏善可陈 ，当前状态最好的美国，也没有真正恢复元气，何况头上又悬着美联储加息这把“达摩克利斯之剑”，在投资者心头有着挥之不去的阴影。中国经济面临结构调整、转增长方式、消化产能、产量过剩等问题；同时，前期人民币紧盯美元升值和劳动力成本上升及需求不足导致出口减缓，生产制造企业压力徒增，由于传统出口生产企业拿不到订单，开工不足或者停产；近期，虽出台多项重大投资政策，推出多项投资项目，但对当前经济的拉动不会在短时间里显山露水；国内消费虽差强人意，也可以说是一道靓丽风景，消费对GDP的贡献比例在逐步提高，但略显量能不足。因此，经济下行压力加大，风险加剧。央行自去年以来多次降准降息，实行量化宽松货币政策，力图刺激经济维稳增长。随着产业升级、基础设施投入加大、环境得到较大改善、城镇化建设步伐加快，笔者预判我国经济在明年上半年将开始好转，当然，要实现经济好转还取决于各项制度变革真正落实、结构优化成效水到渠成、要素升级顺利实现等。

2014年下半年以来，股市是脱离实体经济运行的，政策市、杠杆市注定难以持久。2015年中国股市在去杠杆，取缔场外配资后，一路狂泻，大量蓝筹股已经跌到了上证指数2000点时的水平，已经明显低估，而中小板、创业板的泡沫还未去干净，高企的PE、PEG让人难以下手，如果参与其中只能跟风投机，为此，股市中的个股还得进一步向基本面回归、还得向下寻底。

基于以上简单分析，那么，股市投资还存不存在机会？机会又在哪里？

笔者认为蓝筹股已经见底，是布局进入的好时机；同样，伴随市场筑底过程，笔者认为短期没有大的趋势性机会，但具有结构性机会，结构性机会来自无风险利率下降带来的股息率机会和风险偏好修复带来的成长股机会，其强弱取决于无风险利率降幅和风险偏好修复程度；注重个股，轻指数是近期投资的极佳选择，如国企改革、城市管网、生物制药、航空运输、电商物流等均存在投资机会。