B股为何暴涨：AB股价差显著 资金寻找价值洼地

一与

正当投资者将目光紧盯A股和港股时，昨日B股强势崛起，上证B指涨幅超过9%，深证B指涨幅接近7%，成分股全部涨停，赚钱效应十足。市场人士指出，港股的投资逻辑在于价差，而B股折价更明显，盘子更小。一旦港股投资逻辑映射到B股上，则B股“洼地效应”凸显。只要“价差风”不停，B股热浪难退。

AB股价差显著

这边厢，投资者紧盯A股大盘4000点的攻坚战；那边厢，资金借道沪港通“南下”抢筹港股。恰在此时，B股“意外”崛起，掀起涨停潮，将赚钱效应演绎到极致。上证B指昨日上涨9.06%，报收于346.87点，45只正常交易的成分股全部涨停。深证B指昨日大涨6.72%，报收于1273.16点，42只正常交易的成分股全部涨停。

值得注意的是，此前B股指数较为低迷，即便A股风生水起，B股亦岿然不动。2015年1月,上证B指下跌0.35%，随后两个月分别小幅上涨2.17%和4.93%。深证B指表现稍好，2015年前三个月分别上涨4.01%、3.48%和4.64%。

B股是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在中国境内证券交易所上市的外资股，B股公司的注册地和上市地均在境内，在20世纪80年代末、90年代初，正值中国对外开放和吸引外资的鼎盛时期，B股设立之初是为了吸引外资而设立，具有较为鲜明的时代背景。但由于A股市场分割，B股在很长一段时间内无人问津。昨日B股“容光焕发”，掀起了疯狂的涨停潮，成为了聚光灯下的“宠儿”。

市场人士指出，随着资本市场的发展和开放，B股市场融资、价值发现、资源配置的作用逐步弱化，参与B股的投资者和机构相对较少，股价相对A股大幅折价。近期伴随A股上升，资金挖掘价值洼地的手自然伸向B股。整体来看，B股更多是跟随A股运行。

资金寻找价值洼地

截至4月10日，沪深两市的全部B股对于A股均为折价状态，其中双钱B股、大名城B股、鼎立B股等10只股票对于A股的折价率超过70%。其中，*ST中毅B对于A股折价率最高，达到79.73%，逼近80%。苏威孚B、长安B和海航B股折价率相对较低，低于20%，但均超过了10%，分别为17.40%、17.38%和16.95%。由此来看，即便是经历了昨日的全面涨停，AB股价差的沟壑依然显著存在。

资金此前南下炒港股的投资逻辑在于AH价差，而B股的投资逻辑同样是价差，而这种价差比港股更明显。上海一家私募人士向中国证券报透露，“资金进港股还需要沪港通或者直接开港股账户，投资B股只需要境内外汇就可以，相对于港股，B股的折价更明显，盘子更小。”他做了一个很形象的比喻，“如果港股是缸，B股就是碗，稍微有点流动性过去就可以溢满。”

显然，无论是南下资金借道沪港通炒港股，还是资金蜂拥入场炒B股，其核心逻辑在于价差收敛。那么这种炒作的持续性如何，投资者能否参与，应该参与什么品种成为市场关注的焦点。

市场人士表示，从目前来看，A股的强势上行有效激发了各方的做多热情，增量资金入场正在积极寻找估值洼地，主动挖掘投资机会，从目前来看，资金做多热情依然高涨，B股估值优势明显，同时市场容量小，只要A股预期不变，增量资金入场速度不放缓，“价差风”便会刮不停，B股热浪也难以消退。

从配置品种上看，建议投资者关注两条主线，一是AB股差价较大的品种，二是受益于B股改革的纯B股。