股市不倒翁的投资胜经

晴天小雨

　　美国投资大师罗伊-纽伯格被人们称为“世纪长寿炒股赢家”。今天我们能从这位股市“不倒翁”身上学到哪些宝贵经验呢？

　　美国投资大师罗伊-纽伯格（Ray R. Neuberger）出生于1903年。在他出生时，美国总统还是罗斯福;飞机的发明者莱特兄弟还没有进行过试飞;而罗伊的父亲是骑着马上班和回家的。上世纪20年代，他呆在巴黎，1929年进入华尔街，他是唯一同时在华尔街经历了1929年大萧条和1987年股市崩溃的人。

　　1950年，他创建了低佣金的“保护者基金”，为“美国开放式基金之父”。罗伊没有读过大学，也没有上过商业学校。后来，他成为合股基金的开路先锋，其资产由15万美元发展到16亿美元。

　　罗伊的投资职业经历达68年之久。他没有一年赔过钱，他成功地躲过了1929年的美国股灾和1987年的美国股市大崩溃，不仅两次都免遭损失，而且在大灾中取得了骄人收益。因此，人们称其为“世纪长寿炒股赢家”。

　　投资先知己

　　现代经济社会中，我们应该记住这句话：“无论怎样，你应该正确了解自己。”这是一句很好的忠告。测试一下你的性情、脾气。你是否有投机心理？对于风险你是否会感到不安？你要百分之百、诚实地回答你自己。你做判断时应该是冷静的、沉着的。

　　罗伊曾说：“我认为我本身的素质适合在华尔街工作。当我还是奥特曼的买家时，我把所有的股票转换成现金，又把现金转换成股票。对我来讲，交易更多出于本能、天分和当机立断。它不像长期投资需要耐心。在分析过各种纷乱交织的因素后，如果你能做出有利的决定，那么，你就是那种适合入市的人。”

　　投资的成功是建立在已有的知识和经验基础上的。你最好在自己熟悉的领域进行专业投资，如果你对这个领域知之甚少，或者根本没有对公司及细节进行分析，你最好还是离它远点。

　　另外，在你真正成为一名投资者之前，你也应该检查一下身体和精神是否合格。好的身体是你做出明智判断的基础，千万不要低估它。

　　他智为己用

　　尽管许多杰出的投资者都有过非常艰难的时期，但无论如何，他们的成功经验和失败教训都值得我们去学习、借鉴。

　　比如，洛威普莱斯看重新兴工业增长性，从而获得成功;本？格雷厄姆尊重基本价值规律;沃伦？巴菲特则认真地研究他在哥伦比亚大学学习时老师本？格雷厄姆教给他的经验;乔治？索罗斯把他的思想理论运用于国际金融领域;吉米？罗杰斯发现了国防工业股票，并把自己的想法和分析告诉老板索罗斯，他们每个人都通过自己的方式取得了巨大的成功。

　　需要注意的是，你可以学习成功投资者的经验，但不要盲目追随他们。因为你的个性，你的投资需求与别人不同。你可以从他们的成功和失败中吸取经验和教训，从中选择适合自身、适合周围环境的东西。

　　独立不盲从

　　有一种普遍现象，尤其是在上世纪90年代的市场中，投资者盲目追随他人，甚至是陌生人的观点。一旦某位资深股评家发表有关当前市场的消极或积极的观点，或者任何一位关键人物提出建议，投资者就不假思索地按照他们的思维去做，以至造成股市动荡。个人投资者对一支股票的影响，有时会让它上下浮动10个点，但那只是一瞬间，一般是一天，不会超过一个星期。这种市场既非牛市也非熊市。

　　罗伊称之为“羊市”。有时羊群会遭到杀戮，有时会被剪掉一身羊毛。有时可以幸运地逃脱，保住羊毛。不要低估心理学在股市中的作用，买股票的比卖股票的还要紧张，反之亦然。除去经济统计学和证券分析因素外，许多因素影响买卖双方的判断，头痛这样的小事就会造成一次错误的买卖。

　　在羊市中，人们会尽可能地去想大多数人会怎么做。他们相信大多数人一定会排除困难找到一个有利的方案。这样想是危险的，这样做会错过机会。设想大多数人是机构群体，有时他们会相互牵累成为他们自己的牺牲品。

　　10%必止损

　　在华尔街，你不可能成为常胜将军。所以，必须学会迅速地摆脱失利，轻松而优雅地前进。10%止损原则是非常明智的：如果你的股票开始下跌了，请接受10%的损失，然后再重新开始。接受一次小的、快速的下跌总比大的、长期的损失要幸运。这条原则告诉我们，不要太贪求利润，千万不要试图去推测股价的最高点。罗伊坚持这个原则，虽然不能事事都赢，但长年下来，还是赢多输少。必须牢记10%止损原则：尽早发现错误，立即采取行动。

　　进退皆有度

　　什么时候可以入市购买股票？什么时候适合卖出股票？什么时候该在场外观望？时机可能无法决定所有事情，但时机可以决定许多事情。本来是一项好的长线投资，但如果在错误的时间买入，情况会很糟。把握有利的时机一部分靠直觉，一部分却正相反。时机的选定要靠自己的独立思维。在经济运行中，升势可能在跌势中产生，衰退会从高潮时开始。时机是微妙的，又是很缜密的。人们首先应该学会的就是：股票市场不会理会个体行为。

　　你的目标应该是：在每一次大涨中，获得66.66%的机会，然后退出，重新研究新的股票。虽然股价还没有到最高点。但如果你获利了，还是退出为好。只求做好但不贪婪，不必等待最高点或最低点，在弱市中买，在强市中卖，最好早买早卖。

　　不过分执著

　　在这个充满冒险的世界里，因为存在着许多可能性，人们会痴迷于某种想法、某个人、某种理想，最能使人痴迷的恐怕就算股票了。但它只是一张证明你对一家企业所有权的纸，它只是金钱的一种象征。热爱一支股票是对的，但当它股价偏高时，还是让别人去热爱它吧！

　　不墨守陈规

　　根据形势的变化改变自己的思维方式是有必要的。你应该主动根据经济、政治因素的变化而变化。罗伊自己也承认：在他68年的华尔街生涯里，有30%的时间在犯错误，这当然意味着许多的损失。如果有一个投资者在所有时候都是对的，那么他一定积累了全世界所有财富的绝大部分。人人都可能犯错误，重要的是及时地、尽可能地纠正它。

　　在罗伊？纽伯格94岁高龄的时候，他回顾自己的一生，他说：“我至今还记得自己有多厌恶我50岁的生日。50岁，半个世纪！那么老了！我那个时候比现在还老。现在我每天仍去上班。对我而言，工作就是玩乐。在华尔街做交易激起了我的好奇心，我发现它特别有意思，特别令人兴奋。我仍然喜欢挣钱，我希望你们也能挣到自己需要的钱;把它用于一个重要的目的既能让自己开心，又能帮助他人。我发现那才是生命的真正快乐。”

小城军长

不错。。。。