A股将迎春季大切换 险资成重要推手

新人报道

2015年只剩最后两周，万科宝能之争又再度引发投资者对银行地产等蓝筹股的关注，国泰君安首席策略分析师乔永远指出，近期举牌案例发酵的实质在于产业资本谋求优质上市公司控制权，具有战略投资与财务投资双重意义。保险公司在资产荒背景下进一步提升权益投资配置比重，以金融地产为代表的产业资本对优质上市公司资产的战略布局加速。宝能系与安邦频频举牌万科的案例将提升市场对增量资金的预期，险资和产业资本正成为“春季大切换”的重要资金推手。

乔永远认为目前需要关注三大时间，其一，被视为中央经济工作会议“定调会”的中央政治局会议指出“宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底”为2016年稳增长奠定基调；同时会议强调“抓住关键点、打好歼灭战”，供给侧改革“化解过剩产能、房地产去库存、降低企业成本”成为中长期发展共识。我们认为随着中央经济工作会议决议逐步落实，市场将提升对于中国经济增长目标的信心。

其二，乔永远认为美联储加息符合市场预期。历史经验看，首次加息之后美元会阶段性走弱，新兴市场货币贬值压力阶段性缓解。市场对于美国加息节奏预期分布仍较离散，最新联邦基金利率期货显示，投资者预计明年只会加息2-3次。美国下一次加息最可能发生在明年三月。这将为“春季大切换”提供了1-2个月的真空期。

险资密集举牌提升市场对增量资金的预期。与增持股票不同，近期举牌案例发酵的实质在于产业资本谋求优质上市公司控制权，具有战略投资与财务投资双重意义。保险公司在资产荒背景下进一步提升权益投资配置比重，以金融地产为代表的产业资本对优质上市公司资产的战略布局加速。宝能系与安邦频频举牌万科的案例将提升市场对增量资金的预期，险资和产业资本正成为“春季大切换”的重要资金推手。

而在行业布局方面，乔永远推荐风格切换高弹性+高股息，主题重点推荐“农业工业化”。行业方面关注三大方面，其一是“春季大切换”蔓延下的高弹性行业，包括受益油价暴跌汇率企稳的航空、受益于农业工业化的农林牧渔、机械；其二是受益于风格切换且业绩弹性较好的地产、建材、非银金融、有色；其三，高股息率高分红，凸显大类资产配置价值的交通运输、家电中的白电、银行。

而主题投资方面，乔永远则重点推荐“农业工业化”主题：1）农业信息化受益标的：大湖股份、华宇软件；2）农业机械化：德奥通航，受益标的：隆鑫通用；3）农业升级：大北农；4）基础化工转型：史丹利，受益标的：诺普信。另外，继续推荐“她经济”主题：潮宏基、健盛集团、新华锦、宋城演艺。