第一场游击战时机到

心诚

首先，市场对国内流动性和货币政策的预期明显提升。降准信号意义明显，宽货币配合宽信用和供给侧改革，短期维稳措施稳定了风险偏好，降准类长期的流动性工具替代了逆回购、MLF等偏短期的流动性工具，久期的延长也修复了市场情绪。此外，快速增长的信贷数据为市场大幅提升对金融体系流动性的预期提供了可能性。

第二，商品价格上涨、PPI预期改善、补库存是短期的重要驱动力。多数商品价格近期迎来一波强劲的反弹，原油、螺纹钢、PTA、动力煤等价格均出现持续的、普遍的上涨。此前曾前瞻性预判2月份PPI环比降幅将收敛甚至转正，并再次提示商品价格上涨通过基本面和情绪两方面给周期性板块回升奠定了基础。未来依然存在由宽松预期带来的周期品的反复躁动机会。

第三，房地产市场火热，工业品价格上涨，地产产业链存在复苏预期。从大类资产配置角度，降准对房地产市场的推动作用可能更加明显，配合降首付、调整公积金、取消限购等政策，房地产市场的量价齐涨和库存去化能否传导至上游新开工链条复苏，值得投资者关注。

第四，两会期间配合了温和的政策环境。根据历史统计，两会期间及前后，市场均有不错的表现，相关主题表现尤其活跃。供给侧改革是一个贯穿性的大背景，有利于传统周期类行业获得市场关注与认同。

全民游戏

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