去年净利润逾6800亿元 股灾挡不住公募基金赚钱

新人报道

截至3月31日，基金2015年年报已全部披露完毕。

虽然去年接连经历了波澜壮阔的牛市与触目惊心的股灾，但基金的规模与净利润仍创出近年来的新高。

2015年，基金的总规模达到了历史性的8.39亿元，相比2014年底的4.47亿元，规模已几乎翻番。与此同时，根据已经出清的年报，去年公募基金的净利润超过6800亿元，为2009年以来的新高。虽然这一数字与2007年的近万亿盈利相比仍不可同日而语，但考虑到股灾中大盘从5000点滑落至2800点的断崖行情，这样的业绩已属难得。而在众多基金公司中，华夏基金公司仍以509亿元的利润蝉联最赚钱公司。

值得一提的是，经过多年变迁，基金持有人群体也悄然发生着变化。最新的年报数据显示，机构投资者持有基金的份额已超过一半以上，其中又以保险公司为最大。

面对着同质化严重、私募的冲击和不能回避的“资产荒”，公募基金未来的道路何去何从，仍将成为困扰其2016年业绩的终极难题。

股灾难挡基金盈利

综合基金2015年的年报数据显示，去年全部公募基金总收入7749.89亿，费用总额938.98亿，净收益6812.23亿，为近年来最高值，其中混合型基金为赚钱主力。此外，这6800亿的盈利中有超过6400亿来自炒股，而炒股最赚钱的基金公司则为嘉实基金，盈利超过470亿。

提到炒股，去年的牛市与股灾总让人不能忘怀。

回顾异常波动最为严重的那两个月，千股跌停成为家常便饭，赎回潮频发，多只基金也因此折戟。数据显示，部分基金当时一度出现单日跌幅超过 10%的情况。

2015年6月26日，国富健康优质生活、金鹰科技创新、国富研究精选分别下跌16.07%、11.26%和11.07%；6月27日国富健康优质生活跌幅达到13.29%；7月3日，长盛国企改革主题、嘉实现金制造、金鹰科技创新、银华回报分别下跌18.7%、18.45%、18.18%和18.13%；7月7日，嘉实领先成长跌幅达到15.08%。

与此同时，大量指数基金为应对赎回不得不将手中尚未停牌的股票卖出，从而造成了严重的跟踪偏离情况。

但随着触底反弹，基金表现也开始回升。截至年底，上证指数和深证成指上涨11.79%和18.12%，中小、创业板分别上涨55.69%和85.88%。偏股型基金中仅10只未取得正收益。也就是说，股灾并未对基金2015年的表现造成致命损伤。

但值得一提的是，虽然基金的盈利多来自炒股，但从年底的基金持仓情况上看，其股票仓位并不重。数据显示，截至去年末，基金总净值中股票资产约占22.55%；债券资产占31.8%；现金资产占35.5%。这意味着，基金的轻股票运行并未影响它从股市中获利。

尽管如此，股灾对基金经理的操盘手法还是有着意义深远的影响。其中一个指标就是换手率。

数据显示，2015年主动偏股基金持股换手率大幅飙升，偏股基金平均换手率超过5.5倍，为2014年的一倍。这说明股市的异常波动令基金经理的操盘风格也出现了类似散户的“短炒化”。

除了股票收益，基金的总年度利润中，存款利息和债券利息也各贡献了869.07亿和700.98亿，而股息收入仅有155.18亿。

在这部分利润贡献中，天弘余额宝的表现仍是市场关注的焦点之一。年报数据显示，余额宝2015年净利润为231.31亿元，虽同比下降3.64％，但在“吃息”基金的领域里，这一业绩仍远高于第二名华夏基金的77亿元和第三名工银瑞信基金的73.8亿元。

回顾2013年余额宝初上线时的盛况，其年化收益率一度超过4%，7日年化收益率一度超过6%。在2013年的第三季度，余额宝的规模实现了超过1000%的份额增长率。而伴随股市的火爆，资金纷纷追求高风险资产，如今其年化收益率仅有2.5%。其净利虽有所下降，但管理费的增长却高达两成。来自天弘基金的数据显示，2015年余额宝管理费为19.12亿元，较2014年增长了3.5亿元，增幅为22.4%。

几家欢乐几家愁，虽然不少基金业绩喜人，但也有一些基金业绩拖后腿，尤以在暴跌中损失惨重的分级基金为最。其中富国中证国有企业改革指数分级基金亏损额度高达154.82亿元，申万菱信中证申万证券行业指数分级基金利润也亏损了117.46亿元。这两只分级基金的亏损额均过百亿。

险资：基金“大老板”？

2015年，基金领域里还有一个值得关注的现象，就是机构投资者的大跃进。

数据显示，截至去年底，基金总份额为7.36万亿份，机构投资者持有4.1866万亿份，持有比例达到56.85%，历史上首次超过50%。

根据天相投顾的统计，2014年底机构持有者持有基金1.2万亿份，在基金全部4.45万亿份规模中仅占27.13%。而2015年二季度末，机构持有人整体持有2.41万亿份，持有比例迅速提升至44.95%，在2015年底更是超过50%。

其中又以保险公司最为亮眼。根据天相对场内交易型基金的统计数据，截至2015年底，公募基金的前十大持有人中，保险资金持有的市值最高，达到288.83亿元，占比16.88%。其次是券商、个人、社保、基金公司、银行、QFII、信托、财务公司，而这些类型的持有人大多占比不到1%，券商排名第二也仅有3%的占比。

根据年报数据统计，多数传统封闭式基金前十大持有人中至少5席为保险机构。

而事实上，去年7月9日，保监会召开险资维护资本市场通气会时，保监会资金处相关负责人就透露，自股市大幅波动开始至7月8日，保险机构持续净买入股票和股票型基金，股票累计净买入574.2亿元，股票型基金累计净买入548.42亿元，合计净买入1122.62亿元。此外，根据保监会的数据，截至三季度末，保险资金运用余额103934.69亿元，较年初增长11.38%。股票和证券投资基金合计占比13.22%，较年初上升2.16个百分点。

而根据年报统计，机构投资者大跃进的主要目标为货币型基金、债券型基金和打新基金。

尽管在2015年，基金在行情的回暖与机构的扶持下成绩不俗，但基金同质化严重、受私募剧烈冲击以及资产荒的现象并未缓解，在2016年还可能加剧，这将成为影响其今年表现的最大不确定性因素。

“未来公募基金还是要根据自身特色，寻找属于自己的路，可根据自身的客户结构为客户量身定制产品，培养自身的忠实用户，开发更多有特色的产品。比如中港基金互认已经正式开闸，公募基金就可以布局该业务，为公司创造更多收入。”华宝证券基金分析师杨宇认为。

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