宏观经济数据护驾 A股3000点满血复活

新人报道

春天到来，天气转暖，A股也迎来了久违的人气回升。近日，宏观数据的公布显示了经济已经企稳，而自证监会发布经修订的《证券公司风险控制指标管理办法》后，市场均认为监管层对于市场态度逐渐转暖，沪指3000点企稳，两融开始回升。4月15日，沪指报收于3078.12点。

多数券商开始集体看多A股，认为在一季度宏观经济好转后，二季度有望助力市场进一步反弹。

前海开源基金管理公司执行总经理杨德龙较为乐观，更是抛出了“1月份砸出黄金坑后，市场会逐渐走出一个千点以上级别的上升行情”的观点。他认为，现在市场在逐渐修复信心，二季度是估值修复的一个季度，会逐渐收复一季度的失地。

在杨德龙看来，二季度市场到了一个很关键的位置，一旦上证指数突破3000点以后站稳，那么市场信心会恢复，大盘有可能出现第二波快速的上升。

站稳3000点

日前，证监会发布最新修订的《证券公司风险控制指标管理办法》，对于券商监管指标进一步放宽，将逐步为行业释放更多利润空间。同时，将净资本划分为核心净资本和附属净资本后，风控体系和银行更为接近，有利于未来混业监管的实施。

受此影响，4月11日，券商板块集体发力，助力沪深两市高开高走，全天均维持在高位震荡，截至收盘，上证综指上涨1.64%，深成指和创业板指分别上涨1.88%与2.39%，成交量较前一交易日增加约800亿元。

同日，统计局公布3月CPI与PPI数据。随着春节因素的消除，CPI并未出现持续性加速上涨，市场对于通胀的担忧会进一步缓解，PPI降幅继续收窄。晚间，证监会再次核发了7家公司IPO批文。

4月13日，进出口数据出炉再度好于市场预期。当日，煤炭、有色集体大涨，推动两市高开高走，沪指最高涨至3097.17点，临近收盘前股指稍有回落，沪指收涨1.42%，深成指与创业板指分别上涨1.44%与1.32%。所有板块全线收涨，有色金属、采掘与钢铁涨幅居前，成交量大幅增加。

在华鑫证券研究员万蓉看来，近期A 股在“三番五次”之后终于踏上了3000 点大关，并且市场情绪全面转向看多。3 月份CPI 低于预期，使得货币政策仍能保持宽余一段时间；同时，在房地产投资增速弱反弹和国际大宗商品价格超跌反弹，以及小周期补库驱动下，PPI 跌幅显性收窄，给予了经济企稳复苏的预期，而美元已陷入加息的“囚徒困境”。

不过，制约因素仍存。A 股在3000 点之上也是五次三番回头，显示市场在实际操作层面上仍处于比较忐忑的状态。市场的看好情绪炙热，但震荡格局难变。

4月15日，国家统计局发布一季度宏观经济数据，GDP同比增长6.7%，国民经济开局良好。其中，固定资产投资同比名义增长10.7%，增速比上年全年加快0.7个百分点，比今年1-2月份加快0.5个百分点。

对此，英大证券首席经济学家李大霄在接受《华夏时报》记者采访时表示，GDP增速超出市场预期，这对股市是重大利好的消息。在国务院一系列维稳经济政策的综合作用下，特别是受财政和货币政策发力的因素影响，经济初现企稳迹象，这为全年经济稳定打下良好基础。经济稳定对股市步入慢牛形成强有力支持。

反弹有望延续

目前3000点关口已经收复，未来的行情如何演绎？

李大霄向记者坦言：未来市场将会步入强势。随着长期资本的入市、积极的股市政策、MSCI等利好政策的出台，3000点地平线会进一步夯实。3000点是空头陷阱，只有重大利空才会击穿3000点，3000点之下要将空头一网打尽。

然而，一些市场人士仍较为谨慎，他们认为，目前的大市是窗口性反弹行情，股票呈多板块交叉轮动的修复性行情结构。基于主板3400 点之上、创业板2500 点之上是去年7-8 月份和11-12 月份巨量换手的双雷区，在业已形成的看多情绪下，增量资金入市也会与被迫性抛售和解套盘抛售所中和，因此，指数的绝对空间不会很大，或形成越走越累的现象和多次慢涨急跌的演绎形式。

对于主板市场来说，2015年5000点以来的调整趋势尚未结束，主要原因是国内货币政策宽松余地缩小，资金驱动型行情短期难以启动。其次，经济增速仍在下滑，上市公司盈利增速亦在下降，业绩驱动型行情也难以出现。股价回归基本面是大趋势，考虑到目前市场的中位数市盈率仍在相对高位，未来仍有一定回归空间。同时，2016年开启的供给侧改革将会产生影响，不确定性仍然较高，投资者的风险偏好难以大幅提高。

民生证券研究院执行院长管清友认为，这次不是大反转，也不是小反弹，而是中反弹。一季度宏观经济虽然是下行，但远好于年初市场预期，而且3月反弹明显，领先指标和高频指标也有好转。主因是房地产重现疯狂+基建投资王者归来+出口触底反弹+金融业贷款放量。往后看，这次反弹比2013至2015年的几次月度反弹要强，持续时间可能在1至2个季度，核心动力是基建投资王者归来。但比2009年的反弹要弱，毕竟不是大规模刺激，而是中刺激。

杨德龙表示，进入二季度，一方面经济面会有所改善；另一方面政策会不断吹暖风。政策面对于A股的支持力度是比较大的。最近很多政策都是利好股市的。这说明管理层也是非常希望有一个繁荣的资本市场，为改革转型而服务。此外，从资金面来看，现在A股的援军不断，包括养老金以及从楼市回流的资金，都会成为二季度股市上涨的动力。市场一旦出现赚钱效应之后，会加快场外资金入场的速度。

杨德龙认为，从行业和板块来看，可以关注两类板块。一类是受益于深港通的一些行业和板块，比方说，白酒、医药、券商这些板块在下半年一旦宣布开放深港通，可能会出现比较大的行情。第二类是关注一些新兴行业板块，特别是转型成功的一些行业，例如人工智能、虚拟现实、新能源汽车等，这些行业应该还是二季度投资的热点。

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