沪指震荡走高

心诚

周二两市低开高走，个股全线反弹，有色、煤炭等权重股领涨，截至发稿，沪指涨0.5%报3030点，深成指涨0.53%报10774点。盘面上，有色、券商、煤炭等板块领涨，石墨烯、全息概念等少数板块下跌。

分析人士指出，目前市场流动性环境偏宽松，在盘整后，博弈性的行情可能还会延续。

中金公司表示，市场近期调整的原因主要包括几个方面：1.前期的上涨使得有些投资者有获利回吐的动力，近期公布的宏观经济数据也使得增长担心有所强化；2.央行官员有关“流动性陷阱”的表态影响流动性预期；3.近期监管层打击杠杆等规范措施影响市场情绪，东北省份公司的债务违约信息也牵动市场神经；4.部分公司的解禁及主要股东减持造成对股份减持的担心；5.外围市场波动等，但市场暂时还没有看到下跌背后有新增的、系统性偏负面因素，目前这波调整可能是博弈性行情的波折。整体上看，目前市场流动性环境偏宽松，在稍作盘整后，博弈性的行情可能还会延续。

海通证券研报中表示，6月下旬以来市场上涨的主逻辑是政策面宽松、改革推进。当前国内外经济形势偏弱，国内外政策阶段性偏松格局未变，本轮市场的上涨逻辑未被破坏。今年我国的宏观调控是“区间调控、定性调控、相机调控”，继1月信贷2.5万亿元之后，6月信贷再次放量至1.38万亿元；央行7月18日-7月22日通过公开市场净投放2653亿元；7月18日召开各省（区、市）政府负责人促进社会投资健康发展工作会议，这些都是信号。

当前债市上涨趋势未变，中证全债指数已经创年内新高，10年期国债收益率创年内新低，而股指中只有深证成指、万得全A指数创了年内新高。可见，对流动性和货币政策更敏感的债市上涨趋势未变，股市更无需担忧。

市场调整属于上涨过程中获利回吐导致的回撤，并非是开启新一轮下跌。至于市场上涨的新主线和热点也无需担忧，市场的新热点正在孕育中。对6-12个月的中期市场维持中性判断：上证综指从5178点跌至2638点，单边下跌的熊市已经过去，市场进入震荡市。短期7-8月份维持乐观判断：本轮上涨源于国内外政策再次步入阶段性偏松期以及国企改革持续推进。债市不断上涨，创年内新高，说明偏松的政策逻辑未被破坏，市场上涨窗口仍开着。未来需跟踪的是：经济数据是否明显好转、通胀数据是否明显上升、海外政策环境是否从紧，如果出现这些变化就需警惕国内政策环境因此会变紧。此外，如出现地缘政治等突发因素，则不利于市场行情演绎。

震荡行情之下，主题与高景气行业仍有较好的赚钱效应。华泰证券配置上建议关注两类品种：一类是绝对估值低的，金融、房地产等低估值蓝筹股，受益于区间波动向下弹性小，配置等利率下行与货币政策再度放松；另外一类是新兴产业中高景气、真成长的行业与公司，尤其是受益于结构转型下，国企改革、供给侧改革等政策扶持的、实体经济中科技突破与产业融合接近爆发点的行业，例如：具有重大政策扶持的电子、半导体等科技类行业。