中国股市涨涨跌跌，令投资者无所适从

一跃千里

       中国股市涨涨跌跌，令投资者无所适从，波段操作似乎成为股市大师的盈利秘籍。到底股市可否正确预测实在是个难题，我们认为对于投资的最高追求是：宁愿模糊的正确，不要精确的错误。

　　股市的波动受众多因素影响，特别是短期波动是个随机事件，难以把握，但是对于中长期趋势，我们认为投资者可从政策面、资金面和基本面三个方面大致把握大的发展趋势。一是听政策。对于"新兴+转轨"的中国股市，政策的导向不容忽视，我们要时刻聆听政策的弦外之音。比如这次市场的止跌回升，先是证监会副主席表示将努力推动证券市场的持续稳定健康发展，接着又出人意料地快速批准了基金专户理财"一对多"产品的发行;其次银监会也表示商业银行次级债扣减资本的规定暂缓执行，也打消了投资者对银行股的担忧;然后是外管局宣布将单家QFII的申请投资额度上限由8亿美元增至10亿美元。这一系列政策措施彰显政府全力以赴促进国内股市稳定的态度。当然股市的反弹也应声而起。

　　二是看资金。上周五公布各项宏观经济数据表现亮丽，尤其是市场关注的8月人民币贷款新增4104亿元超预期，令投资者信心大增，显示适当宽松的货币政策并没有发生根本的改变，也使得市场有理由进一步看多。

　　三是想业绩。投资者持有的股票要多看看公司的业绩，不光要看公司过去的业绩，还要多想想公司未来的业绩动向，这可以从券商的研究报告中找到答案。当前经济大周期决定了股市向上的基本趋势，我们认为下半年经济还是会继续复苏、经济会继续增长，下半年的业绩从现在起有往上调整的预期，这些都是利好。