7000亿元成交额再创新低 对称时间窗口现变盘契机

陪练专家

三大不利因素致A股低迷

《证券日报》记者：昨日，沪深两市股指跳空低开，沪指跌近2%逼近3600点，随后有所回升但低迷态势未改，最终沪指报3661.54点，跌幅为0.89%；创业板指报2480.93点，跌幅为0.84%。值得一提的是，昨日沪深两市7000亿元左右的成交额创出今年3月份以来的新低。请问，究竟是哪些因素导致A股持续低迷，投资者应该如何看待？

广州万隆：近期大盘的走势可谓让人纠结，欲跌还涨后又欲涨还跌。如此上蹿下跳的走势，既让多方不敢轻举妄动，也让空方砸盘有所忌惮，从而造成周四量能进一步下降，A股表现更加低迷。市场低迷主要由三大不利因素所致。首先，统计数据显示，上周保证金净流出1011亿元，余额创7月份新低，资金持续流出不利于股指延续反弹；其次，有消息称，再融资发审会最快或本周五重启，虽然发行规模受限，但在市场信心仍不足下，股指震荡难免；最后，持续大跌后，A股投资者仅剩不足5100万人，较6月份7500万人减少2400万人，直接让市场交投清淡。

华讯投资：昨日早盘沪深两市股指大幅低开，遭遇重挫，市场信心再度受到考验，但冲击很快被市场消化，显示出市场信心有所增强。此外，维稳资金对于行情的主导性越来越强，悲观者失去做空筹码，从而被动变成潜在的多头成为趋势。市场信心有望借势继续回升，短期之内市场企稳反弹成为大概率事件。

对称时间窗口已临近

《证券日报》记者：近期A股仍处于区域调整态势之中，由于多方动力不足，沪指在站上3700点后再度转跌，最终收至3661.54点，沪深两市成交量也继续萎缩，从技术面来看，股指将如何演绎？

钱坤投资：上证指数最近8个交易日在3600点上方震荡，创业板指则逼近了前期低点，之前的快速反弹运行了12个交易日，之后的回调至昨日运行了10个交易日，下周一及下周二将是对称时间窗口。而量能的大幅萎缩正是市场将要变盘前的一种沉寂，预计最晚下周大盘将会选择方向，向上运行B3浪反弹或是向下运行C浪下跌，两种可能在浪形结构里都存在，一旦股指向上变盘走B3浪，将吸引市场资金再度进场。据报道，目前基金仓位已接近2008年熊市底部，融资额度也从最高2.2万亿元下降至1.2万亿元，散户仓位同样处在低位，这些都是底部现象，离场的资金是未来的潜在多头。

巨丰投顾：总体看市场将逐步企稳，以5日均线为依托，震荡筑底。市场成交量逐步萎缩，逼近春节之前市场的成交量。尽管市场底部尚未夯实，但再次击穿3600点的概率已经很低。

华讯投资：昨日沪指并未如期上攻3850点附近区域，且30分钟、60分钟两组短线指标已有不同程度钝化，可见市场运行的十分谨慎，短期或由冲高转为震荡。在上周一下破4000点之后，沪指的日线已被压缩至3600点至3800点区域，200点空间内，下有托底，上有短线盘、套牢盘兑现，因而在市场放量选择方向前，谨慎情绪驱动存量资金或使盘面有所震荡。步入8月份，在维稳政策持续，经济逐渐企稳向好的背景下，投资者的信心也将逐渐恢复。

关注有业绩支撑的低价股

《证券日报》记者：虽然市场还没有完全开始走强，但热点已经不断涌现，昨日，新能源汽车、港口航运、纺织制造等板块领涨，投资者应该如何把握后市热点？

同花顺：总体来看，个股分化和波动特征无疑给操作带来难度，场外投资者依旧持现金为王的策略，而场内投资者应多加留意有业绩支撑、符合政策发力方向的低位股，特别是产业资本运作积极，有大股东增持、举牌等动作的个股。

华讯投资：可盘中逢跌买入年内涨幅落后的资源股，对于国企改革和军工板块中涨幅过大品种要舍得放手。短线交易机会上，油价下调利好航空、汽车等板块。另外近期大宗商品价格持续回落，利于家电、新材料等公司，可以适当关注。（证券日报）

市场多空胶着大幅缩量 变盘是否临近值得关注

昨日A股走势依然萎靡不振，沪指全日基本维持在前日收盘点位下方弱势震荡，最终小幅收跌0.89%，报3661.54点，失守5日均线。成交量大幅萎缩，两市合计成交7071亿元。此外，阳光私募发行量、公募偏股型基金仓位也在下降。在此背景下，中国证券金融公司(下称“证金公司”)的动向也成为市场关注的焦点，据市场消息称，证金公司目前寻求拥有总量高达5万亿元人民币的资金储备，以在必要时支持股市。而高盛更预计“国家队”可能已经花费了8600亿-9000亿的资金来支持A股。

成交量创3月份以来的新低

周四沪深两市跳空低开，盘初在新能源汽车、西藏等板块的拉升下缓慢上行，但多方动力明显不足，沪指在站上3700点后再度转跌，围绕3695点一线窄幅震荡。午后受股指期货跳水影响，沪指再度跳水翻绿，最深跌至3614点。

昨日两市7000亿左右的成交量创出今年3月份以来的新低。从技术面来看，近期市场成交量萎缩迹象持续。除了成交量之外，阳光私募发行量也在骤减。在7月份A股急挫的市况下，阳光私募发行量也遭遇骤冷，7月份阳光私募发行产品总数下降至347只，环比6月下降超过70%。面对突然转折的行情，部分私募观望情绪浓厚，主动或者被动收缩战线，但也有部分私募勇敢抄底。统计数据显示，7月份阳光私募发行产品总数为347只，6月份阳光私募发行产品总数为1372只，环比下降约75%。今年阳光私募发行的高峰出现在5月份，当月发行产品数量2072只，为市场输送弹药上千亿元。

大摩投资的观点认为，目前A股更像是一只由国家队控盘的股票，涨跌已经跟多空双方和供求无关，国家队对于行情的主导力量越来越强，市场进入了一种扭曲的状态。短期我们只能通过国家队的护盘操作来判断管理层对于指数的底线在3500-3600点一线，但是目前这种缩量磨底的走势要维持多久不得而知。

但也有分析人士认为周四两市小幅下跌，整体仍处于7月底以来的横盘区间之内，多空相峙。目前不仅盘面出现了接近年内最低的地量现象，同时与08年熊市末期极相似的一幕也重现，预示变盘再度临近，值得投资者关注。数据显示，上周公募偏股型基金仓位下降2.87%，仓位降至59.85%，已处于历史低位，且接近于2008年熊市底部水平。由于公募基金是A股主力之一，其仓位水平更是重要的市场风向标，因此上述数据或是重要征兆，尤其结合大盘频频地量的现象，更需引起重视。

传证金5万亿储备高盛称“国家队”已花费9000亿救市

另外，证金公司的动向也成为市场关注的焦点。市场消息称，证金公司目前寻求拥有总量高达5万亿元人民币的资金储备，以在必要时支持股市。不愿具名的知情人士透露，资金储备包括中证金此前已经获得的2.5万亿至3万亿元资金支持，资金来源包括央行再贷款额度、银行间市场拆借、银行授信(包括已发贷款)以及发行公司债券和短期融资券等。同时，资金储备目标规模将随市场环境变化。

也有外资机构对“国家队”的救市规模进行猜测。其中，高盛指出国家队底牌：“我们预计国家队可能已经花费了8600亿-9000亿的资金来支持A股。预测是基于两个维度，一是按照我们的流动性模型进行自上而下地分析，一是根据媒体报道的公开信息，对主要投资渠道的资金流动变化进行自下而上地分析。”

值得注意的是，近日证金公司加大买入上市公司的力度。比如， TCL集团(000100)公告截至2015年7月31日，证金公司直接持有公司416159079股股票，占公司已发行全部股份的3.40%。而且证金公司已分别成为梅雁吉祥(600868)、人福医药(600079)、威孚高科(000581)的第一、第二、第三大股东。此前，伊利股份(600887)、南京高科(600064)、新朋股份(002328)等公司亦公告证金公司进入其股东榜。

此外，近日关于再融资最快今日重启的传闻甚嚣尘上，对市场产生了一定影响，但事实并非如此，记者通过对近期上市公司再融资动向的梳理发现，上市公司再融资的核准、发行一直在正常推进，并购重组过程中涉及的配套再融资的审核也在正常上会，不存在所谓重启，只有再融资发审会近一个月没有安排。

事实上，按照相关规定，发审会召开前5天会发布相关通知，所以周五不可能有再融资项目上会。