四大利好PK黑周五魔咒

小城军长

       导语：今天是周五，是期指交割日，“交割日魔咒”和“黑周五魔咒”再度袭来，消息面上有四大利好或能力撑大盘。

       【四大利好力撑大盘】

       央行多种措施组合向市场释放流动性

       海外中资股ETF未现大规模资金流出

       国企改革不断推进电信行业新一轮改革大潮渐起

       三季报预告六成报喜生猪养殖业景气回升

       【两大魔咒同日来袭】 “交割日魔咒”和“黑周五魔咒”袭来 国家队会否出手

       【大盘评述】三大盘面特征藏两重磅暗示

       央行多种措施组合向市场释放流动性

       结合近期央行持续加大逆回购力度、以及人民币汇率走软预期来看，未来央行或通过多种组合措施持续向市场释放流动性，且市场降准预期依然强烈。

       随着央行加大公开市场操作力度，市场人士预期，除逆回购操作外，其他常规流动性投放手段包括短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)等都可能被央行灵活运用。总体来看，在现阶段货币环境相对较敏感的背景下，央行将持续设法稳定市场对于流动性的预期。

       在18日投放1200亿元逆回购之后，央行进行1100亿元MLF操作，使得后市对于降准预期产生分歧。20日再度逆回购1200亿元之后，上证报记者了解发现，在当前环境下，降准预期依然强烈。

       事实上，未来一段时间内降准与否取决于流动性整体表现和市场预期的变化。而且，从此前央行降准、降息举措的具体推出时点来看，即使公开市场资金投放力度加大，也不能完全排除降准的“出其不意”。

       国泰君安债券研究员徐寒飞认为，回顾2015年以来的央行降准降息历程，MLF和逆回购并不是替代央行总量放松的工具，两者常常结合使用。“短期与长期、结构与总量工具并非相互替代，央行政策目标一方面要对冲外汇占款流失，维持宽松资金，另一方面要降低中长端融资成本，刺激总投资需求回升。”徐寒飞预计，三季度央行可能下调存准率50-100个基点。

       交行首席经济学家连平也预计，降准与否主要视市场流动性情况，7月结售汇逆差、外汇占款下降情况下货币市场利率仍处在较低水平。未来定向调整、结构性支持仍将是政策操作的重点。(上海证券报)

       海外中资股ETF未现大规模资金流出

       受人民币大幅波动、7月份多项经济数据增速回落影响，市场上关于外资大举撤离新兴市场尤其是撤离中国的传闻再起。在海外上市的A股ETF及H股ETF的交易公开信息显示，近期中资股基金确实普遍遭遇赎回，但均不存在资金大规模流出的情况，部分基金甚至还获资金逢低申购。

       美银美林8月份对管理着资产规模合计达5740亿美元的202名基金经理进行的调查显示，这些基金分配给新兴市场股市的资金在8月份创了2001年4月份以来的最低。

       尽管如此，有香港资深市场人士指出，虽然外资行近期对中国经济及中国概念资产普遍有些担忧，但香港市场流动性仍保持充裕，港汇目前仍维持在偏强的水平，显示近期并无资金大幅撤离香港。此外，在香港上市的大型中资股基金仍走势稳健，虽有资金赎回，但仍属于正常范围。

       数据显示，截至本周三，海外最大的A股ETF安硕A50 ETF8月份以来累计遭净赎回8000万个基金单位，净流出资金约10亿港元，已经是“失血”最严重的A股ETF，但赎回量也仅占基金总规模的2.4%。在此前一个月，安硕A50曾获约3亿港元的“快钱”抄底。

       而外资对于海外最大的RQFII A 股ETF南方A50则表现得较为“纠结”，在8月上旬，南方A50也曾出现小幅净赎回，但上周再度有资金流入，一直到本周二，该基金的管理规模都在增加，但19日再度有资金赎回，总体来看，8月份以来，截至20日，南方A50累计净赎回200万个基金单位，净流出资金约2000万元人民币。

       此外，市值排名第二的RQFII A 股ETF华夏沪深300 ETF 8月份以来累计遭净赎回75万个基金单位，净流出资金约3000万元人民币。

       但是，虽然同为人民币资产，H股基金并没有出现资金流出，数据显示，香港市场上最活跃的H股基金恒生H股ETF[-1.79%] 8 月份以来累计获净申购555万个基金单位，净流入资金逾6亿港元。值得注意的是，该基金7月份获净申购4354万个基金单位，净流入资金近50亿港元，这意味着虽然该基金延续净流入态势，但资金流入力度大幅减弱。

       “全球金融市场前景不明朗，市场风险偏好正逐步下降，资金从新兴市场流入欧美等经济较稳健的国家。”汇业证券策略师岑智勇认为，“根据目前情况，美国仍有较大可能于9月份加息，即使9月份维持不加息，预计年内也会加息，这促使热钱流入美国市场。”

       国企改革不断推进 电信行业新一轮改革大潮渐起

       8月20日午间，中国移动[-1.32%]披露半年度业绩报告。上半年，中国移动实现营收3407亿元，同比增长4.9%；实现净利润573亿元，同比微降0.8%。前一交易日，中国电信[-0.23%]披露的上半年业绩更为惨淡，净利润出现4%的降幅。中国联通[-6.51% 资金 研报]21日晚将公布半年报，或许也会因用户数量的下降而业绩难有好的表现。

       8月20日午间，中国移动披露半年度业绩报告。上半年，中国移动实现营收3407亿元，同比增长4.9%；实现净利润573亿元，同比微降0.8%。

       前一交易日，中国电信披露的上半年业绩更为惨淡，净利润出现4%的降幅。中国联通21日晚将公布半年报，或许也会因用户数量的下降而业绩难有好的表现。

       但是，中国联通和中国电信重组的预期颇高。受此影响，中国联通8月份以来股价涨幅超过24%，最近两个交易日更是逆势上涨。

       用户数差距导致激烈竞争

       中国移动虽然业绩持续下降，但是降幅明显收窄。2014年，中国移动净利润降幅达10%。

       中国移动将业绩好转归功于4G业务的发展。截至6月末，中国移动4G基站总数达94万个，基本实现全国城市和县城的连续覆盖，以及发达乡镇、农村地区的热点覆盖。上半年，全渠道销售4G手机1.4亿部，4G用户净增9660万户。截至6月底，4G用户总数达1.9亿户，占用户总数的23%。这令中国移动数据业务在传统语音、通话业务不景气的情况下依然保持较快增长，上半年公司数据业务收入达1515亿元，同比增长24.3%，占通信服务收入比重升至50.6%。

       中国移动称，将以打造优质高效4G网络为重点，坚持四网协同发展，4G移动数据流量占比增至62%，4G网成为流量业务的主要承载网，促进从语音经营为主向流量经营为主转变。进一步打造基础网络能力，重点加强传输网、公共互联网、IDC等基础资源的积累和建设，发挥无线宽带优势，并结合实际发展固定宽带接入，为从移动通信业务向创新型全业务的转变提供基础保障。

       不同于中国移动在4G业务上的先发优势，中国电信和中国联通的4G业务颇为被动。中国电信今年上半年移动用户数净增582万户，累计达1.91亿户，其中，4G终端用户数净增约2200万户，累计约2900万户。反映在业绩上，中国电信今年上半年实现营收1649亿元，同比微降0.6%，股东应占利润只有109.8亿元，同比下降4%。中国联通移动用户今年上半年甚至出现了下降，今年6月中联通移动用户数为2.89亿户，当月下降99.9万户。这已是中联通移动用户数连续第五个月下降。今年1月中联通移动用户数为2.99亿户，半年来净减近1000万户。

       4G用户是运营商向流量经营转型的基础，为此中国电信依然维持全年资本开支预测1078亿元，按年增长约40%。中国电信上半年资本开支已投入366.85亿元，其中近50%用于4G移动网络。中国联通在4G的投入也维持高位。

       国企改革不断推进

       虽然中国电信的业绩降幅较多，中国联通预期业绩也不会太好，但是两公司近期股价表现强势，中国联通8月19日强势涨停，8月20日更是逆势涨4.21%。

       推高中国联通股价的是市场对其重组的预期。去年下半年以来，鉴于中国移动在4G发展上的快人一步，加上其行业的龙头地位，外界在担忧中国联通、中国电信落后局面的同时纷纷对两公司寄予重组预期。今年2月份，工信部和三大运营商曾就重组传闻进行过辟谣。但是，在政府鼓励国企并购重组的大气候下，伴随着三大运营商半年报的陆续公布，最近相关传闻仍一再发酵。

       20日下午股市收盘后，就相关重组传闻，中国证券报记者分别致电中国联通和中国电信新闻宣传处。两公司均表示对相关传言不知情。此前，中国电信董事长王晓初也就近期“电信联通”重组传闻回应称，并没有收到与中国联通合并的要求。

       对于电信行业来说，深化国企改革其实从未停止。迄今为止，中国电信业大的改革经历了四次，包括政企分开、引入竞争者、纵向切分、横向切分等阶段。有迹象显示，电信业面向市场化竞争的改革思路正在不断深化，改革不太可能重复过去单纯几家运营商拆分重组的简单模式。在此背景下，以电信业为牵引的信息消费市场保持爆发增长，去年全年增速高达18%。

       分析人士指出，尽管中国联通与中国电信合并的传闻短期难以证伪，但从此前发牌虚拟运营商、设立铁塔公司开始，电信行业新一轮改革的势头已经渐起。

       国泰君安认为，电信行业国有企业改革大幕已经拉开，后续有望迸发出较大投资机会。我国通信设备业具有全球竞争力，但是国有企业处于相对弱势地位，亟需通过国企改革增强管理层动力。

       中国移动在此次披露的半年报中也表示，拟议收购中国铁通集团有限公司的资产和业务。铁通为公司最终控股股东中国移动通信集团公司的全资子公司。公司将遵循上市规则的规定，适时披露上述潜在收购的相关信息。

       三季报预告六成报喜 生猪养殖业景气回升

       随着2015年半年报披露进入高峰期，上市公司三季报业绩预告也开始纷纷露脸。在大盘持续调整后，市场对上市公司业绩成长的热情已然升温。目前公告业绩预告家数虽较少，但上证报资讯还是从公司业绩预告中寻找到了景气度回升行业的蛛丝马迹。

       上证报资讯统计显示，截至8月20日，共计370家公司披露了2015年三季报业绩预告，其中，83家公司预增，101家公司略增，扭亏15家，39家续盈，合计238家公司业绩报喜，占比64%。上证报资讯梳理已披露的业绩预告发现，处于同一个细分行业的多家公司均表示，业绩增长源于行业回暖，或公司受一些行业景气影响，公司订单充足等。

       生猪养殖行业的景气回暖明显，并且呈现季度递进式上升。雏鹰农牧[-2.80% 资金 研报]预计前三季度业绩实现扭亏为盈，净利润约为1亿元至1.5亿元。公司表示，随着下半年传统消费旺季的到来，一定程度上推动商品仔猪及商品肉猪价格维持在高位；随着商品肉猪价格的持续高位，白条猪价格也将保持在较高水平，公司也将继续抛售原有猪肉冻品库存，对公司业绩将产生一定积极影响。而公司上半年的净利润只有4000万元，表明第三季度盈利将至少达至6000万元。

       “交割日魔咒”和“黑周五魔咒”袭来国家队会否出手

      
       “深V”反转仅仅维持了一天。昨天，沪深两市双双低开，沪指开盘就跌逾1%，临近上午收盘时差点翻红，但未能实现。午后开盘，沪指持续下行，盘中失守3700点关口，尾盘时更是跳水逾3%。截至收盘，沪指报3664.29点，跌129.82点，跌幅3.42%，深成指报12584.58点，跌376.08点，跌幅2.90%，创业板报2508.82点，跌61.87点，跌幅2.41%。两市共成交9820.7亿。题材股集体低迷，银行、券商等“王的新宠”们表现也不尽人意。

       “王的女人”花容失色

       最近“王的女人”一直被大家热议，而梅雁吉祥[-6.04% 资金 研报]也一直视为“王的风向标”。昨天梅雁吉祥在下午2点过时曾创造了10分钟从跌停价大幅反弹涨升4.3%的奇迹，但尾盘时仍被大量抛单按在跌停板上。

       周三，多只金融股公告了汇金受让公司股份的消息，这些个股昨天一度比大盘走得强，但随后也集体跳水。

       券商研报大多唱好

       新近发布研报的几家券商认为A股并不差。兴业证券[0.30% 资金 研报]认为，震荡市的波动主要是随风摇摆的“滑头”造成的，不过，当“滑头”在获利回吐、短期悲观情绪释放之后，一旦成交缩量，很可能会转化为“多头”。投资者可在股指相对低位时保持适度积极。

       国泰君安称，A股市场正在向良性发展的轨道回归，目前A股运行在稳定区间内。

       今天会否上演“黑周五”？

       “黑周四“、“法定跳水日”昨天已经上演，今天又到了期指交割日，会不会上演“交割日魔咒”？中信建投期货市场部总经理曾立认为，5年多来，在63个交割日中，股市上涨37次、下跌26次，上涨概率更大，不存在“逢交割日必跌”的规律。

       光大证券[-0.38% 资金 研报]李家沱营业部投资顾问李竺松认为，昨天的下跌意味着市场情绪很糟，如果不出意外，今天大盘会低开，但如果证金、汇金护盘，具体怎么走确实说不好，点位很难预测。

       华龙证券新华路营业部客服总监牛阳表示，最近几乎没有像样的题材炒作，非得跟“王”沾点边的股才能涨停，要靠救市才有反弹，这说明股市还没有发挥自我调节的功能，观望气氛浓厚。这样来看，A股要企稳还有很长一段路要走。

       三大盘面特征藏两重磅暗示

       本周四沪深两市大盘盘中巨震，尾盘再度跳水，场内热点快速切换，且较为散乱，个股更是出现明显的分化。这成为区间震荡市的三大特征，这也意味着短期区间震荡趋势难改，赚钱难度明显增加。不过考虑到区间震荡的箱体下轨尚未被击穿，投资者亦无须过度悲观，注意控制仓位，以波段操作应对。

       股指下破3700点

       本周股指冲击4000点未果后，震荡回落，周二出现超过200点的调整，虽然周三小幅反弹，但昨日再度下挫，跌破3700点关口。昨日沪综指低开后，再度震荡下探，此后维持低位震荡，盘中跌幅一度收窄，但好景不长，午后再度回落，尾盘更是出现一波快速跳水，最低下探至3663.61点，最终收于3664.29点，下跌3.42%，下破3700点关口。与沪市相比，深市主要指数调整幅度相对较小，深证成指[-1.64%]昨日下跌2.90%，收报12584.58点；中小板指[-1.55%]数昨日下跌2.86%，收报8436.47点；创业板指[-2.47%]数下跌2.41%，收于2508.82点。

       行业板块方面，昨日28个申万一级行业指数全线尽墨，其中申万通信、计算机和银行指数跌幅相对较小，分别下跌0.99%、1.45%和1.72%；国防军工、房地产、商业贸易和汽车指数跌幅居前，分别下跌了7.45%、4.60%、4.48%和4.32%。在市场大幅回落的背景下，热点也出现集体退潮，3D打印和去IOE指数分别上涨2.16%和0.79%，而其余121个Wind概念板块均出现下跌。其中，前期热炒的题材更是遭遇惨烈杀跌，国资改革、上海自贸区、航母和上海本地重组指数昨日跌幅居前，跌幅分别达7.54%、6.65%、6.58%和6.54%。

       昨日正常交易的2301只股票中，有316只股票实现上涨，占比仅为13.73%，其中44只股票涨停，85只股票涨幅超过5%，127只股票涨幅超过3%；在下跌的1976只股票中，有127只股票跌停，984只股票跌幅超过5%，1501只股票跌幅超过3%。

       区间震荡不改

       近期沪深两市呈现出三大特征，一是尾盘频繁跳水；二是热点开始乱战；三是个股明显分化。这一方面体现了个股机会较难把握，短期赚钱难度增大；另一方面也折射出短期区间震荡格局难改。

       首先，盘中大幅波动，尾盘频繁跳水，显示在冲击4000点回落后，资金谨慎情绪再度升温，参与热情降低。昨日沪综指最高上探至3788.01点，最低下探至3663.61点，超过100点的波动幅度，显示资金持股心态不稳，而尾盘的快速跳水一度引发市场的恐慌，资金蜂拥出逃，底部依然缺乏承接力量。此外，资金心态不稳也直接反应在量能上，昨日沪深两市的成交额为9820.76亿元，再次下破万亿元关口，资金入场并不积极，参与热情有限。

       其次，热点乱战，缺乏清晰主线。8月初股指震荡反弹之际，围绕中央国企改革和地方国企改革的主题投资成为市场最为重要的做多主线之一，期间部分改革概念股连续涨停，活跃了市场的氛围，期间成交额也重新回升至万亿元之上。不过近期，伴随着国企改革概念股高位连续回落，市场缺乏持续热点，除去部分“证金概念股”，热点出现集体退潮，市场缺乏明显的投资主线，这也使得资金缺乏着力点。

       最后，个股明显分化，而且这种分化并非以业绩为依据，而是以资金筹码为依据，这使得投资者很难把握。此前市场的分化往往以业绩的优次为分水岭，业绩爆发式增长、超出市场预期的品种往往可以获得资金青睐，业绩下调且估值过高的品种则大幅回调。不过这次个股的分化主要依据则是资金筹码，而部分业绩向好的品种则由于缺乏买盘，缩量回调。