收评：9月收官沪指涨0.48% 军工汽车板块领涨

东南小聪明

                                         

9月收官战虽然沪指阳线报收，但难阻月线四连阴的形态，盘中汽车、军工等二线蓝筹表现较强，题材股走势疲软，两市成交量持续低迷。

截至收盘，沪指涨0.48%报3052点，成交1566亿元；深成指涨0.39%报9988点，成交2146亿元。

盘面上，军工、汽车、运输设备等板块上涨；公共交通、互联网、旅游等板块下跌。

分析人士称，目前指数已在箱体区间内运行一段时间，尽管有“财政加码+流动性宽松”组合拳支撑，但市场依然难以向上突破。一是上周银证券转账资金净流出700多亿，近三周共计净流出逾2600亿元，资金参与热情降低制约指数形成突破。二是上市公司三季报窗口期打开，据已经披露的业绩预告测算，三季报披露期盈利预期仍有一定下调压力。中信证券指出，三季报整体业绩难有起色。三是外围市场下跌，以及国庆长假之后第一周，市场将迎来1074.50亿元限售股解禁，这部分筹码的去留存在较大不确定性。四是月度经济数据 、技术形态面积弱难改，限制资金做多热情。

中期来看，申万宏源认为，市场最坏的情况是已进入一个“正常的熊市”，但熊市也有要参与的反弹。A股重回高点仍需要经历较长时间，完成估值体系、资金供需、市场信心的“重建”。但最坏的情况下，市场已进入一个“正常的熊市”，类似上证综指用4年时间从3478点缓慢下跌到1849点的过程，创业板指逐步寻底的过程也可能以年为单位，每年的跌幅已有限了。但熊市会有反弹，如果出现重磅改革催化，很可能出现类似上证综指2009年那样的大反弹。

腾讯“证券研究院”特约民生证券首席策略分析师李少君认为，市场中级反弹还剩三个关键信号：

9月以来所设置的一系列信号不断证真，当前仍剩三个关键信号：稳增长项目的资金到位和开工、流动性宽松超出对冲范围和场外资金重回场内，其中前两者更为重要。从三条主逻辑看，稳增长逻辑下，相关举措正在加速推进，且随着经济下行压力的进一步增大以及相关保障性措施的落实，稳增长项目的资金到位和开工信号证真概率上升；流动性逻辑下，汇率企稳资本外流压力减小，配合稳增长货币政策将继续维持宽松，由此流动性释放超出对冲范围信号证真可能性增大，场外配资清理接近尾声，政策重心转向引导资金合理有序重回场内可能性也在加大。而且从历史经验来看，四季度一般也是市场变盘的时点。

目前去杠杆加引入市场几成定论，人事发令枪已经打响，管理思路转变明显，还差一个流动性超出对冲范围，如果市场认为这不是问题，那么反弹就会延续，并发展成我们预言的中级反弹。之后，如果流动性迟迟没有放松，会影响到反弹高度，如果及时放松，那么中级反弹完美实现。

证真后市场反弹三部曲——蓝筹搭台、主题伴奏、成长唱戏。首先，反弹会从稳增长的蓝筹行情展开，其特点主要体现在市场底部确认，市场企稳、个别蓝筹板块开始获得绝对收益，市场信心得以修复；此后，围绕自上而下和自下而上的驱动，表现为主题活跃，主题的持续性加强，市场成交量开始放大；最后，唱戏和跳舞的仍将是符合两鸟论的板块，既包括改革背景的传统产业，也包括转型背景的成长板块。在中级反弹三部曲展开过程中，市场关注的焦点将逐渐由前期的估值与业绩构成的风险支撑转向板块的市场弹性，而市场的弹性将更多的取决于政策倾斜、改革预期与成长前景。

市场继续处于自我修复期，建议投资者重点关注业绩与市场弹性相对更好的板块，重点关注金融、医药、轻工制造、商贸零售、餐饮旅游、电力、计算机、传媒等行业投资机会。主题方面重点关注近期有政策催化，具有转型与稳增长双重特征的板块，尤其是三大热点，即十三五规划、国企改革和习奥会相关的概念板块，重点关注迪士尼、新能源汽车与充电桩、核能核电、网络安全与大数据、国企改革、在线旅游、石墨烯等概念板块。