对当前股市的8点看法

韩笑然

2016年5月12日，汶川大地震8周年纪念日，中国股市也发生了一场地震！

上午9点半一开盘，上证指数就跌破了2800点，最低见2781点，跌幅接近2%。几分钟之后，一个消息被多个财经类APP推送给千万投资者：

新华社报道称，监管层正改进退市机制以保护投资者；博元因违反信息披露规则而退市，之前公司退市多因未达到盈利要求。

一些公司以“壳公司”的形式通过并购而继续留在交易所。中国IPO改革存在很多不确定性，投资者对一些壳公司进行投机。

由于该报道语焉不详，我们尚不能确切知道即将发生什么。但近期股市一个大消息接着一个，给股民心理带来了巨大震撼。大家隐隐约约都已经感觉到了：高层对股市的看法发生了重大变化，由此带来一系列政策调整，股市即将发生什么，尚不清楚。

我们不妨先回顾一下过去半个月到底发生了什么。

4月29日，政治局召开会议研究经济问题，非常罕见地提到了股市，当时是这样说的：

要保持股市健康发展，充分发挥市场机制调节作用，加强基础制度建设，加强市场监管，保护投资者权益。

随后，5月9日的《人民日报》发表了“权威人士”对经济的看法，其中谈到股市时这样说：

股市要立足于恢复市场融资功能、充分保护投资者权益，充分发挥市场机制的调节作用，加强发行、退市、交易等基础性制度建设，切实加强市场监管，提高信息披露质量，严厉打击内幕交易、股价操纵等行为。

从上述两次高层表态看，1，没有强调“提高直接融资比重”，更没有加上“显著”两个字，而是“恢复市场融资功能”，可见对股市预期大幅降低；2，强调市场机制调节；3，强调监管、规范、基础制度建设等。4，在基础制度建设里，赫然提到了退市。

几乎与此同时，证监会做了两件事：第一，收紧了中概股、H股（红筹股）回归；第二，在完善退市制度上开始有所动作，比如博元投资就是因为重大信息披露违规而退市。

通过上述信息的梳理，我们可以得出如下结论：

1、高层对经济的看法发生了较大变化，承认L型是未来两三年的基本走势，不再试图通过货币超发来刺激经济。其中去年股灾，以及此后的股汇双杀，给他们留下了深刻印象。

2、承认经济增速放缓，将工作重心放在推进改革，以及防范金融风险和防范通胀风险上。因为如果今年再次爆发金融风险，就可能翻船。

3、在这种基调下，股市、楼市的好日子已经结束。未来货币政策将回归中性，股市、楼市上的政策牛市很难出现，除非管理层再次改变想法（这种可能性不能完全排除）。

4、股市开始回头做基础工作，其中打击“借壳上市、跨界定增带来的泡沫”，显然是重点。所以，ST板块的大利空来了，假重组板块的大利空来了。

5、新股发行制度估计也会有重大改变。或许会尝试存量上市，也就是只挂牌，没有IPO。这样，可以让更多企业来分享审批制的“泡沫红利”。

6、由于今天的下影线不够长，成交量也没有放大，因此只能算是初步触底成功，未来还需要再次探底，才能让市场真正走稳。由于政策多变，散户应该借机减仓或者观望。最近有报道说，中国的股市分析师说对的概率低于50%，这不是因为他们太笨，而是政策变化太快，中国股市目前“政策市的程度”是史无前例的，国家队的实际持股比例可能超过10%。

7、四月份的M2增速尚未公布，但张副总理已经剧透了：增速有所降低，也就是说，大概在13%到13.3%之间。央行踩刹车的迹象比较明显，这对于市场来说都是利空。

8、由于有大股东股权质押风险、大股东高管杠杆增持风险，所以大盘向下空间已经不大。如果再出现暴跌，将引爆金融风险，相信国家队会背水一战。今天就明显带有护盘性质。

或可解惑编

庄家捡便宜，散户持股等待上涨，然后踏准节奏，终会解套。

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