收评：沪指涨近2%逼近3000 万科复牌封死跌停

梦想起飞

周一两市低开高走，沪指逼近3000点，创近两个月新高，万科复牌跌停市值蒸发268亿（按照总股本计算），个股全线反弹，两市超2400股上涨。

截至收盘，沪指涨1.91%报2988.60点，成交2532亿元；深成指涨1.45%报10609.9点，成交4055亿元。盘面看，仅房地产板块下跌，军工、有色、煤炭等板块上涨。

虽然说万科A 复牌跌停，并没有给大盘指数带来较大的杀跌压力，但短期万科A走势难以好转，万科A的重组预案仍有较大的不确定性，短期仍有较大的担忧，仍然会压制市场上行的信心，而大盘面临上方3000点附近的压力区，阻力也必不会小，而且短期积累的获利盘仍有较大的抛盘压力。技术面上，今天早盘的强势上攻，虽然有量，但日线级别KDJ处于高位逼近超买位，60分钟级别MACD暂时出现顶背离的迹象，小级别的调整似乎在所难免。

近期，多家机构喊出，市场有望迎来一轮“吃饭”行情，但部分机构对此存有质疑，认为市场热盼的“吃饭行情”可能只是一厢情愿，谨防“吃饭”不成蚀把米。

看多的机构认为：1、二季度多重利空释放，A股纳入MSCI指数暂缓、并购重组新规发布业务趋严、英国脱欧等事件，较大影响A股市场情绪，股指较长时间处于震荡波动中。相比来说，三季度的政策环境更加温和，或将迎来“吃饭行情”。2、目前国内宏观经济面趋于稳定、资金面总体平稳，股指的向上突破需要基本面的进一步改善或者实质性的改革举措落地。长期来看，风险偏好变化、重大政策的落地、市场情绪指标的变化都将是影响后市走势的因素。这些指标在三季度有望突破，带来后市的反弹行情。

而国信证券发布报告指出，市场热盼的“吃饭行情”可能只是一厢情愿，谨防“吃饭”不成蚀把米。

理由是：企业盈利1季度超预期增长可能是昙花一现；海外风险事件暂歇不能忽视后续实质性冲击；国内监管“脱虚入实”及“金融去杠杆”导向短期并不利于股市风险偏好持续回升。因此，仍维持区间震荡判断和自下而上配置策略，趋势性行情仍需等待。

国泰君安认为，市场存在对于吃饭行情的预期，但短期更需要搞清楚的逻辑是：吃饭行情，谁来买单？

该机构表示，今年以来，市场的最大特征就是预期一致乐观时反而更需谨慎，预期一致悲观后反而难有进一步下跌。近一段时间以来，市场对利空消息无感，对潜在利多因素却更易相信，预期又进入相对乐观时。虽然当下结构性机会仍可适度参与，但乐观预期趋于一致时仍需保持一份清醒。市场进入存量博弈的消耗战后，可博弈的窗口期正在收敛，未来仍需关注监管趋严与金融去杠杆带来的潜在冲击。尤其是监管领域，目前正从上市公司层面的一级环节，向二级市场交易环节蔓延，如对次新股炒作的严查、对“特力A”等的处罚等。同时，债券市场信用违约和流动性的潜在冲击同样仍需关注。

海通证券分析指出，借鉴上世纪90年代末期的经验，在去产能、去杠杆时期，经济增长和企业盈利水平将呈“L”型。当前的宏观环境与上世纪90年代末期相似，均处于GDP增速回落、企业产能过剩、杠杆高企的背景下。上世纪90年代末政策采取了一系列宏观调控举措，包括企业兼并重组、债转股等，从而实现了企业去产能、去杠杆，经济增长和企业盈利走出“L”型。

从流动性来看，2014年11月以来央行货币政策持续偏宽松，共有5次降准、6次降息。在宽松的货币环境下，资金利率快速下行，10年期国债收益率在2016年1月最低曾降至2.72%，已经接近2008年金融危机时10年期国债收益率的最低水平；进入2016年以来物价水平开始回升，2016年4月CPI同比增速回升至2.3%，PPI同比降幅也持续缩窄。同时地产、大宗商品市场等领域开始出现价格过快上涨等问题，在这种情况下，利率进一步大幅下降空间有限。但目前的物价回升趋势也不足以引发货币政策收紧，未来利率上下波动空间都有限，流动性环境偏中性。

从投资的角度看，涨跌判断不重要，时间节点应变才重要。A股进入今年的下半场，中报业绩成为市场关注的焦点。投资者要分析业绩变动原因，例如一季度或半年内完成长期投资的转让处置，实现投资收益大幅度增长；主营业务收入同比将实现较大幅度增长等。值得提醒的是，市场一直存在炒中报行情以及高送转行情，这类股往往会被提前爆炒，绝大部分个股都已透支了高送转预期，普通投资者玩这种“击鼓传花”游戏要加倍小心。